【市況】株価指数先物 【週間展望】　―こう着がコンセンサスの中、FOMCきっかけにレンジ切り上がりも

「こう着がコンセンサスの中、FOMCきっかけにレンジ切り上がりも」

　今週の日経225先物は、6月15～16日に開催される米連邦公開市場委員会（FOMC）に市場の関心が集まる中、終了後のパウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長会見をきっかけに方向性が出てくる可能性が高そうだ。FOMCでは金融政策の変更は想定されていないが、資産買い入れの縮小（テーパリング）に関する正式な議論を開始するか否かが注目点である。足元ではクラリダFRB副議長やクオール副議長らがテーパリング議論を始めることができるかもしれないとの見解を示しており、正式な議論が開始される可能性はありそうだ。

　しかし、先週発表された米消費者物価指数（CPI）は市場予想を上回る伸びとなったものの、金融当局による緩和縮小など政策対応の修正を迫るものではないとの見方が大勢だった。さらに、インフレ加速を示す経済指標が相次いでいるものの、これまで相場の波乱要因の一つであった米長期金利の上昇に急ブレーキがかかったことで株式相場への圧力は低下。今週は15日に5月の米小売売上高の発表が予定されているが、定額給付金の一巡による消費への影響も考えられ、小売売上高が予想を下回ってくるようだと、金利低下につながるきっかけとなる可能性もあり、注目したい。

　11日の米国市場では、FOMCを控えて様子見姿勢が強まったものの、金融当局が早急な政策引き締めを迫られることはないとの見方から押し目買い意欲は強く、引けにかけて上昇に転じた。また、長期金利の低下を背景に、ハイテク株を物色する動きもみられた。シカゴ先物清算値は2万9000円と日中大阪比120円高で終えており、週初はこれにサヤ寄せする形で買いが先行しよう。抵抗線である75日移動平均線は概ね2万9000円処で横ばいで推移していることもあり、今週も同線を挟んだもみ合いがコンセンサスになりやすい。SQ値（2万9046円40銭）を明確に支持線として機能させてくるのかが相場の分かれ目となろう。

　日経225先物は5月下旬以降、75日線水準に上値を抑えられる値動きを続けているが、2万8500円辺りに位置する25日線水準から2万8700円辺りに下値を切り上げてきており、煮詰まり感が台頭。FOMC待ちとはなるが、長期金利は1.45％と低下傾向が強まってきているほか、VIX指数は15.65と終値ベースでは2020年2月以来の水準に低下している。そのため、2万9000円を固める形で底堅さを見せてくるようであれば、2万9000円～2万9500円のレンジに移行するトレンド形成は想定しておきたい。

　6月第1週(5月31日-6月4日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算で2週ぶりに売り越しており、売り越し額は1282億円（前週は5560億円の買い越し）だった。前週は5月27日のMSCIのリバランスを終え、28日に日経平均株価が600円を超える大幅上昇となった反動もあり、この週はこう着感の強い相場展開であった。なお、現物株は海外投資家が605億円の買い越し（同3738億円の買い越し）と2週連続の買い越しであり、先物は1888億円の売り越し（同1822億円の買い越し）だった。

　先週のNT倍率は先物中心で前週からの低下傾向が続き、9日には14.71倍まで低下した。しかし、エーザイ <4523>のインパクトのほか、ハイテク株を見直す動きが見られ、11日には一時14.88倍に上昇。チャート形状では上値抵抗として意識されている25日線を捉えてきた。抵抗線を明確に上放れてくるかを見極めたいところであり、その点でもFOMC後の長期金利の動向などが大きく影響することになりそうだ。VIX指数はコロナ前の水準まで低下してきており、長期金利の低下傾向からは、NTロング（日経225先物買い、TOPIX先物売り）のトレードを見せてくる可能性もある。

