日経平均 13:28	米ドル円 13:42	ＮＹダウ終値	上海総合終値
37,176.91	-902.79	154.39	+0.12	37,775.38	+22.07	3,074.22	+2.84
-2.37%	0.07%	0.06%	0.09%

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2023年05月12日13時15分

【特集】配当期待が最大の銘柄、全体では商船三井、では上級者は

第3回　上級者・勝つ人はココが違う！（データ分析・上級者・4連勝さん編）
～個人投資家3750人調査で判明～

筆者／真弓重孝 = 『株探』編集部・編集統括プロデューサー
ビジネス誌、マネー誌などを経て、2018年4月にみんかぶ（現ミンカブ・ジ・インフォノイド）に入社。現在に至る。

第1回「調査で判明、上級者と4連勝さんの含み益&含み損の大きい銘柄」を読む
第2回「全体で売買益期待が最大の銘柄はレーザーテク、では上級者は」を読む

上級者・4連勝さんの分析シリーズの3回目は、

・今後6カ月の日本株の見通しや狙い方

・日本株投資で注視する国内外の指標および情報

・配当期待が大きい銘柄のランキング

――などを紹介する。

今後の6カ月の見通しのトップ、全体は中立、上級者は強気

今後6カ月の見通しは、上級者と全体で差が出た。

上級者は強気→中立→慎重の順に対して、全体は中立→慎重→強気と、上級者は「強気」、全体では「やや慎重」という傾向が見えている。

調査回答時期の3月中旬～下旬には、米地銀のシリコンバレーバンク（SVB）の破綻が明るみになった直後で、米国の金融引き締めが金融不安を拡大させる懸念が高まっていたが、上級者はそうした中でも強気派が主流となった。

■今後6カ月先の見通し

順位	全体	割合	上級者	割合	4連勝	割合
1位	中立	36%	強気	43%	中立	38%
2位	慎重	30%	中立	33%	強気	30%
3位	強気	27%	慎重	20%	慎重	27%
4位	分析中	7%	分析中	5%	分析中	5%

注:回答数は左から順に3750、236、594

バリュー派とグロース派別に上級者と全体の傾向を見たのが、下の表だ。

投資スタイルにかかわらず、上級者は強気、全体は慎重という傾向は変わらない。一方、投資の腕前にかかわらず、バリュー派よりもグロース派は強気が高割合、慎重が低割合の傾向にある。

■バリューとグロース別～今後6カ月先の見通し

見通し	バリュー		グロース
見通し	上級者	全体	上級者	全体
強気	41.3%	26.2%	47.5%	31.2%
慎重	19.0%	30.1%	20.3%	27.1%
中立	37.2%	38.7%	27.1%	33.4%
分析中	2.5%	5.0%	5.1%	8.3%

投資歴別に見た傾向では、上級者（下の緑の表）も全体（同オレンジの表）も、投資歴が長いほど、強気派の割合が高くなる傾向がある。
投資を続けている中では、最近のコロナショックのような大きなショックを何度か経験する。その経験を積むことで、過信を戒めつつも、先行きのリスクに対して慎重になりすぎない術を身につけている様子がうかがえる。

■上級者・投資歴別～今後6カ月先の見通し

見通し	1993 年以前	1994～ 2003年	2004 ～13年	2014 ～18年	2019 ～21年
強気	46.2%	45.7%	42.0%	40.7%	25.0%
慎重	19.4%	17.4%	20.0%	18.5%	30.0%
中立	31.2%	32.6%	34.0%	33.3%	35.0%
分析中	3.2%	4.3%	4.0%	7.4%	10.0%

■全体・投資歴別～今後6カ月先の見通し

見通し	1993 年以前	1994～ 2003年	2004 ～13年	2014 ～18年	2019 ～21年	2022 年以降
強気	33.1%	33.5%	28.7%	25.9%	23.5%	24.9%
慎重	27.0%	26.0%	25.1%	33.9%	33.3%	32.7%
中立	35.2%	36.4%	40.6%	34.1%	35.8%	28.4%
分析中	4.6%	4.2%	5.6%	6.2%	7.3%	14.0%

