【特集】利益成長“青天井”銘柄リスト【総集編】第1弾 36社選出 ＜成長株特集＞

　本特集では、1月下旬から2月中旬までの決算集中期間に配信した「利益成長“青天井"銘柄リスト」を、“全期間”を対象に再構成した総集編をお届けします。今回は総集編 第1弾として、時価総額1800億円以上の銘柄を対象に、21年10-12月期に四半期ベースの過去最高益を更新し、かつ今期も最高益を見込む、いわゆる利益が“青天井”状況になっている銘柄をリストアップした。

　下表では、本決算月にかかわらず、21年10-12月期に経常利益が全四半期ベースの過去最高益を5％超上振れて更新した銘柄をピックアップ。さらに、会社側が今期(通期計画)も過去最高益見通しを示している36社を選び出し、10-12月期の過去最高益に対する上振れ率が大きい順に記した。

　上振れ率トップとなったのは、住友倉庫 <9303> 。21年10-12月期(第3四半期)の経常利益は前年同期比2.2倍の101億円に膨らみ、3四半期連続となる最高益更新を遂げた。コンテナの運賃上昇や北米向け輸送数量の回復を背景に海運事業の収益が好転したほか、主力の物流事業では航空貨物を中心に国際輸送の取扱量が大きく増えた。併せて、22年3月期通期の業績見通しと配当予想を上方修正している。

　選出リストには、住友倉を筆頭に世界的な景気回復に伴う物流ニーズを追い風に業績を伸ばす企業が上位に目立つ。2位の近鉄エクスプレス <9375> は国際輸送需要が大きく増加に転じたことに加え、前期から続く航空・海上貨物輸送スペースの供給不足を背景とした運賃の上昇も寄与し、10-12月期(第3四半期)は売上高、経常利益ともに5四半期連続で過去最高を更新した。

　続く3位のＳＧホールディングス <9143> はコンテナ需給が逼迫するなか、子会社エクスポランカが安定的に海上・航空コンテナスペースを確保し、既存・新規顧客の旺盛な需要を取り込んだ。また、主力の宅配便は通信販売の利用者拡大で取扱個数が堅調に推移し、10-12月期(第3四半期)の経常利益は過去最高だった前年同期を55.3％上回る577億円に伸びて着地。好決算を受けて、今期3回目となる通期業績予想の上方修正に踏み切った。

　9位の川崎汽船 <9107> 、12位の商船三井 <9104> 、13位の日本郵船 <9101> の海運大手3社は、コンテナ船事業で3社が共同出資する持ち分法適用会社オーシャン・ネットワーク・エクスプレス(ＯＮＥ)の業績が大幅に改善し持ち分法投資利益が急拡大したほか、ばら積み船の市況高騰なども追い風となり、川崎汽と郵船は4四半期連続、商船三井は3四半期連続の過去最高益を果たした。いずれも配当利回りが高水準で3月期末を前に株価は強調展開を続けている。

　同じく高配当バリュー株では、14位の日本特殊陶業 <5334> (予想PER6.6倍、配当利回り5.20％)と16位の住友金属鉱山 <5713> (予想PER6.4倍、配当利回り4.48％)がある。特殊陶の10-12月期(第3四半期)は、主力の自動車エンジン向け点火プラグが欧州や北米を中心に補修用製品の販売が増勢だったほか、半導体製造装置用部品の引き合いも強かった。

　一方の住友鉱の10-12月期(第3四半期)は、銅・ニッケル価格の上昇を背景に資源部門と製錬部門の収益が大きく伸びたほか、材料部門では車載向け電池材料が好調だった。また、持ち分法投資損益が好転したことも利益拡大に貢献した。ウクライナ情勢の悪化で非鉄市況の高騰が相次ぐなか、市況高の恩恵を受ける関連銘柄として注目され、株価は7日に約14年8ヵ月ぶりの高値6420円まで上値を伸ばす場面があった。

　製造業に目を移すと、引き続き半導体関連の好調が目立つ。半導体マスクブランクス検査装置で世界シェアを独占するレーザーテック <6920> 、半導体パッケージメーカーの新光電気工業 <6967> 、半導体試験装置を主力とするアドバンテスト <6857> 、半導体製造装置大手の東京エレクトロン <8035> 、シリコンウエハー世界トップの信越化学工業 <4063> 、半導体製造用フォトレジストで世界大手の東京応化工業 <4186> 、半導体ウエハー用研磨材トップのフジミインコーポレーテッド <5384> などがリスト入りしている。

　このほか、5位にリスト入りしたロート製薬 <4527> の10-12月期(第3四半期)は、国内でスキンケアシリーズ「肌ラボ」や高価格帯の目薬などが大きく伸びたほか、海外では中国、香港、インドネシアを中心に主力ブランドの販売が好調だった。また、原価率の改善や販管費の効率的活用も大幅増益につながった。好決算を受けて、22年3月期通期の業績見通しと配当予想を上方修正したことも好感され、株価は1日に約3年5ヵ月ぶりの高値3885円をつけている。

