【市況】【杉村富生の短期相場観測】 ─　目先はハイテク売りのバリュー買いが継続！

「目先はハイテク売りのバリュー買いが継続」

●FRB、日銀の金融政策の変化に警戒を！

　NY市場は3月末のテーパリング（資産買い入れ額の縮小）終了と同時の利上げ（年内に3回を予定）を織り込み始めている。いや、7～8割は株価に反映された可能性がある。12月の消費者物価指数（CPI）の上昇率は前年比7.0％（10月は6.2％、11月は6.8％）だった。インフレ圧力の高まりが加速している。

　ちなみに米連邦準備制度理事会（FRB）のインフレ目標は2％だ。10～12月の数値は容認できないと思う。副議長に就任予定のブレイナード理事は「早期の利上げはやむなし」との発言を繰り返している。彼女はハト派の代表的な人物である。それだけに、意外性とともに、「FRBは変わった」と受け止められた。ハイテク株は利食い先行の展開となろう。

　実は日銀の金融政策だって、盤石ではない。すでに、ステレステーパリング（非公表の資産買い入れ額の削減）を行っている。夏から秋にはこの姿勢がもっと鮮明となろう。財務省出身の黒田総裁は2013年4月以降、当時の安倍首相の絶対的な信頼を受け、円安・株高政策を断行した。その黒田総裁の任期は2023年4月に切れる。再任はないだろう。

　次期総裁は日銀出身者になる可能性が高い。バブル崩壊直後の三重野氏をはじめ、速水氏、福井氏、白川氏など日銀出身の総裁はおしなべて円高・株安に無頓着だ。物価の安定にこだわり、雇用の確保（円高→産業の空洞化を放置）をないがしろにした歴史がある。次期総裁人事では岸田政権の“哲学”が問われる。

●今年後半は波乱含みの展開を予想！

　いずれにせよ、今年は1～6月の「前半勝負ッ」と主張している。正直、後半の7～12月は読みづらい。欧米および日本の金融政策に加え、地政学上のリスク（ウクライナ、台湾海峡、中東情勢→原油価格は1バレル＝100ドル台乗せ？）が高まる可能性がある。政治は日本以外、不安定だ。景気はパンデミックの再来によって、下ブレするだろう。

　物色面はどうか。流動性を加味し、売買代金ランキング上位、かつ昨年9月14日の日経平均株価の戻り高値（ザラバ3万0795円）時よりも株価が上位に位置する順張りパターンの銘柄に妙味があろう。具体的には三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ <8306> 、ＩＮＰＥＸ <1605> 、トヨタ自動車 <7203> 、川崎汽船 <9107> など。

　テーマ性を考慮すると、電気自動車（EV）関連の新電元工業 <6844> 、自動運転に絡むソーバル <2186> [ＪＱ]、水素関連の加地テック <6391> [東証２]、値動き抜群のロードスターキャピタル <3482> [東証Ｍ]などに注目できる。さらに、ハイテクだが、電子棚札の日本ユニシス <8056> はロングランに狙える。

　当面、基本的にはバリューセクター優位の動きとなろう。ただ、ハイテクセクターは「まったくダメ」ということではない。イノベーションは成長の核だ。NY市場では無線給電（米アップル<AAPL>のiPhoneに採用）のブロードコム<AVGO>、量子コンピューターのイオンQ<IONQ>などが堅調である。

2022年1月14日　記

株探ニュース