強気の理由は国内景気・業績の拡大期待がトップ

6カ月先の見通しを強気とする理由を示したのが、以下の表だ。上級者、4連勝さん、全体で、大きな差はなかった。強いて言えば、上級者は「日銀の緩和継続」が3位と、他のカテゴリーより注視している状況が伺える。

■強気の理由

順位	全体	割合	上級者	割合	4連勝	割合
1位	景気・業績の拡大	66%	景気・業績の拡大	66%	景気・業績の拡大	72%
2位	米国の金融緩和転換	38%	米国の金融緩和転換	43%	米国の金融緩和転換	34%
3位	中国の経済再開	31%	日銀の緩和継続	29%	中国の経済再開	28%
4位	日銀の緩和継続	27%	中国の経済再開	27%	日銀の緩和継続	28%
5位	原材料の上昇一服	21%	円安継続	25%	円安継続	25%
6位	円安継続	20%	原材料の上昇一服	20%	原材料の上昇一服	23%
7位	国内の政策期待	15%	その他	17%	その他	15%
8位	その他	14%	地政学リスクの後退	16%	地政学リスクの後退	15%
9位	地政学リスクの後退	14%	国内の政策期待	8%	国内の政策期待	12%

注:回答数は左から順に2499、252、445。回答は3つまで

弱気の理由についても、3カテゴリーの間で大きな傾向の違いはなく、トップ3には「米金融引き締め・景気悪化」「国内景気・業績の悪化」「センチメント・需給の悪化」が入っている。

■弱気の理由

順位	全体	割合	上級者	割合	4連勝	割合
1位	米金融引き締め・景気悪化	78%	米金融引き締め・景気悪化	85%	米金融引き締め・景気悪化	84%
2位	国内景気・業績の悪化	38%	国内景気・業績の悪化	47%	センチメント・需給の悪化	38%
3位	センチメント・需給の悪化	33%	センチメント・需給の悪化	45%	国内景気・業績の悪化	36%
4位	地政学リスクの拡大/深刻化	33%	日銀の緩和から転換	40%	地政学リスクの拡大/深刻化	33%
5位	日銀の緩和から転換	31%	その他	36%	日銀の緩和から転換	30%
6位	現政権の政策	23%	地政学リスクの拡大/深刻化	26%	現政権の政策	23%
7位	その他	13%	現政権の政策	11%	その他	17%
8位	実質賃金の停滞	9%	実質賃金の停滞	2%	実質賃金の停滞	6%

注:回答数は左から順に。回答は3つまで

6カ月先の狙い方、トップは割高回避

今後6カ月先の日本株の狙い方は、3カテゴリーとも「割高回避」がトップで一致した。

2位と3位は上級者と4連勝さんで逆の順番となっており、上級者は「売上・利益の高成長」「インカムゲイン重視」に対して、4連勝さんはその逆になっている。

■6カ月先の狙い方

順位	全体	割合	上級者	割合	4連勝	割合
1位	割高回避	42%	割高回避	47%	割高回避	46%
2位	売上・利益の高成長	34%	売上・利益の高成長	36%	インカムゲイン重視	35%
3位	株価モメンタム重視	29%	インカムゲイン重視	33%	売上・利益の高成長	31%
4位	期待のテーマ株	28%	株価モメンタム重視	28%	株価モメンタム重視	26%
5位	成長セクター	27%	成長セクター	28%	成長セクター	23%
6位	インカムゲイン重視	26%	期待のテーマ株	23%	期待のテーマ株	23%
7位	ディフェンシブ重視	13%	内需・サービス系に配分増	16%	ディフェンシブ重視	17%
8位	高ボラ回避	11%	ディフェンシブ重視	14%	内需・サービス系に配分増	11%
9位	内需・サービス系に配分増	10%	その他	11%	高ボラ回避	9%
10位	未定・不明	9%	高ボラ回避	10%	マーケット・ニュートラル	9%
11位	マーケット・ニュートラル	8%	マーケット・ニュートラル	7%	その他	8%
12位	その他	6%	景気敏感系に配分増	6%	未定・不明	6%
13位	景気敏感系に配分増	5%	低ベータ値に配分	3%	景気敏感系に配分増	6%
14位	高ベータ値に配分	2%	未定・不明	3%	低ベータ値に配分	3%
15位	低ベータ値に配分	2%	高ベータ値に配分	2%	高ベータ値に配分	2%

