【特集】「ドル円116円突破、危うさはらむドル高新局面に」外為オンライン・佐藤正和アナリストに聞く！ ＜直撃Ｑ＆Ａ＞

　１２日の外国為替市場で、 ドル円相場は一時１ドル＝１１６円台を突破した。これは２月初旬以来、約１０カ月ぶりのドル高・円安水準だ。足もとの急ピッチのドル上昇に対して、市場からは「いつ調整局面を迎えてもおかしくない」と指摘する声も上がる。今回の相場を「従来と異なるドル高局面」と指摘する外為オンラインの佐藤正和シニアアナリストに、今後の相場見通しを聞いた。

Ｑ１　ドル円は約１０カ月ぶりに１１６円を突破しました。この状況をどう分析していますか？

佐藤　米大統領選で共和党のトランプ氏が勝利してから、この１カ月間、ほぼ一本調子のドル高が続いている。調整と言えるのは１回程度であり、ピッチは相当速い。今回の状況に似ているのは、１３年１月の８８円前後が５月に１０３円まで５カ月かけてドル高・円安が進んだ時ではないか。ただ当時は、日銀による量的緩和に伴う日米金利差拡大や安倍政権の「３本の矢」政策などといったバックグラウンドがあった。しかし、今回のトランプラリーは、期待先行であり、同氏の政策の良い面ばかりみているように思える。楽観的過ぎる。それだけに、足もとの状況は危うさをはらんでいると思える。ドル高の進行は米国企業の業績悪化要因にもなり、トランプ氏の「アメリカファースト」の政策とも方向性が異なるものだ。アベノミクスによるドル高・円安は「円主導」だったのに対し、今回は「ドル主導」。その意味で、従来とは異なるドル高局面と言える。

Ｑ２　その新局面にあるドル円相場をみるうえでの、当面のポイントは？

佐藤　大きな分水嶺となるのが、１３～１４日に開催される米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）だ。ポイントは、新たに明らかになるドット・チャートによる米政策金利の見通しとイエレン米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長の発言だ。米国の利上げは、新年は２回程度と予想されているが、これが３～４回程度に上方修正されれば、現在の１１６円前後の水準も正当化されて一段の上昇局面入りもあり得る。

　ＦＯＭＣがタカ派的な内容となれば、ドル円は１１５～１２０円にレンジを切り上げるだろう。さすがに１２０円を意識するのは新年だろうが、年内に１１７円前後まで上昇する場面もあり得る。一方、ハト派的な内容となれば１１１～１１６円前後の調整局面に移ることが予想される。

（聞き手・岡里英幸）

＜プロフィール＞（さとう・まさかず）
　邦銀を経て、仏系パリバ銀行（現ＢＮＰパリバ銀行）入行。インターバンクチーフディーラー、資金部長、シニアマネージャー等を歴任。通算２０年以上、為替の世界に携わっている。

出所：株経ONLINE（株式会社みんかぶ）