【市況】株価指数先物 【週間展望】　―海外勢によるTOPIX型の買い継続、リフレトレードを見極め

「海外勢によるTOPIX型の買い継続、リフレトレードを見極め」

　今週の日経225先物は、引き続き3万円を固める動きが想定される。先週は週初15日に3万円の大台を一気に回復すると、翌日には3万720円まで急伸。さすがにその後は利益確定の流れが優勢で値動きの荒さが目立つ格好となり、週末には2万9740円まで下げる場面がみられた。しかし、終値では3万円を回復して終え、ナイトセッションでも高値からは伸び悩んだものの3万円を上回って推移した。短期売買による値動きの荒さは警戒しておく必要はあるが、3万円を大きく下回る場面においては冷静にリバウンドを狙ったロングスタンスになろう。

　ただし、米国では予想を上回る経済指標の発表が相次いでおり、相場モメンタムが変わり始めている点には注意が必要だ。19日にIHSマークイットが公表した2月の総合購買担当者指数（PMI）速報値は58.8となり、1月の58.7から小幅に上昇した。製造業PMIは小幅に低下しているが、半導体不足による自動車生産減の影響は織り込まれていたため予想と一致している。一方、サービス業PMIは58.9となり、前月の58.3から伸びが加速。景気拡大・縮小の節目となる50を上回る状態が続き、経済活動の正常化への期待につながっている。米長期金利は上昇が加速しており、景気や物価の改善を意識したリフレトレードへのシフトが見られている。そのため、バリューチェーンの高さが指摘されるハイテクなどグロース株へは利益確定の売りが懸念される一方、反対に割安感のあるバリュー株へ買いが向かいやすい。

　先週のナスダックは4日続落となった。ハイテク比率が高いナスダックは、一部で調整局面入りとの見方もされ始めている。日経平均株価は東京エレクトロン <8035> など指数寄与度の大きい値がさハイテク株の影響を受けやすいため、ナスダック変調は相場の変動要因になる可能性がある。

　VIX指数は22.05で終えており、依然としてボトム圏で推移しており、リスク選好の流れにある。しかし、テクニカル面では抵抗ラインである25日移動平均線（23.89）と75日線（23.73）を突破してくるようだと、日経225型は相対的に弱含む可能性を想定しておきたい。

　NT倍率については、先物中心限月で15.61倍まで上昇し最高値を更新している。方向性としては上昇傾向を強めてきているが、今週は祝日を挟むため商いは膨らみづらく、インデックスに絡んだ売買が中心となる中では値がさハイテク株のほか、ファーストリテイリング <9983> の動向に振らされやすくなろう。

　2月2週（8-12日）の投資主体別売買動向によると、海外投資家は2週連続で買い越しだった。現物と先物合算で4722億円買い越しており、先物では日経225先物を108億円、TOPIX先物を1150億円買い越している。先週は週初の急伸場面でゴールドマンがTOPIX先物を大量買いしており、2月3週も海外勢の買い越しは継続。海外勢の需給動向に大きな変化がみられるまでは、押し目狙いのロングスタンスは継続しておきたい。

　また先週、市場で話題となったのが、日銀のETF購入のタイミングである。これまで購入が行われていた、前引けのTOPIXの下落率0.5％以上の状況で購入が見送られ、短期筋の売り仕掛けを誘発した。日銀は「より効果的で持続的な金融緩和を実施していくための点検」を決定し、3月の金融政策決定会合をメドにその結果を公表する方針だ。その結果の見極めまでは市場は神経質になりそうであり、足元では売買シェアを握る海外勢の動向を見極める必要があろう。

　なお、経済スケジュールでは、22日に米1月景気先行指標総合指数。23日に米12月ケース・シラー米住宅価格指数、米2月消費者信頼感指数（コンファレンス・ボード）、パウエル米連邦準備理事会（FRB）議長発言。24日には米1月新築住宅販売件数。25日に米1月耐久財受注、米10-12月期四半期GDP改定値。26日に米1月個人所得/個人消費支出、米2月シカゴ購買部協会景気指数、米2月ミシガン大学消費者態度指数確報値が予定されている。

――プレイバック・マーケット――

●SQ値
6月限　日経225　22071.46　　TOPIX　　1550.43
7月限　日経225　22601.81　　TOPIX　　1555.00
8月限　日経225　23350.79　　TOPIX　　1626.38
9月限　日経225　23272.88　　TOPIX　　1627.21
10月限 日経225　23724.23　　TOPIX　　1658.41
11月限 日経225　25480.28　　TOPIX　　1718.75
12月限 日経225　26713.47　　TOPIX　　1777.95
1月限　日経225　27774.95　　TOPIX　　1832.70
2月限　日経225　29718.77　　TOPIX　　1940.02

