【市況】株価指数先物 【週間展望】　―米金利動向を睨みながらも、いったんリバウンドを想定

「米金利動向を睨みながらも、いったんリバウンドを想定」

　今週の日経225先物は、テクニカル面では25日移動平均線（2万9205円）レベルが支持線として意識され、リバウンドを想定しておきたい。先週は週初に3万450円まで上昇した後は3万円を挟んだもみ合いのなか、週末に大幅下落となり2万8970円まで調整した。米長期金利が上昇ピッチを速めたことをきっかけとした米国株安のほか、東芝 <6502> のTOPIX組み入れに伴うリバランス、月末リバランスの影響が重なったことが背景にある。

　米国市場では割高感が指摘されていたハイテクなどグロース株への利益確定の売りが強まる一方、原油高や米追加経済対策への期待がリフレトレードに向かわせた。しかし、金利がここまで上昇ピッチを強めたことは想定外であり、リフレトレードも手控えさせたようである。

　日米ともに月末のリバランスが通過したことにより、いったんは落ち着いた値動きをみせよう。2月26日の米国市場ではNYダウが大幅続落し、25日移動平均線を下回った半面、グロース株に買い戻しの動きがみられナスダックは小幅に反発。ナスダックは75日移動平均線が今後支持線として意識されやすいと考えられる。

　シカゴ先物は2万9285円で終えており、日経225先物は週明けにリバウンドをみせよう。引き続き、米金利と米国株相場を睨みながらの展開を余儀なくされるだろうが、1月のように月末が底で、その後1～2週間は上昇という展開を想定しておきたい。

　ただし、米金利の上昇基調が強まり、これを嫌気した米国株安となるようだと、リスクアセットの価格変動リスクにさらされている資産の割合を削る必要性が出てくる可能性は燻る。また、翌週には先物・オプション特別清算指数算出（メジャーSQ）を控えているほか、3月の金融政策決定会合で「金融緩和の点検」の結果が公表される。さらに年度末を控えていることもあり、先週の大幅調整で再度押し目を拾う行動には向かいづらい面もあろう。

　一方、2月26日の下落場面で、日銀は2月に入り初めてETF（上場投資信託）を501億円買い入れた。金融緩和の点検公表まではETF購入は見送られるとの見方もあっただけに、今後は売り方も売り込みづらくなりそうだ。

　そのため、日経225先物は25日移動平均線、これを下回ったとしても2万9000円辺りをボトムとし、上は先週末の下落分を埋める3万200円辺りのレンジを想定。グロースからのバリューシフトといったセクターローテーションにおいては、バリューポジションについても米金利の上昇次第ではポジションを減らさざるを得ない状況となることも警戒しておく必要があるだろう。

　VIX指数は先週、31.16倍まで上昇する場面がみられたものの、1月末の37.51倍には距離があるため、すぐさまリスクオフを想定するのは時期尚早である。また、NT倍率は先物中心限月で週末は15.59倍で終えている。米金利動向を睨みながらではあるが、月末リバランスを通過したことで、今後のリバウンド想定からNT倍率は上昇を意識しておきたい。

　経済スケジュールでは、1日に中国2月Caixin製造業購買担当者景気指数、米2月ISM製造業景況指数。2日に1月失業率/有効求人倍率。3日に米2月ADP雇用統計、米2月ISM非製造業景況指数、米地区連銀経済報告（ベージュブック）。4日に米1月製造業新規受注。5日に米2月雇用統計が予定されている。

――プレイバック・マーケット――

●SQ値
6月限　日経225　22071.46　　TOPIX　　1550.43
7月限　日経225　22601.81　　TOPIX　　1555.00
8月限　日経225　23350.79　　TOPIX　　1626.38
9月限　日経225　23272.88　　TOPIX　　1627.21
10月限 日経225　23724.23　　TOPIX　　1658.41
11月限 日経225　25480.28　　TOPIX　　1718.75
12月限 日経225　26713.47　　TOPIX　　1777.95
1月限　日経225　27774.95　　TOPIX　　1832.70
2月限　日経225　29718.77　　TOPIX　　1940.02

◆日経225先物（日足）
　　　　　　　　 始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比
21/3　2月26日　　30180　　30220　　28970　　29250　　-940
21/3　2月25日　　29690　　30240　　29680　　30190　　+550
21/3　2月24日　　30100　　30170　　29610　　29640　　-530
21/3　2月22日　　30070　　30450　　30010　　30170　　+130

