ホットリンク Research Memo（6）：Effyisの収益回復と新サービス投入で2017年12月期は増収増益

■今後の見通し

1. 2017年12月期の業績見通し
ホットリンク<3680>の2017年12月期の連結業績は、売上高が前期比11.7%増の2,443百万円、営業利益が29百万円（前期は654百万円の損失）、税引前利益が1百万円（同671百万円の損失）、親会社の所有者に帰属する当期利益が1百万円（同639百万円の損失）と増収増益を見込んでいる。のれんの減損損失がなくなるほか、Effyisの収益回復が増益要因となる。また、EBITDAでは前期比7.0%増の354百万円となる見通しだ。

Effyisの業績については為替レート100円/ドルを前提に、売上高で前期比5.9%増の1,156百万円、営業利益で54百万円（前期は40百万円の損失）を見込んでいる。ドルベースで見ると売上高は14%増収となる計算だ。前述したように、2016年12月期に一部商品の販売を停止していた影響（約1.5百万ドル）がなくなるほか、大手顧客の期ずれ分の売上高が計上されること、新規顧客の獲得が進んでいることなどが増収要因となる。1?2月の売上げ状況は計画を若干上回って推移しているもようで、順調な滑り出しを見せている。

一方、国内の同社本体及びトレンドExpressの事業に関して見ると、売上高は前期比で256百万円増加する見通し。SaaSサービスが堅調に推移するほか、トレンドExpressが展開するクロスバウンド事業（インバウンド消費支援サービス及び中国人向けプロモーションサービス）が前期比2.5倍増の300百万円と拡大する。ただ、国内事業に関しては新サービスにかかる人件費や開発費の増加により減益を見込んでいる。

なお、四半期ベースの業績トレンドで見ると、第1四半期は人件費負担が重いため若干の営業損失が続く見通し。利益面で黒字化し拡大に転じるのは、新サービスの売上高が拡大する第3四半期以降になると弊社では見ている。

（執筆：フィスコ客員アナリスト　佐藤　譲）

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