◆日経225先物（日足）
　　　　　　　　 始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比
21/3　2月19日　　30200　　30230　　29740　　30040　　-190
21/3　2月18日　　30370　　30560　　30130　　30230　　-170
21/3　2月17日　　30550　　30590　　30160　　30400　　-200
21/3　2月16日　　30140　　30720　　30050　　30600　　+500
21/3　2月15日　　29400　　30130　　29300　　30100　　+720

◇TOPIX先物（日足）
　　　　　　　　 始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比
21/3　2月19日　　1942.0　　1944.0　　1918.5　　1930.0　　-14.0
21/3　2月18日　　1971.0　　1971.0　　1936.5　　1944.0　　-28.0
21/3　2月17日　　1974.0　　1975.0　　1953.5　　1972.0　　-6.0
21/3　2月16日　　1960.0　　1978.0　　1954.5　　1978.0　　+20.5
21/3　2月15日　　1928.5　　1957.5　　1923.5　　1957.5　　+29.5

●シカゴ日経平均　円建て
　　　　　　　　　　清算値　　前日比
2月19日（3月限）　　30200　　 +160
2月18日（3月限）　　30120　　 -110
2月17日（3月限）　　30345　　 -55
2月16日（3月限）　　30415　　 -185
※前日比は大阪取引所終値比

□裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額）
　　　　　 売り　　　　 前週末比　　 買い　　　前週末比
2月12日　　1兆2004億円　-1123億円　　5863億円　 -32億円
2月5日　　 1兆3127億円　 -167億円　　5895億円 +1369億円
1月29日　　1兆3295億円　 +196億円　　4526億円　-251億円
1月22日　　1兆3098億円　 -617億円　　4777億円　+475億円
1月15日　　1兆3715億円　 +572億円　　4302億円　+254億円
1月8日　　 1兆3142億円　 -286億円　　4048億円　-183億円
12月30日　 1兆3429億円　　-26億円　　4231億円　+584億円
12月25日　 1兆3455億円　 -403億円　　3647億円　+153億円
12月18日　 1兆3859億円　 -293億円　　3493億円　-548億円
12月11日　 1兆4152億円　-2740億円　　4041億円　-767億円
12月4日　　1兆6893億円　 +746億円　　4808億円　-828億円
11月27日　 1兆6146億円　 -159億円　　5636億円　+562億円
11月20日　 1兆6303億円　-1283億円　　5074億円　-200億円
11月13日　 1兆7589億円　-2790億円　　5274億円 +1170億円
11月6日　　2兆0380億円　+1464億円　　4104億円　+337億円
10月30日　 1兆8916億円　　+80億円　　3767億円　-578億円
10月23日　 1兆8836億円　 -317億円　　4345億円　 -37億円
10月16日　 1兆9153億円　 -947億円　　4383億円　-204億円
10月9日　　2兆0100億円　+1308億円　　4588億円　 +82億円
10月2日　　1兆8791億円　 +746億円　　4506億円　 +69億円
9月25日　　1兆8044億円　 +486億円　　4436億円　+359億円
9月18日　　1兆7558億円　 +117億円　　4076億円　+411億円
9月11日　　1兆7441億円　 +474億円　　3665億円 -1864億円
9月4日　　 1兆6966億円　 +860億円　　5530億円　+419億円
8月28日　　1兆6106億円　 -411億円　　5110億円　-105億円
8月21日　　1兆6517億円　 -184億円　　5216億円　+184億円
8月14日　　1兆6702億円　-1078億円　　5031億円 +1271億円
8月7日　　 1兆7780億円　+1386億円　　3759億円　+153億円
7月31日　　1兆6393億円　-1332億円　　3605億円　 -93億円
7月22日　　1兆7726億円　 +319億円　　3699億円　 +15億円
7月17日　　1兆7407億円　 -825億円　　3684億円　+500億円
7月10日　　1兆8232億円　 -214億円　　3183億円　-665億円
7月3日　　 1兆8447億円　 +241億円　　3849億円　 +60億円
6月26日　　1兆8206億円　 -672億円　　3788億円　+147億円
6月19日　　1兆8878億円　 -480億円　　3640億円　+786億円
6月12日　　1兆9358億円　-3999億円　　2853億円 -1746億円
6月5日　　 2兆3357億円　 -896億円　　4600億円　-384億円
5月29日　　2兆4254億円　-1453億円　　4984億円　+317億円
5月22日　　2兆5707億円　 +732億円　　4666億円　+156億円
5月15日　　2兆4974億円　+1437億円　　4509億円　-681億円
5月8日　　 2兆3537億円　 +687億円　　5191億円　+195億円
5月1日　　 2兆2850億円　-1275億円　　4995億円　+223億円

