【杉村富生の短期相場観測】 ─やはり、有効な「PBR1倍奪回作戦！」

「やはり、有効な『PBR1倍奪回作戦！』」

●引き続いて個別銘柄中心の投資戦術を！

　株式市場にとっては短期的に、ネガティブなニュースではないか。FRB（米連邦準備制度理事会）は7月25日～26日のFOMC（連邦公開市場委員会）において、予定通り0.25％の利上げを行った。ECB（欧州中央銀行）は27日の理事会で0.25％の利上げに進んだ。FRB、ECBともに、「利上げ継続」の姿勢を示している。

　欧米の中央銀行は金融引き締めにもかかわらず、景気が底堅いこと、ソフトランディング（軟着陸）に自信を深めているのだろう。

　一方、日銀の27日～28日の金融政策決定会合ではYCC（イールドカーブ・コントロール→長短金利操作）の枠組みは維持したものの、長期金利操作の上限（0.5％）を超えることを容認（指し値オペの水準は1.0％）、柔軟運用に転換した。実質、超金融緩和政策の微修正である。

　これを受け、28日の外為市場では1ドル＝138～139円に円高が進行した。日経平均株価も一時急落だ。円安→物価上昇は永田町（政界）中心に批判のマトになっていた。それだけに、ここでの円高は日銀には「好都合」だと思う。

　しかし、株式市場には金融引き締め、円高が悪材料となる。いずれにせよ、8月相場は再三指摘しているように夏枯れ”商状となろう。サマーバカンス、猛暑とあって、市場参加者は減る。それに、高校野球が始まる。だからこそ、個別銘柄（森を見ず、木を見よ）での投資戦術が有効と主張している。

●配当取りと値上がりを狙う二刀流！

　物色面はどうか。やはり、「PBR1倍奪回作戦」に引き続いて注目できる。筆者は昨年来、トヨタ自動車 <7203> [東証Ｐ]、パナソニック　ホールディングス <6752> [東証Ｐ]の買いを強力に提唱してきた。PBR（株価純資産倍率）1倍水準が「最低目標だ」と。この2社はPBR1倍を超えた。まずはやれやれである。

　次は三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ <8306> [東証Ｐ]だろう。1株純資産は1433円（PBRは0.79倍）、2024年3月期の配当は41円（前期は32円）を予定している。時価の配当利回りは3.6％と高い。ここでの投資はキャピタルゲインとインカムゲインの“二刀流”が狙える。

　ＥＮＥＯＳホールディングス <5020> [東証Ｐ]の株価は510円絡み。この水準のPBRは0.54倍と出遅れが著しい。2024年3月期配当は22円の予定だ。配当利回りは4.3％になる。配当を取りつつ値上がり益を狙う作戦は妙味十分と判断する。

　このほか、インドに強いホンダ <7267> [東証Ｐ]系のエフ・シー・シー <7296> [東証Ｐ]のPBRは0.57倍、インターホン大手のアイホン <6718> [東証Ｐ]のPBRは0.69倍だ。トヨタ自動車グループの愛知製鋼 <5482> [東証Ｐ]のPBRは0.33倍にすぎない。

　「ギガキャスト」を手掛かりに好人気のリョービ <5851> [東証Ｐ]だって、PBRは0.67倍と1倍割れだ。PBR1倍奪回には当局の強い要請がある。波乱相場ではダウンサイドリスクが乏しい。もちろん、上値は期待できる。

　ハイ・グロースの個別銘柄ではAI（人工知能）活用のＡＢＥＪＡ <5574> [東証Ｇ]、ドローンを武器に飛躍を図るＡＣＳＬ <6232> [東証Ｇ]、睡眠データ解析技術を通じたＡＩ開発などを手掛けるエコナビスタ <5585> [東証Ｇ]、テスラ<TSLA>関連の小田原エンジニアリング <6149> [東証Ｓ]などに妙味があろう。

2023年7月28日　記

株探ニュース