明日の株式相場に向けて＝半導体とＡＩが奏でる大相場の序曲

　３連休明けとなった２６日の東京株式市場は、日経平均株価が前営業日比１３５円高の３万９２３３円と続伸。前週２２日に８００円超の大幅高で、１９８９年の大納会以来３４年２カ月ぶりとなる史上最高値を更新した日経平均だが、きょうも臆することなく上値が買い進まれた。年初からの上げ足が鮮烈で日本株優位論が再燃しているが、冷静にみればＮＹダウのみならず、独ＤＡＸや仏ＣＡＣ４０も最高値圏を走っており、世界的な株高局面に日本も乗っているという構図だ。３４年前に形成したバブルの頂（いただき）では日経平均ベースのＰＥＲは６２．６倍、ＰＢＲは５．７倍弱だった。これが前週末時点ではＰＥＲ１６．３倍、ＰＢＲ１．５倍弱とフローとストック両面の切り口で比べようもなく割安水準にある。特にＰＢＲは依然としてデフレに片足を突っ込んだような状態だ。銘柄によってはバブル的な株価形成をみせているものもあるが、総じてみれば水かさは低い。刮目すべきは１９８９年末当時の日米の長期金利で、米１０年債が何と７．９％。国内１０年債利回りも５．７％強あったが、今は見ての通り１％未満で、日銀のマイナス金利政策解除がいつになるかで喧々囂々（けんけんごうごう）と意見が飛び交う、まるで異次元空間である。

　きょうは半導体主力株は上昇一服となったが、今後は徐々に中小型株に投資マネーの矛先が向くことが予想される。穴株的素地を持つ半導体関連銘柄をいくつかピックアップすると、以前にも取り上げたが、 半導体製造装置向けコリオリ流量計や熱式質量流量計を手掛けるオーバル<7727>や、半導体マスクを設計から製造まで一貫生産する隠れニッチトップの竹田ｉＰホールディングス<7875>などが挙げられる。更に半導体製造装置用デバイスを主力とするエレクトロニクス商社の栄電子<7567>は今３月期業績予想を上方修正、足もとの収益環境は明らかに風向きが変わっており、来期の本格回復に期待が募る。

　このほか、有機合成薬品工業<4531>はマークしておく価値がありそうだ。医薬中間体や食品向けアミノ酸で実績が高いが、真骨頂といえるのはエレクトロニクス分野で半導体分野に重心を置く。特に同社が製造する有機ケイ素化合物はシリコンウエハーなど半導体製造の現場で重要な役割を担う。ＰＥＲ・ＰＢＲの割安さと３００円近辺の値ごろ感もポイント。目先動意含みだが上値の伸びしろは大きそうだ。

　そしてきょうは日経平均の上値は重かったものの、グロース市場の上昇率が際立った。原動力となっているのは ＡＩ関連株への人気である。ＦＲＯＮＴＥＯ<2158>が急動意、Ｌａｂｏｒｏ．ＡＩ<5586>は前週２２日に続き連日のストップ高人気で昨年１２月１日以来となる４ケタ大台乗せを果たした。

　プライム市場でもブレインパッド<3655>が急騰、ユーザーローカル<3984>も値を飛ばすなどＡＩ関連のシンボルストックに太い投資資金が流れ込んでいる。このほかプライム銘柄では政府クラウドの中核企業の一角で、生成ＡＩ向けＧＰＵクラウドサービス参入でがぜん耳目を集めたさくらインターネット<3778>が糸の切れた凧のような上昇パフォーマンスを演じた。当欄で継続フォローしてきたフィックスターズ<3687>も連日の大幅高で１９００円台まで駆け上がり、いよいよ上場来高値を視界に入れつつある。これらの動きを仮にＡＩバブルと定義づけたとしても、現状はまだ５合目にも至っていないはずだ。

　とはいえ、急騰中の銘柄に乗るのはリスクもある。スイングトレードで資金をマーケットに寝かせるのであれば、初動のＡＩ関連株に照準を合わせる方が期待値の高い投資戦略といえる。チェックしておきたい銘柄では、製造現場におけるＤＸ化推進のためのＡＩソリューションを標榜するユビキタスＡＩ<3858>。また、足もと急動意してしまったが、マーケティングＤＸツール「ＡＩアナリスト」を戦略商品とするＷＡＣＵＬ<4173>も押し目買い対象として注目。更に行動情報を分析しマーケティングに生かすＡＩエンジンを開発したシルバーエッグ・テクノロジー<3961>なども投資対象として面白い存在となる。

　あすのスケジュールでは、朝方取引開始前に１月の全国消費者物価指数（ＣＰＩ）が開示される。また、午前中に５年物クライメート・トランジション国債の入札が予定されている。海外ではハンガリー中銀が政策金利を発表するほか、１月の米耐久財受注額、１２月の米Ｓ＆Ｐコアロジック・ケース・シラー住宅価格指数、２月の米消費者信頼感指数などにマーケットの関心が集まる。（銀）

出所：MINKABU PRESS