注:回答数は左から順に。回答は4つまで

投資で参考にしている国内の指標・情報について、見たのが下の2つの表になる。上級者は4連勝さんに比べると、適時開示情報を含め注目銘柄に関する情報が上位に占める数がやや高い傾向がある。

■参考指標&情報（国内）

順位	全体	割合	上級者	割合	4連勝	割合
1位	日経平均	67%	日経平均	60%	日経平均	66%
2位	注目銘柄の株価	41%	注目銘柄の適時開示情報	48%	注目銘柄の株価	41%
3位	注目銘柄の適時開示情報	38%	注目銘柄の株価	46%	注目銘柄の適時開示情報	37%
4位	注目銘柄のニュース	34%	注目銘柄のIR情報	43%	日銀の金融政策	35%
5位	日銀の金融政策	33%	注目銘柄のニュース	39%	TOPIX	34%
6位	注目銘柄のIR情報	32%	日銀の金融政策	37%	注目銘柄のニュース	32%
7位	TOPIX	28%	注目銘柄の株価水準	34%	注目銘柄のIR情報	32%
8位	注目銘柄の株価水準	24%	TOPIX	33%	注目銘柄の株価水準	26%
9位	225先物・225オプション	20%	国内の金利・物価水準	22%	国内の金利・物価水準	18%
10位	東証マザーズ指数	18%	日本政府の政策・予算	19%	225先物・225オプション	18%
11位	注目銘柄の信用動向	17%	東証マザーズ指数	19%	日本政府の政策・予算	16%
12位	国内の金利・物価水準	17%	225先物・225オプション	18%	注目銘柄の信用動向	14%
13位	日本政府の政策・予算	16%	注目銘柄の信用動向	17%	東証マザーズ指数	14%
14位	東証の業種別指数の動向	6%	東証の業種別指数の動向	8%	東証の業種別指数の動向	7%
15位	日本の実質GDP成長率	5%	日本の実質GDP成長率	8%	日本の実質GDP成長率	6%
16位	投資部門別の状況	5%	投資部門別の状況	7%	国内の雇用・賃金	5%
17位	国内の雇用・賃金	5%	国内の雇用・賃金	7%	投資部門別の状況	5%
18位	日経平均VI	4%	日経平均VI	6%	日経平均VI	4%
19位	その他	3%	その他	6%	その他	4%
20位	特にない	3%	東証・名証の信用動向	3%	東証・名証の信用動向	2%
21位	東証・名証の信用動向	2%	特にない	1%	特にない	2%

注:回答数は左から順に。回答はいくつでも

海外の参考指標・情報について見たのが下の表だ。上級者は2位に「FRBの金融政策」が入ったが、4連勝さんは「S&P500」が入った。こうした違いは見られたが、全般的には同様の傾向となっている。

