【市況】株価指数先物 【週間展望】　－米株安によるネガティブインパクトは限定的か

「ギャップスタートなら日経225先物へのロング、売り一巡後でスプレッド狙い」

　今週の日経225先物は米国市場が下落した影響で、節目の2万3000円を下回りギャップスタートとなろう。ただし、9月前半に付けた安値水準であるオプション権利行使価格の2万2875円および2万2750円辺りでの底固めから、再び2万3000円を意識した自律反発を想定しておきたい。

　21日の米国市場ではNYダウが509ドル安と大幅に続落し、下げ幅は一時900ドルを超えた。新型コロナウイルスの感染者が急増している英国が規制を強化すると報じられるなど、感染再拡大による経済への影響が警戒されている。また、追加経済対策の議会通過が後退したことも嫌気された。シカゴ先物清算値は大阪比410円安の2万2810円で引け、連休明けはこれにサヤ寄せする可能性が高そうだ。

　一方で、NYダウ、ナスダックいずれも引けにかけてハイテク株が買い戻されて下落幅を縮めており、東京市場へのネガティブインパクトは限られる可能性もある。また、VIX指数は一時31ポイントを突破したが、引けは27.78まで上げ幅を縮め比較的落ち着いた動きである。2万3000円割れは避けられそうにないが、日本株の相対的な底堅さは変わらず、ナスダックや米クオリティ銘柄が軟調な中でも、年内の総選挙実施や政策期待などを背景に、日本株への関心が少しずつではあるが増す状況にあるとみられる。

　また、9月末接近で配当取りの動きも出やすく、ギャップスタートとなるようであればバリュー株物色も意識されてきやすい。リスクオフムードが先行しやすく、期末要因もあってポジションは傾けづらいが、大きくトレンドを崩す展開はなさそうである。そのため、権利行使価格2万2875円、2万2750円に一気に接近する場面では、日経225先物へのロングスタンス。売り一巡後の調整場面では、TOPIX先物買い、日経225先物売りのNTショートのポジションによるスプレッド狙いでの対応となろう。

　NT倍率は先物中心限月で先週末には14.21まで低下しており、目先的には8月28日に付けた14.13がターゲットとなる。しかし、海外勢は大統領選が近づく中において、トランプ大統領の支持率に連動する形でポジションを組んでいるとみられる。トランプ大統領の支持率が上昇する局面ではグローバルマネーは米国株に向かい、日本株については米国売上高比率の高い銘柄に資金が向かいやすくなる。バイデン氏優勢となればその逆パターンとなるため、大統領選が近づくにつれて支持率の動向をより注視する必要がありそうだ。

　そのほか、国内では4連休後の新型コロナウイルスの感染者数の動向が注目される。感染者数の急増を抑え込めれば、年内の解散総選挙への思惑が高まりやすくなり、海外勢の日本株への関心も高まってくる可能性がある。足元ではバリュー株への資金流入が観測されるほか、TOPIX先物への買いも見られているところであり、連休明け後の底堅さを見極めることによって、押し目買い意欲の強さを確認することになりそうである。


――プレイバック・マーケット――

●SQ値
6月限　日経225　22071.46　　TOPIX　　1550.43
7月限　日経225　22601.81　　TOPIX　　1555.00
8月限　日経225　23350.79　　TOPIX　　1626.38
9月限　日経225　23272.88　　TOPIX　　1627.21

◆日経225先物12月限（日足）
　　　　 始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比
9月18日　23100　　23240　　23060　　23220　　+120
9月17日　23340　　23370　　23100　　23100　　-200
9月16日　23310　　23360　　23240　　23300　　-20
9月15日　23370　　23400　　23190　　23320　　-100
9月14日　23250　　23420　　23140　　23420　　+220

◇TOPIX先物12月限（日足）
　　　　 始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比
9月18日　1619.0　　1634.0　　1616.5　　1633.0　　+13.0
9月17日　1631.0　　1635.0　　1620.0　　1620.0　　-9.5
9月16日　1629.5　　1634.0　　1623.0　　1629.5　　-0.5
9月15日　1636.0　　1638.0　　1620.0　　1630.0　　-8.0
9月14日　1623.5　　1639.0　　1618.0　　1638.0　　+17.5

●シカゴ日経平均　円建て
　　　　　　　　　清算値　前日比
9月21日（12月限）　22810　-410
9月18日（12月限）　23100　-120
9月17日（12月限）　23210　+110
9月16日（12月限）　23300　 0
9月15日（12月限）　23380　+60
9月14日（12月限）　23305　-115
※前日比は大阪取引所終値比

□裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額）
　　　　　 売り　　　　 前週末比　　 買い　　　前週末比　　
9月11日　　1兆7441億円　 +474億円　　3665億円 -1864億円
9月4日　　 1兆6966億円　 +860億円　　5530億円　+419億円
8月28日　　1兆6106億円　 -411億円　　5110億円　-105億円
8月21日　　1兆6517億円　 -184億円　　5216億円　+184億円
8月14日　　1兆6702億円　-1078億円　　5031億円 +1271億円
8月7日　　 1兆7780億円　+1386億円　　3759億円　+153億円
7月31日　　1兆6393億円　-1332億円　　3605億円　 -93億円
7月22日　　1兆7726億円　 +319億円　　3699億円　 +15億円
7月17日　　1兆7407億円　 -825億円　　3684億円　+500億円
7月10日　　1兆8232億円　 -214億円　　3183億円　-665億円
7月3日　　 1兆8447億円　 +241億円　　3849億円　 +60億円
6月26日　　1兆8206億円　 -672億円　　3788億円　+147億円
6月19日　　1兆8878億円　 -480億円　　3640億円　+786億円
6月12日　　1兆9358億円　-3999億円　　2853億円 -1746億円
6月5日　　 2兆3357億円　 -896億円　　4600億円　-384億円
5月29日　　2兆4254億円　-1453億円　　4984億円　+317億円
5月22日　　2兆5707億円　 +732億円　　4666億円　+156億円
5月15日　　2兆4974億円　+1437億円　　4509億円　-681億円
5月8日　　 2兆3537億円　 +687億円　　5191億円　+195億円
5月1日　　 2兆2850億円　-1275億円　　4995億円　+223億円

□裁定取引に係る現物ポジション（株数）
　　　　　　売り　　　　　 前日比　　　 買い　　　　　　　前日比
9月16日　　6億8751万株　　　-178万株　　1億9314万株　　 +1685万株
9月15日　　6億8930万株　　 -1543万株　　1億7629万株　　　-338万株
9月14日　　7億0473万株　　　+168万株　　1億7967万株　　　+405万株
9月11日　　7億0304万株　　 -7863万株　　1億7562万株　　 -8195万株
9月10日　　7億8168万株　　 +3538万株　　2億5758万株　　　-653万株
9月9日　　 7億4630万株　　 +5336万株　　2億6411万株　　　-917万株
9月8日　　 6億9293万株　　　-122万株　　2億7329万株　　　+736万株
9月7日　　 6億9415万株　　　 +40万株　　2億6593万株　　　 +43万株
9月4日　　 6億9375万株　　　+298万株　　2億6549万株　　 +1342万株
9月3日　　 6億9076万株　　　-223万株　　2億5207万株　　　-377万株
9月2日　　 6億9300万株　　　-249万株　　2億5584万株　　　+199万株
9月1日　　 6億9549万株　　 +1472万株　　2億5384万株　　　-571万株
8月31日　　6億8076万株　　 +1202万株　　2億5956万株　　　+733万株
8月28日　　6億6874万株　　　 +66万株　　2億5222万株　　　+442万株
8月27日　　6億6807万株　　　+441万株　　2億4779万株　　 -1395万株
8月26日　　6億6366万株　　　-455万株　　2億6175万株　　　+609万株
8月25日　　6億6822万株　　　 -82万株　　2億5566万株　　 +2213万株　　
8月24日　　6億6904万株　　　 -40万株　　2億3352万株　　 -3198万株
8月21日　　6億6945万株　　　 -29万株　　2億6551万株　　　+513万株
8月20日　　6億6975万株　　　-118万株　　2億6037万株　　　-889万株
8月19日　　6億7093万株　　 +1391万株　　2億6927万株　　　-963万株
8月18日　　6億5701万株　　　+127万株　　2億7890万株　　 +2710万株
8月17日　　6億5573万株　　　-513万株　　2億5180万株　　　-165万株
8月14日　　6億6087万株　　 -2303万株　　2億5345万株　　　-318万株
8月13日　　6億8390万株　　 -2274万株　　2億5664万株　　 +1853万株
8月12日　　7億0664万株　　 -2512万株　　2億3811万株　　 +1420万株
8月11日　　7億3177万株　　　+162万株　　2億2390万株　　 +2684万株

■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分）
6月11日　1001億円
6月12日　1001億円
6月18日　1001億円
6月19日　1001億円
6月25日　1001億円
6月29日　1001億円
7月9日　 1002億円
7月10日　1002億円
7月20日　1002億円
7月27日　1002億円
7月29日　1002億円
7月31日　1002億円
8月5日　 1003億円
8月18日　803億円
9月4日　 801億円
9月9日　 801億円
9月15日　801億円
9月17日　801億円

株探ニュース