　28位のＭｏｎｏｔａＲＯ <3064> は決算発表後に株価が上昇基調に転じている。10-12月期(第4四半期)は検索連動型広告の強化や検索エンジン最適化を継続し、間接資材の通販サイト「モノタロウ」の新規顧客獲得が進んだ。併せて発表した22年12月期の経常利益は前期比0.4％増の243億円と13期連続で最高益を更新する見通しだ。また、直近1月と2月の売上高が20％前後の増収と2ケタ成長を維持したことも評価材料となっている。

　　　　　　　　　　 ┌─ 四半期 経常利益 ─┐　┌── 通期 経常利益 ──┐ 予想
コード 銘柄名　 　　 上振れ率 10-12月 過去最高　上振れ率 今期予想 過去最高　 PER
<9303> 住友倉　　　　　　85.4　 10105　　 5449　　　 117　　29500　　13596　10.0
<9375> 近鉄エクス　　　　59.1　 21197　　13320　　　70.9　　59000　　34529　 6.4
<9143> ＳＧＨＤ　　　　　55.3　 57785　　37212　　　36.0　 141000　 103666　15.4
<6920> レーザーテク　　　46.8　 10978　　 7477　　　 2.1　　27000　　26438　82.0
<4527> ロート　　　　　　42.2　 10226　　 7189　　　17.1　　28000　　23910　22.0
<3397> トリドール　　　　38.7　　6230　　 4491　　　20.5　　10200　　 8466　38.4
<6967> 新光電工　　　　　37.0　 23278　　16990　　　 101　　70000　　34887　14.7
<3774> ＩＩＪ　　　　　　33.9　　7165　　 5350　　　53.2　　21500　　14035　24.4
<9107> 川崎汽　　　　　　30.8　195612　 149573　　　 329　 540000　 125867　 1.6
<4483> ＪＭＤＣ　　　　　29.2　　1686　　 1305　　　30.6　　 4750　　 3636　93.2

<6857> アドテスト　　　　28.8　 34075　　26450　　　33.9　 115000　　85859　19.5
<9104> 商船三井　　　　　28.8　215848　 167575　　　 115　 650000　 302219　 2.2
<9101> 郵船　　　　　　　23.6　301081　 243626　　　 332　 930000　 215336　 2.2
<5334> 特殊陶　　　　　　23.0　 24700　　20074　　　20.1　　83000　　69094　 6.6
<3088> マツキヨココ　　　20.0　 13480　　11237　　　 4.3　　41700　　39985　17.6
<5713> 住友鉱　　　　　　19.4　 73706　　61727　　　44.1　 314000　 217866　 6.4
<3288> オープンＨ　　　　18.0　 35418　　30021　　　11.6　 108900　　97590　 9.3
<5344> ＭＡＲＵＷＡ　　　16.8　　5701　　 4882　　　73.3　　17900　　10330　16.2
<9759> ＮＳＤ　　　　　　14.6　　3188　　 2782　　　14.5　　11400　　 9955　21.4
<2317> システナ　　　　　13.9　　2441　　 2144　　　 8.0　　 8500　　 7871　29.5

<7780> メニコン　　　　　13.6　　3033　　 2671　　　13.8　　 9500　　 8348　35.9
<4980> デクセリ　　　　　12.8　　7858　　 6965　　　 107　　22400　　10844　12.6
<5463> 丸一管　　　　　　11.8　 11667　　10432　　　41.3　　37000　　26192　8.6
<7532> パンパシＨＤ　　　10.6　 28076　　25386　　　 1.8　　83000　　81526　18.6
<3769> ＧＭＯ－ＰＧ　　　10.6　　4299　　 3888　　　17.0　　15538　　13285　85.7
<4403> 日油　　　　　　　 9.4　 10795　　 9863　　　14.6　　34500　　30099　18.1
<8035> 東エレク　　　　　 9.1　155618　 142630　　　77.9　 573000　 322103　21.7
<3064> モノタロウ　　　　 9.1　　6634　　 6083　　　 0.4　　24392　　24302　75.1
<4063> 信越化　　　　　　 8.2　186782　 172691　　　65.0　 690000　 418242　15.1
<3092> ＺＯＺＯ　　　　　 7.6　 14997　　13934　　　 7.7　　47800　　44386　29.1

<6273> ＳＭＣ　　　　　　 7.5　 69577　　64708　　　21.6　 241000　 198201　25.1
<7564> ワークマン　　　　 7.0　 10162　　 9495　　　 7.0　　27200　　25409　23.2
<4684> オービック　　　　 6.2　 15575　　14669　　　 6.5　　56000　　52600　39.2
<4186> 東応化　　　　　　 5.7　　5968　　 5644　　　15.9　　25100　　21664　17.6
<2267> ヤクルト　　　　　 5.5　 22758　　21570　　　 8.6　　63500　　58478　23.6
<5384> フジミインコ　　　 5.2　　3392　　 3225　　　58.3　　12200　　 7709　18.2

※ 2021年1月以降に上場した企業と今期見通しを開示していない企業は除いた。四半期の過去最高益は原則、四半期決算の開示が本格化した2003年4-6月期以降の業績に基づいたものです。

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