■参考指標&情報（海外）

順位	全体	割合	上級者	割合	4連勝	割合
1位	ダウ平均	60%	ダウ平均	70%	ダウ平均	60%
2位	FRBの金融政策	48%	FRBの金融政策	59%	S&P500	52%
3位	S&P500	48%	ドル円為替レート	54%	ドル円為替レート	47%
4位	ドル円為替レート	46%	ナスダック	53%	FRBの金融政策	46%
5位	ナスダック	45%	S&P500	47%	ナスダック	44%
6位	米国の金利・物価水準	36%	米国の金利・物価水準	45%	米国の金利・物価水準	35%
7位	米雇用統計	30%	米雇用統計	36%	米雇用統計	27%
8位	米国政府の政策	19%	米国政府の政策	28%	米国政府の政策	20%
9位	VIX	19%	VIX	20%	VIX	16%
10位	中国政府の政策	13%	中国政府の政策	18%	中国政府の政策	14%
11位	S&P500セクター別	11%	コモディティ	17%	コモディティ	10%
12位	ナスダック100	11%	ナスダック100	14%	S&P500セクター別	9%
13位	コモディティ	9%	S&P500セクター別	11%	ナスダック100	8%
14位	米国の実質GDP成長率	7%	米国の実質GDP成長率	9%	MSCIのACWI	6%
15位	MSCIのACWI	7%	ラッセル2000	8%	米国の実質GDP成長率	6%
16位	特にない	7%	MSCIのACWI	7%	特にない	6%
17位	ラッセル2000	5%	ドルインデックス	6%	ラッセル2000	4%
18位	中国のPMI	4%	特にない	5%	中国のPMI	4%
19位	中国の貿易収支	3%	中国のPMI	5%	その他	3%
20位	ドルインデックス	2%	中国の貿易収支	5%	中国の貿易収支	3%
21位	その他	2%	OECD景気先行指数	4%	ドルインデックス	2%
22位	OECD景気先行指数	2%	その他	2%	OECD景気先行指数	1%

注:回答数は左から順に。回答はいくつでも

配当期待の顔ぶれは、上位に海運やメガバンクが目立つ

最後に、配当期待の大きい銘柄のランキングを紹介する。大きさを「最大」「2番目」「3番目」と分けて、それぞれの上位30を以下に掲載した。

トップの商船三井<9104>は4月末に24年3月期に大幅減配の計画を明らかにしたが、調査回答時点では減配発表前だったこともあり、高利回り株に期待が集まった可能性がある。

なお、上級者と4連勝さんのそれぞれのランキングは、次ページの株探プレミアム会員専用ページで閲覧可能となっている。

次回は、『株探』および『株探プレミアム』の活用内容、アメ株の投資動向、日本株・アメ株以外の投資対象の動向、そして株主優待の期待が大きい銘柄のランキングなどを紹介する。

■配当益期待が最大・2番目・3番目に大きい銘柄のランキング（30位以内）

最大		2番目		3番目
順位	銘柄名<コード>	順位	銘柄名<コード>	順位	銘柄名<コード>
1位	商船三井<9104>	1位	商船三井<9104>	1位	川崎汽<9107>
2位	JT<2914>	2位	郵船<9101>	2位	JT<2914>
3位	郵船<9101>	3位	三菱UFJ<8306>	3位	三菱UFJ<8306>
4位	日本製鉄<5401>	4位	JT<2914>	4位	三菱HCキャ<8593>
5位	三菱UFJ<8306>	5位	日本製鉄<5401>	5位	オリックス<8591>
6位	三菱HCキャ<8593>	6位	オリックス<8591>	6位	三菱商<8058>
7位	三井住友FG<8316>	7位	三菱HCキャ<8593>	6位	郵船<9101>
8位	オリックス<8591>	8位	三菱商<8058>	8位	日本製鉄<5401>
9位	川崎汽<9107>	9位	三井住友FG<8316>	9位	SB<9434>
9位	SB<9434>	10位	川崎汽<9107>	10位	商船三井<9104>
11位	三菱商<8058>	11位	KDDI<9433>	11位	三井住友FG<8316>
12位	武田<4502>	12位	ENEOS<5020>	12位	KDDI<9433>
13位	特殊陶<5334>	13位	武田<4502>	13位	丸紅<8002>
14位	丸紅<8002>	14位	SB<9434>	14位	特殊陶<5334>
14位	KDDI<9433>	15位	特殊陶<5334>	15位	NTT<9432>
16位	トヨタ<7203>	16位	NTT<9432>	16位	INPEX<1605>
17位	三井松島HD<1518>	17位	丸紅<8002>	16位	武田<4502>
17位	ENEOS<5020>	18位	トヨタ<7203>	18位	ENEOS<5020>
19位	NTT<9432>	19位	三井松島HD<1518>	19位	伊藤忠<8001>
20位	INPEX<1605>	20位	日本郵政<6178>	20位	三井松島HD<1518>
21位	三井物<8031>	21位	三井物<8031>	21位	住友商<8053>
22位	双日<2768>	22位	みずほFG<8411>	22位	東京海上<8766>
22位	日本郵政<6178>	23位	伊藤忠<8001>	23位	トヨタ<7203>
24位	東エレク<8035>	24位	INPEX<1605>	23位	みずほFG<8411>
25位	みずほFG<8411>	24位	あおぞら銀<8304>	25位	日本郵政<6178>
25位	SBI<8473>	24位	東京海上<8766>	26位	双日<2768>
27位	中山鋼<5408>	27位	住友商<8053>	26位	ゆうちょ銀<7182>
27位	伊藤忠<8001>	28位	双日<2768>	26位	あおぞら銀<8304>
27位	稲畑産<8098>	28位	JFE<5411>	29位	任天堂<7974>
30位	イオン<8267>	30位	任天堂<7974>	30位	住友林<1911>
30位	あおぞら銀<8304>			30位	神戸鋼<5406>

