明日の株式相場に向けて＝秋雨前線ウェルカムの９月相場

　きょう（２９日）の東京株式市場は、日経平均株価が前営業日比５６円高の３万２２２６円と続伸。取引終盤は目先筋の利食い急ぎの動きや戻り待ちの売りが出て上げ幅を縮小させたが、３万２２００円台を維持し前場の安値を下回ることはなかった。前日のように半導体関連が買われるわけでもなく迫力に乏しい地合いながら、値上がり銘柄数は１２００を上回りプライム市場の６７％、つまり３銘柄のうち２銘柄は上昇した格好となっている。

　早くも今日は８月の権利取り最終日であり、明日から受け渡しベースで実質９月相場入りとなる。振り返れば８月は厳しい相場環境を余儀なくされたが、最終コーナーを回った最後の直線で何とか脚力を発揮し意地をみせた。７５日移動平均線を下放れなかったことで、９月相場に期待を残す形となった。もちろん、これは同じ時間軸での世界的株高と為替市場での円安が運よく味方をしたことが大きい。前日は日本株を含むアジア株市場が軒並み高かったが、欧州時間に入ってもリスクオンは変わらず主要国をはじめほぼ全面高商状、更に欧州からバトンを引き継いだ米国株市場も景気敏感株からハイテク株までおしなべて買われ、ＮＹダウ、ナスダック指数ともに上昇した。勢いで世界株高がもう１周くらい続いてもおかしくないとの思惑が働いたのか、アジア株はきょうも一斉高の様相をみせた。

　景気低迷が取り沙汰される中国だが、上海総合株価指数、香港ハンセン指数ともに連騰している。今週は原発処理水の海洋放出に絡み日中関係悪化が喧伝されるなかにあって、日本も中国も株式市場の方はいずれもどこ吹く風で強調地合いとなった。中国は証券取引印紙税の０．０５％引き下げという市場活性化策を当局が打ち出したことで、これが奏功した形だがカンフル剤としては弱い。「前回に（印紙税引き下げを）打ち出した時は約１カ月程度効果を発揮した」（ネット証券アナリスト）というが、賞味期限１カ月として、その間に二の矢を継ぐことができるかにマーケットの関心が向くことになる。

　東京市場は日経平均が３万２０００円ラインを巡る攻防だが、３万１０００円台では押し目買いが優勢でも３万２０００円台に入ると、途端に戻り売りが湧き出てくる。５日・２５日・７５日移動平均線が収れんする時価近辺は“胸突き八丁”の株価水準で、容易には前に進めない。ちなみに８月は第３週に外国人の現物売りが炸裂し、この週の売り越し額は７４００億円あまりに達した。これによって月間でも現状で売り越しとなっているが、元来８月は海外筋にとって“回収期間”であり、過去１０年間遡って実に９回売り越している。８月に買い越した年は春先にコロナショックで暴落に見舞われた２０２０年のみだ。

　では、９月はどうかというと、これまた外国人は買い気の乏しい月である。過去１０年間で８回売り越し、しかも直近まで（昨年９月まで）何と８年連続で売り越している。外国人の売り越しイコール株安では決してないのだが、明確な買い主体が見えづらく９月は８月の残像を引きずって今一つはっきりしない“秋雨前線”相場となる可能性がある。

　ただし、投資家にとって９月は逆の意味で重要な月となる。押し目を買い下がる好機として年内最後のバーゲンハントとなり得るからだ。ウォール街の有名な格言に「セル・イン・メイ（５月に売れ）」があるが、これには続きがあって「９月の第２土曜日を過ぎるまで戻ってくるな」で文章は締められる。つまり９月の第２土曜日を過ぎたら再び投資のタイミングをうかがう時期が訪れるという解釈も成り立つ。これを実証するデータとして１０月の外国人売買動向がどうなっているかに興味を惹かれるが、これが期待を裏切らない。過去１０年間で実に８回買い越しているからだ。９月は仮に冴えない地合いであったら、そこは買い向かうチャンスということを念頭に置きたい。具体的な銘柄はその時の地合いにもよるが、中期的観点に立てば今はまだ足もとが“ぬかるみ状態”の半導体関連が有力。その際、半導体に関する悪い話はウェルカムで、市況の回復が遅れれば遅れるほど、買いやすくなるという逆転の発想が必要となる。

　あすのスケジュールでは、８月の消費動向調査が午後取引時間中に開示される。また、ＩＰＯが１社予定されており、東証グロース市場にインバウンドプラットフォーム<5587>が新規上場する。海外では７月の豪消費者物価指数（ＣＰＩ）、８月の独ＣＰＩが注目されるほか、８月のＡＤＰ全米雇用リポート、４～６月期米ＧＤＰ改定値、７月の米仮契約住宅販売指数など米国の経済指標にマーケットの関心が高い。（銀）

出所：MINKABU PRESS