　経済スケジュールでは、14日に4月鉱工業生産確報値。15日に米連邦公開市場委員会（FOMC）1日目、米国5月卸売物価指数（PPI）、米国5月小売売上高、米国6月ニューヨーク連銀製造業景気指数、米国5月鉱工業生産。16日に5月貿易統計、4月機械受注、中国5月小売売上高、中国5月鉱工業生産、米国5月住宅着工件数、米連邦公開市場委員会（FOMC）政策金利発表、パウエル米連邦準備理事会（FRB）議長会見。17日に日銀金融政策決定会合1日目、米国6月フィラデルフィア連銀製造業景気指数、米国5月景気先行指標総合指数。18日に日銀金融政策決定会合終了後に政策金利発表、5月全国消費者物価指数（CPI）などが予定されている。

――プレイバック・マーケット――

●SQ値
1月限　日経225　27774.95　　TOPIX　　1832.70
2月限　日経225　29718.77　　TOPIX　　1940.02
3月限　日経225　29282.41　　TOPIX　　1930.42
4月限　日経225　29909.73　　TOPIX　　1961.13
5月限　日経225　27748.22　　TOPIX　　1871.53
6月限　日経225　29046.40　　TOPIX　　1958.82

◆日経225先物（日足）
　　　　　　　　 始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比
21/9　6月11日　　28860　　29110　　28780　　28880　　-40
21/6　6月10日　　28870　　29020　　28760　　28980　　+140
21/6　6月09日　　29070　　29126　　28840　　28840　　-220
21/6　6月08日　　29010　　29210　　28940　　29060　　+40
21/6　6月07日　　28960　　29280　　28920　　29020　　+90


◇TOPIX先物（日足）
　　　　　　　　 始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比
21/9　6月11日　　1947.5　　1963.0　　1940.0　　1948.5　　-3.0
21/6　6月10日　　1956.5　　1963.0　　1948.0　　1958.0　　+3.5
21/6　6月09日　　1967.0　　1970.0　　1954.5　　1954.5　　-11.0
21/6　6月08日　　1958.5　　1970.5　　1956.5　　1965.5　　+5.5
21/6　6月07日　　1957.0　　1971.0　　1954.0　　1960.0　　+6.0

●シカゴ日経平均　円建て
　　　　　　　　　　清算値　 前日比
6月11日（9月限）　　29000　　+120
6月10日（9月限）　　28940　　+20
6月09日（6月限）　　28825　　-15
6月08日（6月限）　　28985　　-75
6月07日（6月限）　　29140　　+120
※前日比は大阪取引所終値比

□裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額）
　　　　　 売り　　　　 前週末比　　 買い　　　前週末比
6月04日　　　 8035億円　　-71億円　　4832億円　-663億円
5月28日　　　 8107億円　 -881億円　　5496億円　+521億円
5月21日　　　 8989億円　 -579億円　　4975億円 -1098億円
5月14日　　　 9569億円　　-78億円　　6074億円 -1196億円
5月07日　　　 9647億円　 +232億円　　7270億円　+238億円
4月30日　　　 9415億円　+1190億円　　7031億円 -1669億円
4月23日　　　 8224億円　 -358億円　　8701億円 -2080億円
4月16日　　　 8583億円　 -978億円 1兆0781億円　 -83億円
4月09日　　　 9561億円　 -929億円 1兆0864億円 -1987億円
4月02日　　1兆0490億円　 -641億円 1兆2852億円 -1530億円
3月26日　　1兆1132億円　 -217億円 1兆4382億円 +2708億円
3月19日　　1兆1350億円　 +972億円 1兆1674億円 +4652億円
3月12日　　1兆0377億円　-1644億円　　7022億円 -7088億円
3月5日　　 1兆2021億円　 -432億円 1兆4111億円 +5697億円
2月26日　　1兆2453億円　 +285億円　　8413億円　+799億円
2月19日　　1兆2168億円　 +164億円　　7613億円 +1750億円
2月12日　　1兆2004億円　-1123億円　　5863億円　 -32億円
2月5日　　 1兆3127億円　 -167億円　　5895億円 +1369億円