◇TOPIX先物（日足）
　　　　　　　　 始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比
21/3　2月26日　　1930.0　　1935.5　　1857.5　　1875.5　　-56.0
21/3　2月25日　　1906.0　　1935.5　　1905.0　　1931.5　　+29.5
21/3　2月24日　　1934.5　　1941.0　　1899.0　　1902.0　　-37.5
21/3　2月22日　　1931.0　　1953.5　　1928.0　　1939.5　　+9.5

●シカゴ日経平均　円建て
　　　　　　　　　　清算値　　前日比
2月26日（3月限）　　29285　　　+35
2月25日（3月限）　　29620　　 -570
2月24日（3月限）　　30060　　 +420
2月23日（3月限）　　29995　　 -175
2月22日（3月限）　　29985　　 -185
※前日比は大阪取引所終値比

□裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額）
　　　　　 売り　　　　 前週末比　　 買い　　　前週末比
2月19日　　1兆2168億円　 +164億円　　7613億円 +1750億円
2月12日　　1兆2004億円　-1123億円　　5863億円　 -32億円
2月5日　　 1兆3127億円　 -167億円　　5895億円 +1369億円
1月29日　　1兆3295億円　 +196億円　　4526億円　-251億円
1月22日　　1兆3098億円　 -617億円　　4777億円　+475億円
1月15日　　1兆3715億円　 +572億円　　4302億円　+254億円
1月8日　　 1兆3142億円　 -286億円　　4048億円　-183億円
12月30日　 1兆3429億円　　-26億円　　4231億円　+584億円
12月25日　 1兆3455億円　 -403億円　　3647億円　+153億円
12月18日　 1兆3859億円　 -293億円　　3493億円　-548億円
12月11日　 1兆4152億円　-2740億円　　4041億円　-767億円
12月4日　　1兆6893億円　 +746億円　　4808億円　-828億円
11月27日　 1兆6146億円　 -159億円　　5636億円　+562億円
11月20日　 1兆6303億円　-1283億円　　5074億円　-200億円
11月13日　 1兆7589億円　-2790億円　　5274億円 +1170億円
11月6日　　2兆0380億円　+1464億円　　4104億円　+337億円
10月30日　 1兆8916億円　　+80億円　　3767億円　-578億円
10月23日　 1兆8836億円　 -317億円　　4345億円　 -37億円
10月16日　 1兆9153億円　 -947億円　　4383億円　-204億円
10月9日　　2兆0100億円　+1308億円　　4588億円　 +82億円
10月2日　　1兆8791億円　 +746億円　　4506億円　 +69億円
9月25日　　1兆8044億円　 +486億円　　4436億円　+359億円
9月18日　　1兆7558億円　 +117億円　　4076億円　+411億円
9月11日　　1兆7441億円　 +474億円　　3665億円 -1864億円
9月4日　　 1兆6966億円　 +860億円　　5530億円　+419億円
8月28日　　1兆6106億円　 -411億円　　5110億円　-105億円
8月21日　　1兆6517億円　 -184億円　　5216億円　+184億円
8月14日　　1兆6702億円　-1078億円　　5031億円 +1271億円
8月7日　　 1兆7780億円　+1386億円　　3759億円　+153億円
7月31日　　1兆6393億円　-1332億円　　3605億円　 -93億円
7月22日　　1兆7726億円　 +319億円　　3699億円　 +15億円
7月17日　　1兆7407億円　 -825億円　　3684億円　+500億円
7月10日　　1兆8232億円　 -214億円　　3183億円　-665億円
7月3日　　 1兆8447億円　 +241億円　　3849億円　 +60億円
6月26日　　1兆8206億円　 -672億円　　3788億円　+147億円
6月19日　　1兆8878億円　 -480億円　　3640億円　+786億円
6月12日　　1兆9358億円　-3999億円　　2853億円 -1746億円
6月5日　　 2兆3357億円　 -896億円　　4600億円　-384億円
5月29日　　2兆4254億円　-1453億円　　4984億円　+317億円
5月22日　　2兆5707億円　 +732億円　　4666億円　+156億円
5月15日　　2兆4974億円　+1437億円　　4509億円　-681億円
5月8日　　 2兆3537億円　 +687億円　　5191億円　+195億円
5月1日　　 2兆2850億円　-1275億円　　4995億円　+223億円

