【市況】【杉村富生の短期相場観測】 ─波乱相場での投資戦術（有効な作戦）とは？

「波乱相場での投資戦術（有効な作戦）とは？」

●ウクライナ、原油に振り回されるマーケット！

　相変わらず、マーケットはウクライナ情勢、および原油など国際商品市況の動向に振り回されている。これらの外部要因に一喜一憂し、株価は乱高下を繰り返す展開だ。ロシアのウクライナ侵攻は「失敗」との見方が強い。それに、病院などの民間施設、原発攻撃は明らかにジュネーブ条約に違反している。国際世論の反発は強まるばかりである。

　しかし、プーチン大統領は意に介さないどころか、ますます強硬姿勢を鮮明にしている。本来であれば国民が戦争を止める。だが、ロシアは「民主主義指数が3.24と、世界167カ国のうち、124番目の非民主主義国家だ」（英エコノミスト誌）。まあ、"独裁"に近い。短期的に、解決策を見つけるのは難しいのではないか。

　西側陣営はウクライナを全面的に支援するとともに、ロシアに対する経済制裁を強化するしかない。ロシア抜きの経済体制の構築である。もちろん、これは痛みを伴う。特に、ヨーロッパはきつい。穀物、資源・エネルギー価格は高騰、インフレリスクが高まる。結局、ロシア向け投融資、保有資産は「全損」となろう。

　アメリカの2月のCPI（消費者物価指数）上昇率は1月の前年同月比7.5％に続いて、7.9％だった。1982年1月以来の高さだ。FRB（米連邦準備制度理事会）は粛々と利上げ、QT（量的金融引き締め）を進めるだろう。なにしろ、CPI上昇率の目標は「2％」である。7％超の数値は容認できないと思う。

●深押しの双信電機、逆行高のホクシンを狙う

　ヨーロッパの物価上昇率はエネルギーのロシア依存度が高いだけに、このままでは10％を超える見通しだ。ECB（欧州中央銀行）は「ロシアとの経済戦争を優先、ハト派に転換した」とみられていたが、ここにきて再びタカ派（金融引き締め路線）に転じている。今後（4月以降）、利上げ、ＱＴを加速する。

　欧米ともに、スタグフレーション（不況下の物価上昇）の懸念が残るものの、中央銀行は適切に対処するだろう。唯一、日銀は金融緩和政策を堅持している。このため、1ドル＝116円台の円安である。これは輸入大国の日本にとって、コストアップ要因になる。すでに、企業物価は9％超の上昇率にハネ上がっている。

　さて、調整局面（テクニカル的には下降トレンド）での投資戦術には逆行高の銘柄を一本釣りで狙う、売られすぎの銘柄をコツコツと拾う、何もしない（様子見→嵐のときは動くな）などがある。

　逆行高の銘柄では好業績のプレミアムウォーターホールディングス <2588> [東証２]、アールプランナー <2983> [東証Ｍ]、価格上昇が著しい木材関連のホクシン <7897> などに注目できる。

　深押し銘柄では双信電機 <6938> はどうか。株価は昨年8月31日の936円を高値に、下がりっぱなしだ。日本ガイシ <5333> の子会社だったが、台湾系企業に売却された。株価は不振だが、業績は好調に推移している。会社側では2022年3月期の1株利益を61.78円（決算短信）と予想している。時価の500円近辺は押し目買いのチャンスだろう。

2022年3月11日　記

株探ニュース