□裁定取引に係る現物ポジション（株数）
　　　　　　売り　　　　　 前日比　　　 買い　　　　　　　前日比
2月17日　　4億2280万株　　　+520万株　　2億6174万株　　　+912万株
2月16日　　4億1759万株　　　+149万株　　2億5262万株　　　+1002万株
2月15日　　4億1610万株　　　 +49万株　　2億4259万株　　　+3860万株
2月12日　　4億1560万株　　　 -91万株　　2億0398万株　　　-540万株
2月10日　　4億1652万株　　 -2205万株　　2億0938万株　　　+1088万株
2月9日　　 4億3858万株　　　-851万株　　1億9850万株　　　+132万株
2月8日　　 4億4709万株　　　-424万株　　1億9718万株　　　-1033万株
2月5日　　 4億5133万株　　　 -63万株　　2億0751万株　　　+2721万株
2月4日　　 4億5196万株　　　 -27万株　　1億8030万株　　　+1047万株
2月3日　　 4億5223万株　　 -1089万株　　1億6983万株　　　+679万株
2月2日　　 4億6313万株　　 -1119万株　　1億6303万株　　　-81万株
2月1日　　 4億7433万株　　 -1016万株　　1億6385万株　　　+73万株
1月29日　　4億8449万株　　　+425万株　　1億6311万株　　　-436万株
1月28日　　4億8023万株　　　+351万株　　1億6747万株　　　+196万株
1月27日　　4億7672万株　　 -1353万株　　1億6551万株　　　-341万株
1月26日　　4億9026万株　　　+609万株　　1億6893万株　　　-367万株
1月25日　　4億8417万株　　　+973万株　　1億7261万株　　　+563万株
1月22日　　4億7444万株　　　+565万株　　1億6697万株　　　-703万株
1月21日　　4億6878万株　　 -2042万株　　1億7400万株　　　+1821万株
1月20日　　4億8920万株　　　+208万株　　1億5579万株　　　+263万株
1月19日　　4億8711万株　　 -2540万株　　1億5316万株　　　+562万株
1月18日　　5億1252万株　　　+366万株　　1億4753万株　　　-118万株
1月15日　　5億0885万株　　　 -29万株　　1億4872万株　　　+326万株
1月14日　　5億0915万株　　　-301万株　　1億4546万株　　　+373万株
1月13日　　5億1217万株　　　+982万株　　1億4172万株　　　+539万株
1月12日　　5億0234万株　　 +2018万株　　1億3632万株　　　-684万株
1月8日　　 4億8216万株　　 -2965万株　　1億4317万株　　　-428万株
1月7日　　 5億1182万株　　 -1408万株　　1億4746万株　　　 +97万株
1月6日　　 5億2590万株　　　+973万株　　1億4648万株　　　-336万株
1月5日　　 5億1616万株　　　+313万株　　1億4985万株　　　-283万株
1月4日　　 5億1303万株　　　 -50万株　　1億5268万株　　　 -12万株
12月30日　 5億1354万株　　　+113万株　　1億5281万株　　　 -26万株
12月29日　 5億1241万株　　 -2681万株　　1億5307万株　　　-506万株
12月28日　 5億3922万株　　 +1139万株　　1億5813万株　　 +1992万株
12月25日　 5億2783万株　　　+861万株　　1億3821万株　　　 +98万株
12月24日　 5億1921万株　　　-505万株　　1億3722万株　　　+475万株
12月23日　 5億2426万株　　　+928万株　　1億3246万株　　　+382万株
12月22日　 5億1498万株　　　-620万株　　1億2864万株　　　+151万株
12月21日　 5億2118万株　　 -1648万株　　1億2712万株　　　-928万株

■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分）
6月11日　1001億円
6月12日　1001億円
6月18日　1001億円
6月19日　1001億円
6月25日　1001億円
6月29日　1001億円
7月9日　 1002億円
7月10日　1002億円
7月20日　1002億円
7月27日　1002億円
7月29日　1002億円
7月31日　1002億円
8月5日　 1003億円
8月18日　 803億円
9月4日　　801億円
9月9日　　801億円
9月15日　 801億円
9月17日　 801億円
9月23日　 801億円
9月24日　 801億円
9月29日　 801億円
10月14日　701億円
10月16日　701億円
10月22日　701億円
10月28日　701億円
10月29日　701億円
10月30日　701億円
11月13日　701億円
11月18日　701億円
12月21日　701億円
12月22日　701億円
12月30日　701億円
1月4日　　501億円
1月15日　 501億円
1月20日　 501億円
1月28日　 501億円

株探ニュース