□裁定取引に係る現物ポジション（株数）
　　　　　　売り　　　　　 前日比　　　 買い　　　　　　　前日比
2月24日　　4億2412万株　　　+329万株　　2億9686万株　　　+1191万株
2月22日　　4億2083万株　　　 +72万株　　2億8494万株　　　+1315万株
2月19日　　4億2011万株　　　-103万株　　2億7179万株　　　+431万株
2月18日　　4億2114万株　　　-165万株　　2億6748万株　　　+573万株
2月17日　　4億2280万株　　　+520万株　　2億6174万株　　　+912万株
2月16日　　4億1759万株　　　+149万株　　2億5262万株　　　+1002万株
2月15日　　4億1610万株　　　 +49万株　　2億4259万株　　　+3860万株
2月12日　　4億1560万株　　　 -91万株　　2億0398万株　　　-540万株
2月10日　　4億1652万株　　 -2205万株　　2億0938万株　　　+1088万株
2月9日　　 4億3858万株　　　-851万株　　1億9850万株　　　+132万株
2月8日　　 4億4709万株　　　-424万株　　1億9718万株　　　-1033万株
2月5日　　 4億5133万株　　　 -63万株　　2億0751万株　　　+2721万株
2月4日　　 4億5196万株　　　 -27万株　　1億8030万株　　　+1047万株
2月3日　　 4億5223万株　　 -1089万株　　1億6983万株　　　+679万株
2月2日　　 4億6313万株　　 -1119万株　　1億6303万株　　　-81万株
2月1日　　 4億7433万株　　 -1016万株　　1億6385万株　　　+73万株
1月29日　　4億8449万株　　　+425万株　　1億6311万株　　　-436万株
1月28日　　4億8023万株　　　+351万株　　1億6747万株　　　+196万株
1月27日　　4億7672万株　　 -1353万株　　1億6551万株　　　-341万株
1月26日　　4億9026万株　　　+609万株　　1億6893万株　　　-367万株
1月25日　　4億8417万株　　　+973万株　　1億7261万株　　　+563万株
1月22日　　4億7444万株　　　+565万株　　1億6697万株　　　-703万株
1月21日　　4億6878万株　　 -2042万株　　1億7400万株　　　+1821万株
1月20日　　4億8920万株　　　+208万株　　1億5579万株　　　+263万株
1月19日　　4億8711万株　　 -2540万株　　1億5316万株　　　+562万株
1月18日　　5億1252万株　　　+366万株　　1億4753万株　　　-118万株
1月15日　　5億0885万株　　　 -29万株　　1億4872万株　　　+326万株
1月14日　　5億0915万株　　　-301万株　　1億4546万株　　　+373万株
1月13日　　5億1217万株　　　+982万株　　1億4172万株　　　+539万株
1月12日　　5億0234万株　　 +2018万株　　1億3632万株　　　-684万株
1月8日　　 4億8216万株　　 -2965万株　　1億4317万株　　　-428万株
1月7日　　 5億1182万株　　 -1408万株　　1億4746万株　　　 +97万株
1月6日　　 5億2590万株　　　+973万株　　1億4648万株　　　-336万株
1月5日　　 5億1616万株　　　+313万株　　1億4985万株　　　-283万株
1月4日　　 5億1303万株　　　 -50万株　　1億5268万株　　　 -12万株
12月30日　 5億1354万株　　　+113万株　　1億5281万株　　　 -26万株
12月29日　 5億1241万株　　 -2681万株　　1億5307万株　　　-506万株
12月28日　 5億3922万株　　 +1139万株　　1億5813万株　　 +1992万株

■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分）
6月11日　1001億円
6月12日　1001億円
6月18日　1001億円
6月19日　1001億円
6月25日　1001億円
6月29日　1001億円
7月9日　 1002億円
7月10日　1002億円
7月20日　1002億円
7月27日　1002億円
7月29日　1002億円
7月31日　1002億円
8月5日　 1003億円
8月18日　 803億円
9月4日　　801億円
9月9日　　801億円
9月15日　 801億円
9月17日　 801億円
9月23日　 801億円
9月24日　 801億円
9月29日　 801億円
10月14日　701億円
10月16日　701億円
10月22日　701億円
10月28日　701億円
10月29日　701億円
10月30日　701億円
11月13日　701億円
11月18日　701億円
12月21日　701億円
12月22日　701億円
12月30日　701億円
1月4日　　501億円
1月15日　 501億円
1月20日　 501億円
1月28日　 501億円
2月26日　 501億円

株探ニュース