米株
【市況】明日の株式相場に向けて＝４月の海外マネー鉄板アノマリー
日経平均 ＜日足＞ 「株探」多機能チャートよりきょうは前日のＮＹダウ最高値に追随する格好で朝方こそリスクオンムードだったが、寄り後早々に違和感が拭えなかったのは、東京エレクトロン<8035>が売り優勢で始まったことだ。前日の米国株市場ではＮＹダウと歩調を合わせフィラデルフィア半導体株指数（ＳＯＸ指数）が最高値を更新したにも関わらず、である。ただ、空売り筋の買い戻しという要因を除けば、純粋にここから上値を買い進むことに躊躇しない投資家はそう多くはないかもしれない。この流れは他の半導体関連主力株にも広がり、気勢が削がれる形となった。半導体関連は前日紹介したような中小型で値がさ株の範疇から外れるものが相対的に強さを発揮しやすいが、これらが全体相場の流れを変えるようなインパクトはない。
もう一つは、金融株の下げだ。米投資会社アルケゴス・キャピタルの取引を巡る損失懸念がくすぶる。流れ玉に当たった形の野村ホールディングス<8604>は３月下旬に急落に見舞われたものの、既に売り玉が切れて買い戻しのタームに移行しているようにも見えるが、三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ<8306>などメガバンクは、依然として疑心暗鬼の投資家心理を暗示するような値運びだ。きょうは後場寄りに、日銀のＥＴＦ買いが見送りとの観測を受け、メガバンクや生保株がドスンと水準を切り下げ、全体相場の地合いを悪化させた。市場では「海外のロングオンリーのファンドが銀行と自動車株に売りを出している」（中堅証券ストラテジスト）という指摘が出ていた。マーケット関係者からアルケゴス絡みの話は特に出ていない。が、株価が弱ければ後から仮説や推測が大手を振ってついてくるのが相場で、それが事実とは必ずしも合致しなくても思惑で振り回されることがある。
４月は日経平均が月末比較で前月比プラスとなることが多い月として知られる。海外投資家が判で押したように日本株に買いを入れてくることと相関関係が強い。過去１０年を振り返って、４月の日経平均は７勝３敗と勝率７割だが、海外投資家のパフォーマンスはそれ以上で、昨年のコロナ禍でこそ売り越したが、それを含めて９勝１敗である。更に、もっと驚くべきことにこの“日本株買い越し”は２００１年から続いていて、直近２０年で１９勝１敗。外国人の「バイ・イン・エイプリル」はもはや伝説的なアノマリーとなっている。
普通に考えれば、今月は日本株を売り越す理由も見当たらない。ワクチン接種率が先進国の中で際立って少ないということが、海外投資家の日本買い意欲の減退につながっているという意見もあるが、欧米と比べて新型コロナへの感染者数の少なさを考えれば、果たしてその見方が妥当かどうかは微妙だ。２月決算企業の決算発表が今後本格化するなか、業績相場への期待が裏切られることへの恐怖感が重荷となっているという見方もあるが、これについても、超金融相場のさなかにあってそれを言うのはどうかという部分もある。
きょうは、しまむら<8227>が２１年２月期の決算を発表、営業利益は前の期比６６％増益という高い伸びを示したが、２２年３月期の増益率が鈍化するということで大きく売り込まれた。発射台が高まれば、次期業績の伸び率が鈍化するのは当然だが、逆に前期の業績が悪かった企業は今期の伸び率が高まる理屈で、こうした企業が買われる展開になれば、ある意味相場は健全ということになる。今後の決算発表動向を注意深く見守るところだ。
個別では設備投資関連で黒田精工<7726>。半導体関連でエノモト<6928>、ＡＫＩＢＡホールディングス<6840>など。自動車部品株ではフタバ産業<7241>などに注目。
あすのスケジュールでは、２月の景気動向指数速報値が後場取引時間中に発表される。また、東証２部市場に表示灯<7368>、ジャスダック市場にファブリカコミュニケーションズ<4193>が新規上場する。海外では、２月の米貿易収支、２月の米消費者信用残高、ＦＯＭＣの議事要旨（３月１６～１７日開催分）など。また、インド中銀とポーランド中銀の金融政策決定会合も予定されている。（銀）
出所：MINKABU PRESS
