ＦＲＢ、来年上半期の利下げ一旦停止までに３回の利下げとの予想も

　今週のＦＯＭＣを控えて市場では、ＦＲＢは今回の利下げは見送るものの、９月には利下げを開始するとの見方を強めている。そのような中で一部のエコノミストからは、ＦＲＢは９月に利下げを開始し、来年上半期に利下げを一旦休止するまで３回の利下げを実施するとの見方が出ている。下半期に再び利下げを再開する可能性があるとも指摘した。

　その場合でも、米１０年債利回りは現在よりも高い４．２５％で今年を終える可能性が高いという。来年の利下げペースは市場の予想よりも緩やかで、その場合、ターム・プレミアムの上昇が予想されることから、長期ゾーン利回りが短期ゾーンよりも速く上昇すると見ているという。ターム・プレミアムは期間の長さに伴う上乗せ利回り。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美