【注目】ＦＲＢは関税によるインフレ上昇に辛抱強くいる可能性

　今年に入って米国を始め、英国でも国債の売りが続いており、利回りの上昇が続いている。ソブリン危機ではないとの指摘も出ているが、１月２０日からのトランプ政権誕生によるインフレ再燃への懸念が年始の市場を覆っているようだ。

　トランプ政権による積極的な関税政策はさらなるインフレにつながる可能性があるが、それは長引くインフレスパイラルというよりも、一時的な物価上昇に留まることを経済モデルは示唆しているとの指摘がエコノミストから出ている。

　特に労働市場が引き続き減速している場合、それはＦＲＢが関税によるインフレに辛抱強くいることを説得する可能性があるという。

　一方、同エコノミストは今年３回の米利下げという基本シナリオを描いているが、関税への報復合戦がエスカレートし、貿易戦争が長期化した場合はその限りではなく、ＦＲＢはインフレの影響をより深刻に受け止める可能性があるとも警告している。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美

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