アルファ Research Memo（2）：創業100周年を迎え、新たな挑戦を推し進める総合ロックメーカー

■事業概要

2023年4月14日で創業100周年を迎えた総合ロックメーカー。アルファ<3434>の事業セグメントは、自動車部品事業とセキュリティ機器事業からなる。自動車部品事業では、クルマにとって必要不可欠なキーセットとドアハンドルなどの設計・開発・製造を行っており、日本・北米・アジア・欧州にセグメント分けされている。セキュリティ機器事業は、住宅用電子キーシステムを扱う住設機器部門とロッカーシステム部門の2つの製品群があり、日本と海外にセグメント分けされている。2023年3月期の売上構成比は自動車部品事業75.2%、セキュリティ機器事業24.8%と自動車部品事業が高い比率を占めるが、営業利益（調整費除く）では自動車部品事業-60.5%、セキュリティ機器事業が160.6%となっており、利益額・収益性の両面でセキュリティ機器事業が貢献している。

1. 自動車部品事業
同社の自動車部品事業では、クルマにとって必要不可欠なキーセットとドアハンドルを手掛けている。2023年3月期の売上高は47,302百万円、営業損失895百万円、製品売上構成はドアハンドル53%、キーセット30%、その他17%となっている。製品別の世界シェアではアウトハンドルが4%、インサイドハンドルが6%、キーセットが5%となっているが、自動車メーカーごとに特定メーカーとの取引が多いのが特徴である。同社の主要取引先は日産自動車<7201>グループ、VW（Volkswagen AG）グループ、本田技研工業<7267>グループ、いすゞ自動車<7202>グループ、Ford Motor Campany＜F＞（以下、フォード）、三菱自動車<7211>グループなどであるが、特に日産自動車グループとの取引が多く、2023年3月期の外部向け自動車部品事業の売上高の43.8%を占める。なお2016年のASSA ABLOY ABからのカーアクセス・セキュリティ事業取得に伴いVW向けが第2位の納入先となっており、同15.3%を占める。地域別ではアジアと欧米の寄与が大きい一方、日本は売上高の14.8%を占めるに留まる。

2. セキュリティ機器事業
セキュリティ機器事業のうち、住設機器部門では電気錠や宅配ボックス、産業用ロックなど、ロッカーシステム部門では各種コインロッカーを手掛けている。2023年3月期の売上高は15,579百万円、営業利益は2,375百万円、売上構成比は住設アクセス事業13,402百万円（構成比86.0%）となっており、特に住宅用電気錠が全体の74%（国内向けで89%）を占め、国内シェア60%を誇る。ロッカーアクセス事業は2,177百万円（構成比14.0%）となっているが、40%がターミナルロッカー（オペ・リースを含む）、17%がレジャーロッカーなどで国内シェア65%となっている。売上は国内が中心で海外は国内向けの内部売上が多い。

（執筆：フィスコ客員アナリスト　岡本　弘）

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　提供：フィスコ