富士ソフトが逆行安、ＫＫＲが２段階ＴＯＢに変更し買収額引き上げの思惑が後退

　富士ソフト<9749>が逆行安。同社に対し株式公開買い付け（ＴＯＢ）を実施している米ＫＫＲ<KKR>は１９日、関東財務局に対し、公開買付届出書の訂正届出書を提出したと発表した。ＫＫＲはＴＯＢを２段階で実施する形に変更し、１０月２１日までを期限とする第１回目のＴＯＢでは、買付予定数の下限を撤廃する。ＫＫＲによるＴＯＢには、シンガポールに拠点を置く投資ファンドの３Ｄインベストメント・パートナーズと、米運用会社ファラロンが応募済みのため、第１回目のＴＯＢを経て、ＫＫＲは富士ソフト株を最低でも３２．６８％を保有する見通しとなっている。そのうえで、２回目のＴＯＢでは買付価格を第１回目と同じ１株８８００円に設定。買付予定数の下限はスクイーズ・アウトが可能な水準とし、上限は設定しない。富士ソフトに対しては米投資ファンドのベインキャピタルが、ＫＫＲよりも高いＴＯＢ価格で買収を提案していることが明らかになっている。今回のＫＫＲの発表を受け、投資ファンド同士の買収合戦となりＴＯＢ価格が吊り上がるとの思惑が後退し、富士ソフトの株価に下押し圧力が掛かった。ＫＫＲは、ベインキャピタルによる富士ソフトへの提案を受け市場に混乱が生じ、一般株主が合理的な意思決定が難しい状況となっていると判断。ＴＯＢを２回に分けて実施することで、応募契約を結ぶ株主が確実に売却できるようにするとともに、情勢を見極めている株主が１株８８００円で売却できる機会を設ける。

出所：MINKABU PRESS