【特集】「米ＦＯＭＣ１年ぶり利上げ、世界経済への影響は？」第一生命経研・藤代宏一氏に聞く！＜直撃Ｑ＆Ａ＞

　市場の注目を集めた１４日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）では、米政策金利は０．２５％引き上げられ０．５～０．７５％となった。また、ＦＯＭＣメンバーによる政策金利見通しでは１７年の利上げは従来の２回から３回に上方修正された。この発表を受け、ドルは１ドル＝１１７円台に急伸したが、 ＮＹダウは反落した。今回のＦＯＭＣの決定が世界の金融市場に及ぼす影響について、第一生命経済研究所の藤代宏一主任エコノミストに聞いた。

Ｑ１　ＦＯＭＣでは１年ぶりの利上げとなり、１７年の利上げ見通しは３回に上方修正されました。今回の動きをどう見ていますか？

藤代　１７年の利上げ見通しが３回となったが、この結果に対しては「意外にタカ派」という印象を受けている。ただ、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の中枢メンバーのイエレン議長などの認識には大きな変化はないと思う。実際に利上げに踏み切れるのは、１～２回ではないか。利上げがあるとすれば、まず来年３月、それがなければ６月といった格好だと予想している。

Ｑ２　１年前の米利上げが今年１月の中国株安を誘発したとの見方もあります。米国や日本、それに新興国経済などへの影響はいかがですか？

藤代　昨年１２月の米国の利上げの影響は、欧州中央銀行（ＥＣＢ）や日銀の追加緩和で薄まった面がある。しかし、いまは米国の利上げが金利にダイレクトに影響する状態にある。米利上げは、新興国の経済や原油などエネルギー価格、それに米国の製造業やエネルギー産業などに影響を及ぼす。もし、米国が３回の利上げに踏み切れば、実体経済へのブレーキが効き過ぎる状態となり、世界経済にネガティブな影響も予想される。新興国にも、利上げを強いられることで景気が下振れするところが出てくることがあるかもしれない。

Ｑ３　今後のＮＹダウや日経平均株価の動きはどう予想しますか？

藤代　ＮＹダウは大分いいところを出したように思える。１７年を見た場合、ＮＹダウの上は２万５００ドル前後で下は１万７０００ドル前後とみている。日経平均は、ＮＹダウに比べアップサイドが見込め、高値は２万２０００円、安値は１万６０００円といった水準を予想している。為替は１ドル＝１１０～１２０円のレンジだが、１１０円割れの円高も予想される。

（聞き手・岡里英幸）

＜プロフィール＞（ふじしろ・こういち）
第一生命経済研究所経済調査部・主任エコノミスト。担当は金融市場全般。２００５年４月、第一生命保険入社。０８年、みずほ証券出向。１０年４月第一生命経済研究所出向、同年７月内閣府経済財政分析担当へ２年間出向。１２年７月副主任エコノミストを経て、１５年４月より現職。

出所：株経ONLINE（株式会社みんかぶ）