【杉村富生の短期相場観測】 ─狙われる日本企業！TOBの標的に！

「狙われる日本企業！TOBの標的に！」

●ブルマーケットに転換の可能性？

　“流れ”は一瞬に変わる。カサにかかって攻めていた売り方（ショート筋）は真っ青ではないか。アメリカ労働省が10日に発表した10月のCPI（米消費者物価指数）上昇率は7.7％だった。事前予想の8.0％を大きく下回った。これを受け、「利上げペースが緩やかになる」との期待感が膨らみ、10日のNY市場、NASADAQ市場は大幅高である。

　NYダウは1201ドル（3.70％）高、ナスダック指数は760ポイント（7.35％）高だった。S&P500指数は5.54％高だ。全面高である。SOX（半導体株）指数は10.21%上昇の2672ポイント、トレンド転換を示唆する動きを示している。半面、VIX（恐怖）指数は23ポイント前後に低下、リスクオンの姿勢が鮮明となろう。

　米国債の利回りは低下が著しい。10年物は一時3.809%、2年物は4.290%まで低下した。ターミナルレート（利上げの終着点）は先週の5.00～5.25％が4.75～5.00％に切り下がっている。これは今後3回のFOMC（12月、来年2月、3月）での利上げ幅は1.00％（従来は1.25％）に圧縮されたことを意味する。

　もちろん、インフレ率の7.7％はまだ高い。FRB（米連邦準備制度理事会）の目標「2％」達成にはほど遠い。このため、楽観論は禁物だが、インフレ抑制の予兆が見えてきたのは確かだろう。それと、年初以来のベアマーケット（弱気）がブルマーケット（強気）に転換する可能性がある。

　すなわち、「年末の日経平均株価は3万円を狙う」が現実味を帯びてきた。日本市場は出遅れているし、円安とあって日本資産はバーゲンセールだ。すでに、外国人は買い意欲を強め、世界最大の投資ファンド「ブラックロック」系の日本法人がＳＵＢＡＲＵ <7270> [東証Ｐ]、日東電工 <6988> [東証Ｐ]の大株主に登場している。

●地銀に高まる再編の思惑妙味！

　アメリカの「カーライルグループ」傘下のTHE SHAPERはユーザベース <3966> [東証Ｇ]、同じくカーライルグループのＴＴＣホールディングスは東京特殊電線 <5807> [東証Ｓ]にTOB（株式公開買付）を仕掛けている。アメリカの投資ファンド「フォートレス・インベストメント・グループ」はそごう・西武を買う。

　これまで海外ファンドはホテル、ゴルフ場、ビルなど個別案件を中心に取得してきた。それが「企業丸ごと」に変化したようだ。法規制が存在するが、鉄道会社などが狙われている。老舗企業も対象になる。例外なく資産を持っている。広済堂ホールディングス <7868> [東証Ｐ]は都内に6火葬場（都内には公営を含め18カ所のみ）を保有している。

　高齢化社会を迎え、今後はみんなお世話になる。しかし、“焼き場”の新設は困難だろう。当然、希少価値が高まる。こんな銘柄が日本市場にはゴロゴロしている。 地銀がそうだ。南都銀行 <8367> [東証Ｐ]は奈良の名門である。だが、PERは5.6倍、PBRは0.26倍にすぎない。配当利回りは5.37％ある。

　割安じゃないか。ただ、将来性は？　しかし、ここでは評価の対象は資産価値だ。低PBRランキングでは50傑に地銀が31銘柄入っている。高知銀行 <8416> [東証Ｓ]、じもとホールディングス <7161> [東証Ｓ]、千葉興業銀行 <8337> [東証Ｐ]のPBRは0.1～0.2倍にすぎない。もちろん、3行とも有配である。

　さらに、南日本銀行 <8554> [福証]、豊和銀行 <8559> [福証]、宮崎太陽銀行 <8560> [福証]、大光銀行 <8537> [東証Ｓ]もPBR0.1倍台だ。思惑材料としては「地銀再編」の流れがある。

2022年11月11日　記

株探ニュース