【杉村富生の短期相場観測】 ─新産業革命の進展が株高を支える！

「新産業革命の進展が株高を支える！」

●年末の日経平均株価4万5000円シナリオは不変！

　古来、「ときには遠くを見よ」という。この格言は長期的な視点の重要性を語っている。すなわち、トレンド（方向）の確認である。

　足もとの相場は下落、反発を繰り返している。乱高下だ。3月22日に、日経平均株価が4万1087円（ザラバベース）の高値を付けた局面までのような勢いは感じられない。基本的には調整（値固め）局面だろう。

　波乱の背景は地政学上のリスク、FRB（米連邦準備制度理事会）の利下げ先送り、政治不安（岸田政権の支持率低迷）、慎重な今期予想、為替（円）の動向、機関投資家の投資行動などだが、外国人の動きが大きいと思う。なにしろ、日本市場は委託売買代金シェアの7割を外国人が占めている。

　その外国人は先物を含め、1月に8886億円、2月に9878億円買い越したものの、3月は一転して1兆6021億円の売り越しだ。4月は第1週に8284億円、第2週に8334億円買い越した。第3週は1兆1427億円の売り越しとなっている。細かい数字をくどくどと述べたが、要は指数の値動きと彼らの売買が一致しているということ。

　問題は今後の動向にあろう。5月4日にバークシャー・ハサウェイ<BRK.B>が年次ミーティングを開催する。ウォーレン・バフェット氏がどんなコメントを出すか、これがポイントである。昨年は「日本株有望」との“ご託宣”をきっかけに、外国人買いが盛り上がった。さて、今回はどうだろうか。結論は「買い」となろう。

　再三指摘しているように、短期的には休養場面だが、長期上昇トレンドは不変である。7日にはアップル<AAPL>がイベント（新製品の発表）を行う。AI対応スマホ、新型iPadの市場投入があろう。すでに、中華スマホ向けを中心に、日本勢の積層セラミックコンデンサの輸出増が報告されている。

●AIは社会構造を激変させる！

　現在、世界的に新産業革命が進展中だ。社会構造を激変させ、経済活動を活発化させた発明には印刷機、蒸気機関、電気、コンピュータ、インターネットなどがある。次はAI（人工知能）、生成AIだろう。エヌビディア<NVDA>、マイクロソフト<MSFT>に続きサービスナウ<NOW>、ルーブリック<RBRK>など有望企業が次々に登場している。

　日本では半導体工場、データセンターの建設ラッシュだ。新東西冷戦構造、フレンド・ショアリングが追い風になっている。ガバメントクラウド、小型監視衛星、ドローンの国産化はこの延長線上にある。さくらインターネット <3778> [東証Ｐ]、スマートバリュー <9417> [東証Ｓ]、ＱＰＳ研究所 <5595> [東証Ｇ]は大きな上値が期待できる。

　経営者の意識は変わった。日立製作所 <6501> [東証Ｐ]が1対5の株式分割（6月末）を実施する時代だ。増配、自社株買いが急増している。九州電力 <9508> [東証Ｐ]は2025年3月期の配当を50円（前期は25円）、日本Ｍ＆Ａセンターホールディングス <2127> [東証Ｐ]は同29円（前期は23円）とする。

　ハイテクセクターではデクセリアルズ <4980> [東証Ｐ]、ローム <6963> [東証Ｐ]、ソシオネクスト <6526> [東証Ｐ]に妙味があろう。さらに、PBR1倍割れの日本郵政 <6178> [東証Ｐ]、ジェイテクト <6473> [東証Ｐ]、日本製鉄 <5401> [東証Ｐ]、野村ホールディングス <8604> [東証Ｐ]は引き続いて狙える。

　日経平均株価は年末には4万5000～4万6000円の水準を目指すだろう。この基本シナリオは不変である。不安要因としては、アメリカは大統領選挙、日本は解散・総選挙（政治リスク）に加え、中東地域における突発的な軍事衝突、予想外の円高進行などをピックアップできる。ただ、長期上昇トレンドを壊すほどのダメージはないだろう。

2024年5月2日　記


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