□裁定取引に係る現物ポジション（株数）
　　　　　　売り　　　　　 前日比　　　 買い　　　　　　　前日比
6月09日　　2億3609万株　　 -1592万株　　1億6842万株　　　-1461万株
6月08日　　2億5202万株　　 -4344万株　　1億8303万株　　　-1548万株
6月07日　　2億9546万株　　 -1395万株　　1億9852万株　　　+799万株
6月04日　　3億0942万株　　　-746万株　　1億9052万株　　　+165万株
6月03日　　3億1688万株　　　+644万株　　1億8886万株　　　-468万株
6月02日　　3億1044万株　　　+127万株　　1億9200万株　　　+563万株
6月01日　　3億0916万株　　　-513万株　　1億8791万株　　　-1512万株
5月31日　　3億1430万株　　　+643万株　　2億0304万株　　　- 898万株
5月28日　　3億0787万株　　 -1374万株　　2億1202万株　　　+2199万株
5月27日　　3億2161万株　　　　+1万株　　1億9002万株　　　-315万株
5月26日　　3億2160万株　　 -2133万株　　1億9317万株　　　-105万株
5月25日　　3億4294万株　　　-309万株　　1億9423万株　　　-356万株
5月24日　　3億4604万株　　　-151万株　　1億9779万株　　　-347万株
5月21日　　3億4755万株　　　+364万株　　2億0126万株　　　-366万株
5月20日　　3億4391万株　　　 +12万株　　2億0493万株　　　-446万株
5月19日　　3億4378万株　　　+177万株　　2億0939万株　　　-758万株
5月18日　　3億4200万株　　 -2945万株　　2億1698万株　　　-953万株
5月17日　　3億7145万株　　　-106万株　　2億2651万株　　　-1795万株
5月14日　　3億7252万株　　 -1122万株　　2億4446万株　　　-550万株
5月13日　　3億8374万株　　　-377万株　　2億4997万株　　　-777万株
5月12日　　3億8752万株　　　 -36万株　　2億5774万株　　　-685万株
5月11日　　3億8788万株　　 +2368万株　　2億6459万株　　　-1955万株
5月10日　　3億6420万株　　　 -17万株　　2億8414万株　　　-571万株
5月07日　　3億6437万株　　　+181万株　　2億8985万株　　　+32万株
5月06日　　3億6256万株　　　 -64万株　　2億8953万株　　　+286万株
4月30日　　3億6320万株　　 +4545万株　　2億8666万株　　　-1715万株
4月28日　　3億1775万株　　　-511万株　　3億0382万株　　　-2232万株
4月27日　　3億2287万株　　　+492万株　　3億2614万株　　　-1974万株
4月26日　　3億1795万株　　　-212万株　　3億4589万株　　　－334万株
4月23日　　3億2007万株　　　+382万株　　3億4923万株　　　-441万株
4月22日　　3億1625万株　　　 +32万株　　3億5365万株　　　-500万株
4月21日　　3億1592万株　　　 -19万株　　3億5865万株　　　-2361万株
4月20日　　3億1611万株　　　+455万株　　3億8227万株　　　-2862万株
4月19日　　3億1156万株　　　-709万株　　4億1089万株　　　-1192万株

■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分）
9月4日　　801億円
9月9日　　801億円
9月15日　 801億円
9月17日　 801億円
9月23日　 801億円
9月24日　 801億円
9月29日　 801億円
10月14日　701億円
10月16日　701億円
10月22日　701億円
10月28日　701億円
10月29日　701億円
10月30日　701億円
11月13日　701億円
11月18日　701億円
12月21日　701億円
12月22日　701億円
12月30日　701億円
1月4日　　501億円
1月15日　 501億円
1月20日　 501億円
1月28日　 501億円
2月26日　 501億円
3月4日　　501億円
3月5日　　501億円
3月22日　 501億円
3月24日　 701億円
3月30日　 501億円
4月21日　 701億円

株探ニュース