注:回答数は左から順に624、615、638

■配当期待ランキング銘柄の関連情報

銘柄名<コード>	配当利回り	配当性向	総還元性向	純資産配当率
商船三井<9104>	5.55%	25.4%	25.4%	10.5%
JT<2914>	6.30%	75.4%	75.4%	10.5%
郵船<9101>	3.74%	26.1%	26.3%	12.6%
日本製鉄<5401>	4.96%	23.9%	23.9%	4.3%
三菱UFJ<8306>	3.71%	31.7%	45.5%	2.1%
三菱HCキャ<8593>	4.35%	40.4%	40.5%	3.2%
三井住友FG<8316>	4.05%	40.7%	40.7%	2.4%
オリックス<8591>	4.03%	37.0%	55.9%	3.1%
川崎汽<9107>	5.77%	15.6%	27.7%	8.6%
SB<9434>	5.61%	76.4%	76.5%	19.4%
三菱商<8058>	3.74%	22.2%	30.3%	3.5%
武田<4502>	3.93%	122.3%	157.4%	5.2%
特殊陶<5334>	5.09%	50.9%	51.0%	6.3%
丸紅<8002>	4.03%	24.7%	24.5%	5.5%
KDDI<9433>	3.20%	41.7%	73.2%	5.8%
トヨタ<7203>	3.21%	33.4%	50.9%	3.0%
三井松島HD<1518>	10.19%	19.3%	19.3%	3.2%
ENEOS<5020>	4.58%	13.2%	13.2%	2.7%
NTT<9432>	2.86%	34.9%	34.7%	4.9%
INPEX<1605>	4.39%	19.3%	46.7%	2.1%
三井物<8031>	3.48%	19.4%	43.0%	3.6%
双日<2768>	4.59%	27.0%	27.2%	3.8%
日本郵政<6178>	4.42%	37.9%	105.4%	1.5%
東エレク<8035>	3.39%	50.0%	50.0%	18.6%
みずほFG<8411>	4.22%	38.2%	38.8%	2.2%
SBI<8473>	5.63%	10.0%	10.0%	4.9%
中山鋼<5408>	4.44%	29.1%	29.1%	3.2%
伊藤忠<8001>	3.43%	25.6%	33.2%	4.5%
稲畑産<8098>	4.08%	33.5%	49.2%	3.7%
イオン<8267>	1.31%	143.4%	144.4%	3.1%
あおぞら銀<8304>	6.21%	49.7%	49.7%	3.5%
東京海上<8766>	3.63%	41.6%	63.6%	4.5%
住友商<8053>	4.61%	25.4%	31.9%	4.1%
JFE<5411>	5.45%	28.5%	28.6%	2.3%
任天堂<7974>	2.57%	50.1%	61.8%	10.0%
ゆうちょ銀<7182>	4.63%	52.7%	52.8%	1.7%
住友林<1911>	4.22%	23.0%	23.2%	4.4%
神戸鋼<5406>	3.87%	25.0%	25.8%	2.0%