明日の株式相場に向けて＝来期を見据え半導体中低位株に照準

　週明け１８日の東京株式市場は、日経平均株価が前営業日比１０３２円高の３万９７４０円と急反騰。前週末の欧州株市場は高安まちまち、米国株市場でもハイテク株が売りに押され、ＮＹダウなど主要株価指数が揃って下落するなど冴えなかった。しかし、日経平均は取引開始前から先物がフルスロットル状態で、寄り付き高く始まった後も急加速し、あれよという間に３万９０００円台後半まで上値を伸ばした。そして引け際に駆け込みで１０００円高を演じるオマケ付き。違和感満載の急騰パフォーマンスだったといえる。

　ちょうど１週間前の月曜日（１１日）を思い起こすと、きょうとは真逆の地合いであった。日経平均は朝方から先物主導で問答無用の下げに見舞われ、一時１２００円近い急落、大引けも８６８円安と大荒れ模様だった。ちなみにその前の週末に米国株市場はＮＹダウが下げたとはいえ小安い程度、ナスダック総合株価指数も１％強程度の下げで波乱のかけらも見当たらない。為替市場も大した円高ではなく、市場関係者も首をかしげるような突然の嵐だった。あたかもきょうの地合いは、その時の打ち返しのような相場つきである。

　あすは日銀の金融政策決定会合の結果が開示されるが、リークとみられるメディアを通じた観測記事が流され、市場はマイナス金利の解除を事前に織り込む形となった。ＥＴＦの買い入れ停止とＹＣＣ撤廃まで合わせて織り込んだかどうかは定かではないものの、この２つは事実上形骸化していたとの見方は強く、仮にそこまで踏み込んでも波乱要素には乏しい。結果として先物市場では空売りのアンワインドが加速した。一方、２０日に判明するＦＯＭＣでは政策据え置きでほぼ間違いないが、ここではドットチャートとパウエルＦＲＢ議長の記者会見に耳目が集まる。米経済の強さを目の当たりに、メインシナリオの６月利下げが更に後ズレするのか否か。そして年内の利下げ回数も、これまでの３回から２回に変わるのかどうかという点に投資家の視線が向いている。ただ、いずれにせよ「日米の金融会合後に相場が崩れる展開は想定しにくい」（中堅証券ストラテジスト）という。

　きょうは先物主導で日経平均が押し上げられたが、個別株もリスクオンの流れに乗って旺盛な物色意欲が反映された。特に 半導体やＡＩ関連株が買い直される展開で、米エヌビディア<NVDA>を中軸とするテーマ買いの動きは波状的に続き、色褪せる気配がない。日経平均は上昇トレンドのテクニカル的な要衝となっている２５日移動平均線を巡る攻防が意識されたが、きょうは大陽線でしっかりと上に抜けてきた。ハイテク系グロース株への資金還流を物語るもので、日経平均のチャートとオーバーラップする銘柄も少なくない。

　半導体関連では、メモリーだけでなくパワーデバイス分野にも業績改善色を示す銘柄が相次いでおり、その点は要注目となる。中小型株でマークしておきたい銘柄としては、まず旭ダイヤモンド工業<6140>。ダイヤモンド工具の専業大手だが、ＳｉＣ半導体向けで高水準の需要を捉えている。２５年３月期の急回復を視野に時価は仕込み妙味が大きそうだ。また、Ｍｉｐｏｘ<5381>も調整十分で５００円台半ばは買い対処して面白い。同社は表面加工処理に使う液体研磨剤で高シェアを誇る。パワーデバイスのエッジ研磨や表面研磨で実績が高く、２４年３月期は営業赤字見通しで株価も冴えない動きを強いられていたが、２５年３月期は大幅黒字転換が視野に入る。両銘柄とも３ケタ台の株価に買いやすさが漂う。

　このほか株価３ケタ台の半導体関連穴株として日本トムソン<6480>を改めてマークしたい。搬送や位置決めで使われる直動案内機器を製造するが、これは半導体製造装置分野で旺盛なニーズを取り込むことになる。同社の業績も２４年３月期が底となりそうで２５年３月期以降、回復色を鮮明とする可能性が高い。ＰＢＲ０．６倍前後でプライム市場銘柄としては尻に火がついた状態にあるものの、内部留保を活用しないで溜め込んでいるということでは決してない。配当利回りは３％近い水準を確保し、自社株買いにも前向きに取り組んでいる。株価は２月中旬を境に動兆をみせるが、依然として出遅れ感が強い。

　あすのスケジュールでは、日銀金融政策決定会合の結果発表と植田和男日銀総裁の記者会見に耳目が集まる。また、大引け後には２月の訪日外国人観光客数が発表される。海外では豪中銀の政策金利発表、３月の欧州経済研究センター（ＺＥＷ）の独景気予測調査のほか、米国では２０日までの日程でＦＯＭＣが開催される。このほか、２月の米住宅着工件数、１月の米証券投資が開示、米２０年国債の入札も予定されている。（銀）

出所：MINKABU PRESS