【市況】【杉村富生の短期相場観測】 ─基本戦術は突っ込み買いの吹き値売り！

「基本戦術は突っ込み買いの吹き値売り！」

●中央銀行の金融政策、ウクライナ情勢に警戒を！

　世界の株式市場は落ち着きを取り戻しつつあったが、ここにきて再び波乱の様相を強めている。イングランド銀行（イギリス）は0.25ベーシスポイントの政策金利の引き上げ（0.5％に）を決めた。政策金利の1.0％をメドに、QT(量的金融引き締め)に踏み切る方針という。

　ECB（欧州中央銀行）のラガルド総裁は「船を揺らすようなことはしない」とコメントし、利上げに慎重だが、FRB（米連邦準備制度理事会）は想定通り3月利上げ、5～6月にQT開始を断行するだろう。ECBの政策はウクライナ情勢（ロシア産天然ガスのパイプラインが同国を通過）次第の面がある。

　もはや、株式市場にフレンドリーだった中央銀行は次々に消えている。厳しい冬の時代の到来だ。もちろん、1月下旬のような局面では突っ込み買いは有効だろう。それと、逆境に強いハイクオリティ銘柄にマトを絞っての短期勝負（吹き値売り）に徹する投資戦術が求められる。

　なお、直近安値～直近高値（ともにザラバベース）の戻り率を見ると、NYダウが7.6％、ナスダック指数が10.8％、日経平均株価が5.8％、マザーズ指数が12.4％となっている。やはり、日経平均株価の戻りが鈍い。これは半導体、自動車セクターなどの株価不振が響いていると思う。

　一方でIT業界は業績的には好調だ。アメリカ市場のアップル<AAPL>、アマゾン・ドット・コム<AMZN>、マイクロソフト<MSFT>、アルファベット<GOOGL>などがそうだ。アルファベットは7月末に1対20の株式分割を行う。ダウ採用が取り沙汰されている（除外はインテル<INTC>？）。その布石ではないか。

●好業績・好需給銘柄を個別に攻める！

　半面、メタ・プラットフォームズ<FB>は不振だった。コロナ禍での勝ち組といわれていたが、この急落が3日のナスダック指数を押し下げた面がある。日本市場では愛三工業 <7283>、日本精工 <6471> 、豊田合成 <7282> 、大豊工業 <6470> などが業績の下方修正を行っている。自動車減産のダメージが顕在化している。

　海運業界は絶好調だ。商船三井 <9104> の2022年3月期の1株利益は5247.3円（前期は753円）となる。配当は1050円（同150円）とする。同様に、日本郵船 <9101> の1株利益は5505.5円（同824.5円）、配当は1200円（同200円）とする。ＮＳユナイテッド海運 <9110> 、川崎汽船 <9107> も好業績である。

　株価は高値保ち合いだが、時価のPERは商船三井が1.7倍、日本郵船が1.8倍にすぎない。配当利回りは商船三井が11.72％、日本郵船が12.24％だ。大手証券では最終利回り24.3％の国際金融公社発行のトルコリラ債買いを推奨しているが、実際の年利はトルコリラが急落し、1～2％にすぎない。海運株投資の方が有利だろう。

　もちろん、急騰中のコンテナ船運賃市況は中国の春節（1月31日～2月6日）前後にピークアウトし、2～4月は安くなる、との経験則（過去10年間のデータ）には注意を要する。とはいえ、この好業績、配当利回りは魅力である。3月の配当落ちまでは楽しめる。ディーリング的には不向きだろうが……。

　個別銘柄では2022年3月期業績予想が18.5％増収、58.4％最終増益、1株利益139.3円（前期は88円）となる新日本科学 <2395> に注目できる。配当は20円増の40円とする。日鉄物産 <9810> の2022年3月期の1株利益は992.1円（前期は495.8円）を見込み、配当は320円（同160円）と倍増させる。

　このほか、業績面に加え、商い（売買代金）を考慮すると、日本ケミコン <6997> 、日本冶金工業 <5480> 、テクノプロ・ホールディングス <6028> 、ＳＥＣカーボン <5304> [東証２]、ＦＲＯＮＴＥＯ <2158> [東証Ｍ]、アミタホールディングス <2195> [ＪＱＧ]などに妙味があろう。

2022年2月4日　記

株探ニュース