来週の株式相場に向けて＝ＴＯＰＩＸは３３年ぶり高値へ突き抜けるか

　１２日の日経平均株価は前日比２６１円高と大幅続伸。一時２万９４００円台まで上昇し、２１年１１月以来１年半ぶりの水準に上昇した。

　前日のＮＹダウは２２１ドル安と下落していたほか、足もとの日経平均株価の騰落レシオ（２５日移動平均）は１１日時点で１２４％の水準、今期予想ＰＥＲも１４倍台と一時ほどの割安感は薄れている。そのなか高値圏を駆け上がったことは、相場の強さを再認識させた。

　市場の関心を集めているのが、海外投資家の動向だ。５月第１週まで海外筋は現物で６週連続買い越しとなり、この間の買い越し金額は２兆円を超えた。足もとでは、半導体株や自動車株の強さが指摘されている。東京エレクトロン<8035>は今期３割減益予想を示したが、この日は３％高となった。日産自動車<7201>やホンダ<7267>といった自動車株の上昇も注目された。これら銘柄を含め、主力株に海外投資家の買い観測が出ている。「ショートを掛けていた海外ファンドや個人投資家の買い戻しも入っているのでは」（市場関係者）とも指摘され、弱気筋が踏み上げられる形での上昇局面ともみられる。

　特に、ＴＯＰＩＸは９日に２０９７まで上昇し、２１年９月高値（２１１８）更新が目前に迫っている。この水準を抜ければ１９９０年８月以来、約３３年ぶりの水準に躍り出る。ＴＯＰＩＸが先行する形で、日経平均株価が３万円を意識する展開も予想される。

　気になるのは、やはりバリュエーション面での過熱感だ。市場関係者からは、来週にも騰落レシオは１４０近辺に上昇する可能性も指摘されている。また、日経平均３万円の水準はＰＥＲ１５倍台となりそうだ。更に、米国の債務上限問題や米地銀を中心とする金融システム不安の再燃も警戒される。高値警戒感も膨らむなか、一段の上値追いに走るかが今後の焦点だ。

　スケジュール面では、海外で１５日に米５月ニューヨーク連銀製造業景気指数、１６日に米４月小売売上高、１７日に米４月住宅着工件数が発表される。１８日には米５月フィラデルフィア連銀製造業景気指数が発表されるほか、アプライド・マテリアルズ<AMAT>の決算が予定されている。

　国内では１７日に１～３月ＧＤＰ速報値、４月訪日外客数、１９日に４月消費者物価指数（ＣＰＩ）が発表される。１９日から２１日にかけてＧ７広島サミットが開催される。１５日には鹿島<1812>やスズキ<7269>、三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ<8306>などの決算が予定されており、この日で決算シーズンは一巡する。来週の日経平均株価の予想レンジは、２万８９００～２万９６００円前後。（岡里英幸）

出所：MINKABU PRESS