フェローテク Research Memo（5）：2022年3月期営業利益は上方修正され225億円予想

■今後の見通し

1. 2022年3月期業績見通し
フェローテックホールディングス<6890>の2022年3月期通期の業績は、売上高125,000百万円（前期比36.9%増）、営業利益22,500百万円（同133.4%増）、経常利益23,500百万円（同185.6%増）、親会社株主に帰属する当期純利益23,500百万円（同183.8%増）予想となっている。期初予想（売上高105,000百万円、営業利益15,000百万円）から大幅な上方修正となった。下期に入っても、半導体業界を取り巻く環境に大きな変化はなく、同社製品に対する需要も引き続き強含みで推移すると予想され、この予想が達成される可能性は高いだろう。むしろ、さらなる上積みがあるのかが焦点になると思われる。通期での設備投資額は32,000百万円（前期は14,297百万円）、減価償却費は8,000百万円（同9,155百万円）と計画されている。

セグメント別売上高は、半導体等装置関連76,379百万円（同25.9%増）、電子デバイス26,094百万円（同51.1%増）、その他22,528百万円（同68.5%増）を予想している。

2. 主要製品の現況と見通し
(1) 真空シール
半導体製造装置向けの真空シールの需要拡大に加え、半導体製造装置向けのチャンバー・ロボット部品等の金属受託加工事業を積極的に拡大しており、売上高は前期比50.3%増の13,218百万円を予想している。

(2) 半導体マテリアル（石英、シリコンパーツ、セラミックス、CVD-SiC）
石英製品は半導体関連メーカーからの増産要請が継続、常山工場・東台工場の稼働により売上は伸長する見通しで、売上高は同18.8%増の20,332百万円を見込む。シリコンパーツは需要拡大が著しく、生産体制を拡充した銀川工場の稼働により、急速に売上が拡大する見通しで売上高は前期比125.6%増の7,278百万円が見込まれる。セラミックスも半導体関連メーカーの需要拡大が継続、プローブカードメーカー向けも堅調に推移する見込みで、売上高は前期比43.2%増の17,572百万円と予想している。CVD-SiCも半導体関連メーカーの需要が拡大し、売上高は前期比34.9%増の2,949百万円予想となっている。

(3) 部品洗浄
売上高は前期比25.1%増の9,483百万円を見込む。中国における半導体関連の洗浄需要は堅調に拡大する見込みで、これに伴い工場新設やサービス分野の拡大を進めており、売上伸長が継続する見通し。

(4) サーモモジュール
売上高は前期比31.4%増の17,124百万円の見込み。5G通信機器向け、医療分野ともに需要は堅調に推移するほか、家電民生品分野の需要も拡大する見通しとなっている。

(5) パワー半導体基板
売上高は前期比130.6%増の8,049百万円を予想している。DCB基板の需要拡大が継続しており、売上が増加する見通しである。また、量産体制を構築したAMB基板の需要も拡大する見込みとなっている。

3. 公募増資と資金使途
旺盛な設備投資を賄うために、同社は一般募集による 4,858,300株の新株発行（公募増資）を発表した。この新株発行数は、2021年10月31日現在の発行済株式数38,958,486株 に対して12.5%に相当する。募集価格は3,667円と決定しており、同社の手取概算額は約190.3億円となった。発表された使途は、石英事業の生産能力増強（東台工場）に15億円、金属加工事業の生産能力増強（常山工場）に50億円、セラミック事業の特殊製品開発・量産のためのグリーンフィールド投資（石川第二工場）に30億円、サーモモジュール事業の生産能力増強（常山工場）に33億円、中国本部棟建設に45億円、残りは借入金の返済（社債の償還資金）などに充当することとなっている。

（執筆：フィスコ客員アナリスト　寺島　昇）

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