明日の株式相場に向けて＝米ＣＰＩ発表前で錯綜する思惑

　きょう（１４日）の東京株式市場は、日経平均株価が前営業日比１７６円高の３万８３５６円と反発。方向感の定まらない地合いというが、５分足チャートを見ると文字通り往ったり来たりで行き先の見当がつかない酩酊状態を思わせるような値動きとなった。日経平均は朝方にリスク選好で始まったものの買いが続かなかった。案の定、前場後半に下げに転じたが、後場終盤に再び買い板が厚くなり、結局プラス圏に再浮上して後場の高値で引けた。

　前場の崩れ足は国内長期金利の上昇を嫌気したというが、１０年債利回りは依然として１％未満で外国為替市場はどこ吹く風で１ドル＝１５６円台の円安が進行。“売りの材料不足”で最後は小さいながらも陽線で着地し帳尻を合わせた。しかし、値下がり銘柄数が値上がりを上回るなど見た目より体感温度は低い。３万８０００円台半ばで２５日移動平均線と７５日線のデッドクロスが示現したが、テクニカル的には様子見の時間帯にある。

　個別株は全体相場とは別次元で考えておく必要があるのは当欄でも主張してきた通りだが、いかんせん今は半導体関連株に跛行色が目立ち、波に乗れていないのが痛いところ。この日も２４年１２月期上期（１～６月）の業績予想を増額修正した日本マイクロニクス<6871>が大きく売り叩かれたほか、２４年１２月期第１四半期（１～３月）決算で最終６７％増益達成の東京応化工業<4186>が大幅安を強いられるなど、決算期待が裏目に出るにせよ、少々合理から外れた首を捻ってしまうような下げに見舞われている。たとえ実態が良い銘柄でも決算跨ぎの株は極力持つべきではないというのは、好決算を発表しても、このように需給先行で過剰に売り込まれるケースがあるからだ。チャートの位置的にもボックス圏で推移し、出尽くしと言われるほど高いポジションにいないのにもかかわらず、容赦ない売りの洗礼が浴びせられる。これは投資マインドを疑心暗鬼に陥らせるに十分なインパクトがある。鉄火場を避け、決算発表後の銘柄の値動きをよく確認しながら、好実態株に照準を絞る方が勝ちやすい。

　全般論としては、あす１５日に発表が予定される４月米消費者物価指指数（ＣＰＩ）の結果を見極めないことには、おいそれとは動けないという状況。事前コンセンサスは総合指数で前年同月比３．４％、前月比では０．４％の上昇。また、コア指数は前年同月比３．６％、前月比で０．３％の上昇というところだが、万が一この数字を上振れた場合は、ここ強調展開が続いていた米国株市場は少なからず影響を受けそうだ。

　もっともそれを承知で米国株市場は強い動きを続けてきた。前日こそ売りに押され小幅に反落したとはいえ、その前日まで８連騰と上値追いを満喫、この間に１７００ドル近く水準を切り上げた。「もし、米ＣＰＩが上振れして米国株が崩れた時は買い場と判断している向きが多い」（中堅証券ストラテジスト）という声も聞かれる。なお、これに先立って、日本時間今晩にパウエルＦＲＢ議長のオランダ・アムステルダムでの討議参加が予定されている。ＥＣＢエリアということもあって、比較的ハト派的な論調でまとめてくるのではないかという見方もあり、ＣＰＩ発表の緩衝材となる可能性もある。

　個別株は決算発表一巡後にテーマ買いの動きが復活しそうだ。あす引け後に開示される４月の訪日外客数を前に インバウンド関連の一角に目を向けておきたい。きょうは好決算発表を受けコメ兵ホールディングス<2780>が急騰を演じたが、業態の近いシュッピン<3179>もマークしておきたい。また、ホテル事業に力を入れるツカダ・グローバルホールディング<2418>の４００円台も食指の動く水準で、投資指標面からＰＥＲが５倍、ＰＢＲも０．８倍と、インバウンド関連のなかでは割安感が際立つ。

　あすのスケジュールでは取引時間中に特に目立ったイベントはないが、引け後に４月の投信概況が開示されるほか、４月の訪日外国人客数にマーケットの関心が高い。また、エーザイ<4523>、日本郵政<6178>、リクルートホールディングス<6098>、三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ<8306>、第一生命ホールディングス<8750>などが決算発表を予定している。海外では１～３月期ユーロ圏域内総生産（ＧＤＰ）改定値、３月のユーロ圏鉱工業生産指数、５月のＮＹ連銀製造業景況指数、５月の全米住宅建設業協会（ＮＡＨＢ）住宅市場指数、４月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）、４月の米小売売上高、３月の米企業在庫など。なお、この日は香港と韓国市場が休場となる。（銀）

出所：MINKABU PRESS