【市況】金利とPERの相関関係は思われているほど強くはない
米大手銀のストラテジストによると、金利とS&P500の株価収益率(PER)のバリュエーションとの相関関係は、長期的には一般的に思われているほど強くはなく、一貫性もないと指摘している。
昨年は金利上昇の影響が同バリュエーションに打撃を与えたが、それが過去最大で、高金利の長期化は固有の銘柄に特異な影響を与える範囲だという。
金利と同バリュエーションとの相関関係は注目には値するが、長期的には主要な要因とななっておらず、マクロ的にもミクロ的にも、他の要因が株式に影響を与えることのほうが多かったとしている。
米10年債利回りが4-6%のレンジにあった時代の半分以上は同PERは20倍以上で取引されていたという経験則があるという。
*NY株式13日終値
ダウ平均 33670.29(+39.15 +0.12%)
S&P500 4327.78(-21.83 -0.50%)
ナスダック 13407.23(-166.99 -1.23%)
*米国債利回り(NY時間09:10)
2年債 5.062(+0.009)
10年債 4.689(+0.077)
30年債 4.854(+0.101)
期待インフレ率 2.363(+0.023)
※期待インフレ率は10年債で算出
MINKABU PRESS編集部 野沢卓美
昨年は金利上昇の影響が同バリュエーションに打撃を与えたが、それが過去最大で、高金利の長期化は固有の銘柄に特異な影響を与える範囲だという。
金利と同バリュエーションとの相関関係は注目には値するが、長期的には主要な要因とななっておらず、マクロ的にもミクロ的にも、他の要因が株式に影響を与えることのほうが多かったとしている。
米10年債利回りが4-6%のレンジにあった時代の半分以上は同PERは20倍以上で取引されていたという経験則があるという。
*NY株式13日終値
ダウ平均 33670.29(+39.15 +0.12%)
S&P500 4327.78(-21.83 -0.50%)
ナスダック 13407.23(-166.99 -1.23%)
*米国債利回り(NY時間09:10)
2年債 5.062(+0.009)
10年債 4.689(+0.077)
30年債 4.854(+0.101)
期待インフレ率 2.363(+0.023)
※期待インフレ率は10年債で算出
MINKABU PRESS編集部 野沢卓美