【特集】SBGは「おかしい」、三井E＆Sは「どじょう」で、どちらも1000万円の技

すご腕投資家さんに聞く「銘柄選び」の技　都市伝説ディーラーbig headさんの場合-最終回




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第1回「これぞ、すご技！　さくらネットを3月天井で空売りした勝率9割の技」を読む

前回の記事で触れたさくらインターネット<3778>での空売りは、都市伝説ディーラーbig headさん（ハンドルネーム、以下、ビッグヘッドさん）の数ある勝ち技の1つだ。

どの技も中核は、需給に注目し短期で稼ぐパターンだ。その柱とするのが次の2つ、

1つは、「間違い探し」
もう1つは、「二匹目のどじょう」

――戦略となる。これらは、どのようなものなのか。

今年1月には航空電子で2300万円、2月にはSBGで1000万円

1つ目の「間違い探し」は、相場に生じた「歪み」や「矛盾」「間違い」をいち早く見つけ、それが是正される過程を狙う戦略だ。

さくらネットでは、まず短期間であまりにも株価水準が切り上がった状況に「歪み」や「矛盾」を見た。かつ、同じ動きをしてきた2つの銘柄が、わずかな時間差とはいえ違う動きをし始めたことに「間違い」を感じたのだ。

これと同じ気づきで今年にリターンを生んだのが次の2社。1つは、1月に買い出動したNEC<6701>系列のコネクター大手である日本航空電子工業<6807>、もう1つは2月初めのソフトバンクグループ<9984>になる。これらのケースでは、「買い」で仕掛け、航空電子では2300万円、SBGでは1000万円のリターンを稼いだ。

まず2月のSBG<9984>から見ていくことにする。同社株に買い出動したのは生成AI関連株でありながら、他の関連株と比べると大きく出遅れているという「歪み」ないし「間違い」に気付いたからだ。

生成AIにブームに火がつき始めた2022年秋からのSBGの株価パフォーマンスは、日経平均並みに留まってきた。これは、アドバンテスト<6857>など、生成AIをテーマに株価が動意づいた半導体関連と比べて、半分以下の水準だ。

■SBGとアドテストと日経平均のパフォーマンス比較（日足）

注:0%=22年11月1日

SBGは蚊帳の外、それは間違っている

この状況に、ビッグヘッドさんは違和感を覚えた。SBGの「ソフトバンク・ビジョン・ファンド」で、主たる構成銘柄にAI関連のアーム・ホールディングス<ARM>が組み込まれている。でありながら、生成AIブームに「SBGが取り残されるのはおかしい」と感じたのだ。

それを基にビッグヘッドさんは、2月8日にSBGが好決算を発表し、同日に米国で好決算を材料にアーム株が上昇したのを見届けると、早速SBG買いに出る。

加えて、SBGの第3四半期決算では、同社の保有株式の23年12月末のNAV（ネットアセットバリュー、時価純資産）は19.2兆円との公表もあり、これも有力な買い材料とした。

同時期のSBGの時価総額は9.2兆円で、NAV の半分にも満たない水準だ。保有株の価値に対して、SBG自身の株価は低すぎる。

ビッグヘッドさんは、この間違いもいずれ修正に向かうと考えていた。その判断は奏功し、SBG株は3月に向けて上昇を続け、ビッグヘッドさんにリターンをもたらすことになった。

SBGに買い出動する前の今年1月にトレードした航空電子<6807>では、あるニュースに注目した。

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