【特集】裏目に出た積極姿勢、5分の1になった株価　ファーストリテイリング②―Buy&Hold STORIES―

ファーストリテイリング<9983>
第1章Part2

• 第1章　地方紳士服店がフリースブームを巻き起こすまで
  • 1.広証上場、初値は公募価格の2倍1994年7月15日342円
  • 2.» 裏目に出た積極姿勢、5分の1になった株価1998年6月22日87円
  • 3.そしてブレイクの時は来た、株価は2年半で60倍に2000年11月7日5366円
• 第2章　「しょせんブームに過ぎなかったのか？」～迷走と試練の日々
  • 4.「ユニばれ」で人気絶頂から奈落へ2002年3月1日756円
  • 5.世代交代と電撃復帰と2005年9月1日2870円
  • 6.ヒートテックで9年ぶり高値更新2009年10月27日5373円
• 第3章　「私たちが売るのはLife Wear」　世界企業への道
  • 7.LifeWear、地球人全員に売る服を2015年7月3日20656円
  • 8.伸びゆく海外売上高2020年3月19日13303円
  • 9.パンデミック、米中対立を乗り越えて2023年6月19日37550円
  • 10.初値1万4900円、累計配当9万7760円の軌跡2023年12月1日37930円

Part2：裏目に出た積極姿勢、5分の1になった株価

ファーストリテイリング 1994-1998 / 株価は分割修正値

PER100倍超えも計画未達で期待がはく落

　華々しく上場したファーストリテイリング<9983>だったが、その後の数年間は初値高騰の副作用に苦しむことになる。

　上場翌月の1994年8月に2万1500円の高値をつけて以降、株価は大幅に下落し、長期間低迷する。2万1500円高値時の時価総額は1553億円。その後に発表された1994年8月期の純利益は13億3300万円で、PERは116倍を超えていた。

　PERはマーケット環境によって振れ幅が大きい評価指標だが、しかし100倍超えは、いかなる環境においても維持するのが難しい水準だ。上場直前期までの前期比倍増ペースを続けなければ、たちまちのうちにバリュエーションが縮小するだろうことは容易に予想される。...