天昇電 Research Memo（4）：減益予想だが、先行投資によるもので内容は懸念なし

■今後の見通し

● 2019年3月期の業績見通し
天昇電気工業<6776>の2019年3月期の連結業績は、売上高16,500百万円（前期比6.1%増）、営業利益860百万円（同31.8%減）、経常利益820百万円（同29.3%減）、親会社株主に帰属する当期純利益540百万円（33.3%減）が予想されている。

売上高は、引続き自動車向けが好調に推移する見込みであること、自社製品も順調に拡大していることから増収が予想されている。しかし自動車向け次期製品向けの金型投資（1年償却）や関連した梱包資材への投資（費用）が先行するために利益は減少が見込まれている。しかしこれらの先行投資は、今後自動車メーカー向けの出荷（売上高）が増加するとの見込みがあるから行うもので、内容としては明るいと言えるだろう。

同社によれば、2019年3月期の設備投資額は約1,000百万円（前期901百万円）、減価償却費1,300百万円（同1,078百万円）、梱包資材関連の投資（経費処理）は約100百万円が予想されている。また記述の不動産事業においても、伊賀市の土地を売却したのが前期の第2四半期であったことから、通年では減収減益が予想される。

（執筆：フィスコ客員アナリスト　寺島　昇）

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