【特集】中小型株上昇に乗る「高配当・好業績・低PBR」リスト ＜株探トップ特集＞

―主力株見送りムードで物色向かう―

　週末26日の東京株式市場は、前日の欧米株式市場が総じて大幅上昇したことや外国為替市場での円安・ドル高進行を好感、日経平均株価終値は、前日比48円7銭高の1万6188円41銭と続伸した。売買代金が盛り上がりに欠け主力株が見送られるなか、中小型株の底上げの動きは持続している。そこで今回は、低PBR銘柄のなかから、高配当利回りで好業績なものに焦点を当てた。

●大有機はスマホ向け電子材料好調

　大有機 <4187> は、自動車塗料や半導体レジストなどの原料となるアクリル酸エステルの中堅メーカーで、好調な自動車販売を背景に塗料原料やスマートフォン向けタッチパネル材料などが業績向上に寄与している。16年11月期の連結営業利益は、売上高245億円（前期比3.3％増）、営業利益18億円（同14.1％増）と見込んでいる。足もとは半導体向け中心に電子材料が好調で、光微細加工のキーマテリアルとして電子材料事業の中期成長が期待できそうだ。

●積化成は米で衝撃吸収材増産

　積化成 <4228> の16年3月期第3四半期累計（4-12月）の連結営業利益は41億1900万円（前年同期比55.6％増）の大幅増益で、通期予想51億円（前期比29.8％増）に対する進捗率は80.8％と高水準。食品容器関連の需要は食品トレー用途が好調に推移し、「エスレンシート（発泡ポリスチレンシート）」の売上数量は前年同期を上回っている。

　さらに、米オハイオ州に現地2番目の成形工場が完工し、発泡プラスチック成形品の生産を開始している。優れた衝撃吸収性能が評価され、自動車向けにポリスチレン・ポリオレフィン複合樹脂発泡体の需要が拡大しており、新工場はこれに対応したもの。北米でのさらなる事業拡大に取り組むことで、17年3月期以降の業績向上につなげる。

●イノテックは3Q営業益で通期予想を超過達成

　イノテック <9880> は、半導体設計ツールと電子部品を手掛ける。16年3月期第3四半期累計（4-12月）の連結営業利益は、9億5200万円（前年同期比61.9％増）の大幅増益で、既に通期予想の9億5000万円（前期比31.6％増）を超過達成しており、最終的には通期営業利益が上方修正される可能性が濃厚だ。設計開発ソリューションでは、高付加価値商品およびサービスの提供などにより、主力の半導体設計用ソフトウエアが、堅調に推移している。ハードディスク・デバイス部門では、OA市場での受注回復やファンドリービジネス（半導体チップの製造を専門に行う企業）の拡大により売上高は増加傾向にある。

●ハリマ化成Ｇは新規製紙用薬品の販売開始

　ハリマ化成Ｇ <4410> の16年3月期通期の連結営業利益は23億円（前期比2.4倍）と大幅増益を見込む。タイヤ用合成ゴムの製造に使用する乳化剤が好調に推移し、タッチパネルなどに用いられる光学フィルム用表面塗工剤なども増加している。

　また、同社は米国食品医薬局（FDA）基準に対応した新規製紙用薬品（ポリアクリルアミド系乾燥紙力増強剤）の開発に成功し、販売を開始している。初年度（16年度）販売は10億円、3年後（19年度）は30億円が目標。

●ミヨシは18年の営業利益12.8億円目指す

　ミヨシ <4404> は16年12月期通期連結業績を、売上高480億円（前期比6.0％増）、営業利益9億円（同60.4％増）と予想している。為替変動や海外経済の情勢などにより各種原材料価格が不安定に推移することが予想され、今後も厳しい状況が続くとみられる。そのなか、引き続き収益性のさらなる改善に向け、高付加価値製品の販売強化と製品価格の見直しに取り組む。また、22日に発表した2018年を最終年とする中期経営計画では、18年の連結営業利益を12億8000万円（15年実績比2.28倍）としている。

◆主な低ＰＢＲ・高配当利回り・好業績銘柄◆

　　　　　　　　　　　　　　　配当　　最終
銘柄　　　　　　　　ＰＢＲ　 利回り　増益率　　株価
西部電工 <1937> 　　　0.34　　3.64　　32.2　　 412
トーモク <3946> 　　　0.45　　2.37　　2.9倍　　253
堺化学 <4078> 　　　　0.36　　2.67　　14.3　　 300
大有機 <4187> 　　　　0.52　　2.83　　10.0　　 600
積化成 <4228> 　　　　0.53　　3.01　　18.6　　 332
日精化 <4362> 　　　　0.57　　3.16　　19.5　　 729
ミヨシ <4404> 　　　　0.55　　2.44　　44.4　　 123
ハリマ化成Ｇ <4410> 　0.43　　2.78　　黒転　 　503
黒崎播磨 <5352> 　　　0.49　　2.83　　2.2倍　　247
共英製鋼 <5440> 　　　0.55　　2.63　　15.6　　1708
高田機 <5923> 　　　　0.26　　2.14　　44.1　 　187
前沢工業 <6489> 　　　0.34　　2.90　　66.3　 　276
ＪＭＳ <7702> 　　　　0.44　　2.84　　5.8倍　　282
丸文 <7537> 　　　　　0.47　　4.14　　28.1　　 724
東京産 <8070> 　　　　0.51　　3.85　　34.8　　 390
日石輸 <9074> 　　　　0.45　　3.86　　40.4　　 233
イノテック <9880> 　　0.33　　3.20　　26.6　　 438
アルテック <9972> 　　0.25　　2.13　　黒転　　 141

※株価は26日終値、最終増益率は今期予想、単位：倍、％、円

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