アルファ Research Memo（3）：2018年3月期上期は全セグメント好調で構造改革も進展し大幅増益を達成

■業績動向

1. 2018年3月期上期の業績概要
アルファ<3434>の2018年3月期上期業績は売上高29,073百万円（前年同期比26.6%増）、営業利益1,613百万円（同33.0%増）、経常利益1,718百万円（同613.1%増）、親会社株主に帰属する四半期純利益1,189百万円（前年同期比2,305百万円改善し黒字転換）となった。売上高が全セグメントで増加、増収効果に加え、構造改革の進展でコストアップや開発費増などをカバーし、為替の円安効果もあり2ケタ増益を達成した。事業別では、自動車部品事業が売上高24,725百万円（前年同期比30.5%増）、営業利益1,053百万円（同46.3%増）、セキュリティ事業が売上高4,346百万円（同8.1%増）、営業利益560百万円（同27.0%増）となった。自動車部品事業は、国内においては販売回復から売上高が前年同期比9.9%増の4,622百万円、営業利益が赤字縮小（436百万円改善し92百万円の営業赤字）、一方で海外事業はASSA ABLOY ABからの事業譲受が寄与し、売上高は前年同期比36.4%増の20,103百万円と大幅拡大したものの、営業利益はアジアでの人件費高騰などが影響し同8.3%減の1,145百万円にとどまった。セキュリティ機器事業は国内のターミナルロッカー、賃貸向け電気錠などの好調で収益上伸となった。なお、経常利益は為替差損の減少（1,057百万円の差損に対し68百万円の差益と1,125百万円の差異）から大幅増益、税引利益では反トラスト法違反の関連損失929百万円がなくなったため大幅改善となった。

2. 事業別収益動向
(1) 自動車部品事業
自動車部品事業は売上高24,725百万円（前年同期比30.5%増）、営業利益1,053百万円（同46.3%増）となった。国内においては販売回復から売上高が前年同期比9.9%増の4,622百万円、営業利益が赤字縮小（436百万円改善し92百万円の営業赤字）、一方で海外事業はASSA ABLOY ABからの事業譲受が寄与し、売上高は前年同期比36.4%増の20,103百万円と大幅拡大したものの、営業利益はアジアでの人件費高騰などが影響し同8.3%減の1,145百万円にとどまった。

（2） セキュリティ機器事業
セキュリティ機器事業は売上高の92.7%が国内であり、2018年3月期上期の売上の内訳は、電気錠が47%、駅ターミナル・ゴルフ場などのロッカーシステムなどが12%、その他41%となっている。

（執筆：フィスコ客員アナリスト　岡本　弘）

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