【特集】清水三津雄【郵政3社上場】緊急特集_03 ／中長期でＪＲ型の展開に期待

日本アジア証券　エクイティ・ストラテジスト　清水三津雄氏

　郵政グループ3社に対する投資家からの人気は高かった様子であり、株式上場には期待していいと思う。

　売り出し価格からみて低PBRである点や、2.5～3％台の高配当利回りであるバリュー株としての側面が魅力だろう。

　個人投資家に全体の8割近い株式が割り当てられているが、証券会社も幅広い投資家に買ってもらう姿勢をとっており、初めて株式投資をする層なども開拓されそうだ。

　日本郵政<6178>、かんぽ生命保険<7181>、ゆうちょ銀行<7182>の3社をセットで買いたいというニーズも強いが、実際には倍率の高さなどから3社をそろって買うことはできない投資家も多くなりそうだ。それだけに、セカンダリーでの買い需要に期待したい。

　上場日の寄り付き段階では、さほど売りは出てこない可能性もある。それなりに高く寄り付いて、それからじり高基調に入ることを期待している。

　日本郵政グループと同様の民営化企業の株式上場としては、ＪＲ東日本<9020>などＪＲ3社が参考となるとみている。郵政グループも今後政府保有株の売却による民営化が進み、ＪＲのような自由度を持てるようになれば、新たな事業も期待できる。ＪＲが保有土地を有効活用し、鉄道事業から不動産事業を展開したようなことも想定できる。

　一方、もし日本郵政のＩＰＯ後の株価がさえなかった場合、個人投資家の投資意欲を減退させる要因にもなりそうだ。

＜プロフィール＞

1987年コスモ証券（現、岩井コスモ証券）入社。リテール・ホールセール営業、国内外の株式ディーラー・トレーダーを歴任し、投資調査部副部長。2014年11月日本アジア証券入社、現職。歯切れの良さと分かりやすい説明に加え、ピンポイントの銘柄分析に定評がある。「ラジオNIKKEI」「日経CNBC」「ストックボイス」にレギュラー出演。

編集企画：株経通信（株式会社みんかぶ）　　　【郵政3社上場】特集より