【杉村富生の短期相場観測】 ─波乱の幕開けだが、ここに勝機あり！

「波乱の幕開けだが、ここに勝機あり！」

●日経レバ（ETF）の買い下がり作戦を！

　2023年相場は波乱の幕開けとなっている。大発会の日経平均株価は377円安の2万5716円（ザラバ安値は2万5661円）だった。ただ、救いなのは昨年（1月5日に2万9332円の高値）と違って、今年は安値圏でのスタートであること。すなわち、身をかがめた状態である。この水準は仕掛けの好機だろう。

　ちなみに、昨年の安値は3月9日の2万4681円、6月20日の2万5520円、10月3日の2万5621円（ともにザラバベース）である。この局面ではETFのＮＥＸＴ　ＦＵＮＤＳ　日経平均レバレッジ・インデックス連動型上場投信 <1570> [東証Ｅ]の買い下がり作戦が有効だった。今回もそうなると思う。

　下値は知れている。日経平均株価のPER12.0倍、PBR1.09倍の水準が一段安になるとは考えにくい。FRB（米連邦準備制度理事会）の金融引き締めは先が見えてきた。米CPI（消費者物価指数）上昇率は昨年6月の9.1％（11月は7.1％）がピークだろう。これを反映して、10年物国債利回りは昨年10月4.246％→現在3.717％と低下している。

　アメリカのインフレはエネルギー（特にガソリン）価格の高騰、サプライチェーン（供給網）の混乱、住宅（家賃）の値上がり、賃金の上昇が主因だったが、現状は賃金を除いてほぼ解消された。賃金は労働参加率の増加（奨学資金の返済猶予令の期限切れ、移民の急増→2021年は38万人、22年は101万人）とともに、ピークアウトする。

　一方、世界景気は低空飛行にとどまるものの､先進国の中では2023年の経済成長率は日本が1.6％、アメリカが1.0％、ユーロが0.5％（国際通貨基金・IMF予想）と日本優勢である。これが国際マネーのポートフォリオ（資金配分）の再構築につながるだろう。すなわち、大幅売り越しの外国人の買いが一転して期待できる。

●日本食品化工、ジャパニアスなどに妙味！

　さらに、日本の場合、低いインフレ率、金利水準、景気の底堅さ、好調な企業収益、株価（指標）面での出遅れ……などが株式市場を支える。加えて、個人金融資産の5割強を占める現・預金が「投資の時代」のかけ声とともに、動き出すだろう。筆者はかねて、老後の備えに「自分年金の構築を」と主張している。「思い立ったが吉日」ではないか。

　日本食品化工 <2892> [東証Ｓ]は三菱商事 <8058> [東証Ｐ]系のコーンスターチのトップ企業である。三菱商事が発行済み株式数の45.9％を保有している。業績は好調だ。2023年3月期の1株利益は508.3円（前期は278.6円）と予想されている。配当は180円（同100円）とする。中間配当はない。期末一括配当だ。これは魅力的である。

　株価は2840円絡み。この水準のPERは5.6倍、PBRは0.61倍にすぎない。配当利回りは6.3％になる。日銀は金融政策の転換（事実上の利上げ）を進めているが、長期債の利回りは上限0.5％だ。超低金利状態であることに変わりはない。例年、3月決算期末に向けて配当取りの動きが強まる。すなわち、キャピタルゲインが狙える。

　このほか、成長株セクターでは先端エンジニアリング（技術者派遣）のジャパニアス <9558> [東証Ｇ]、木材チップ（バイオマス発電原料）のフルハシＥＰＯ <9221> [東証Ｓ]、電波の送受信に不可欠な水晶部品を手掛ける日本電波工業 <6779> [東証Ｐ]、クラウド（金融機関向け）に強いＦＩＸＥＲ <5129> [東証Ｇ]などに妙味があろう。

　フルハシＥＰＯは「遅咲きの花」である。設立は1948年2月（昭和23年）、団塊の世代だ。上場したのは2022年4月、上場までに74年を要している。なぜ、こんなに時間がかかったのか。それは廃材リサイクルの業態が受け入れられなかったためだ。しかし、時代は変わった。いま、強烈な追い風が吹き始めている。

2023年1月6日　記

株探ニュース