【市況】【杉村富生の短期相場観測】 ─マーケットには強気の声が台頭しているが…？

「マーケットには強気の声が台頭しているが…？」

●基本方針は戻り売りが正解！

　マーケットにはにわかに、強気の声が台頭しつつある。すなわち、「コロナ・ショックはほぼ克服された」とか、「悪材料の多くを株価は織り込んだ」、さらには「今回の株価調整は短期収束型の可能性が高い」といったレポートが相次いでいる。

　彼ら（ストラテジスト・戦略家）はプロだ。その見方をすべて否定するつもりはない。しかし、筆者の考えはちょっと違う。まして、「2番底は絶対にない」「今年はSell in Mayを想定しなくても良い」などの見解には首をかしげたくなる。本当にそうか。

　確かに、4月30日の株式市場は NY市場の急騰を受け、 日経平均株価が422円高の2万0193円（ザラバ高値は2万0365円）と、大幅高になった。抜群に強いじゃないか。いや、ここまでの戻りは想定の範囲内だ。問題はこのあとだろう。

　筆者はこの局面（日経平均株価の1万9500円超）では基本的に戻り売り、銘柄を絞り込み、小玉での小すくい（短期・順張り）に徹する、この戦術（投資作戦）が「3％の勝者」になるための必須条件と主張している。そう、現金比率を高めておく必要がある。

　もちろん、3月初～中旬のような安値ゾーンでの対応は異なる。ここでは政策支援の効果は抜群だ。だが、戻り一杯の2万0500円近辺では悪材料の顕在化の方が強い。株価は悪材料に敏感に反応する。

●“小物”にマトを絞った投資戦術を！

　ゴールデン・ウイーク明けには2020年3月期の決算発表が本格的に始まる。日本電産 <6594> のようなケース（2021年3月期は66％最終増益）は例外だろう。多くの企業は通期予想を「非開示」とする見込みだ。ちなみに、2月期決算では46％の企業が通期予想を開示しなかった。これはやむを得ないと思う。

　なお、4月30日現在の日経平均株価の1株利益（予想ベース）は1259円（実績ベースは1729円）だ。これは27.2％減益となる。ちなみに、日経平均株価の1株利益はこの2カ月余りの間に約500円減少した。これは投資価値の低下を意味する。

　それに、PER16倍水準は割安とはいえない。だからこそ、目先は慎重に、と唱えている。なにしろ、4月29日（NY市場）、30日の売買代金のうち、何と「7～8割がAIを駆使したシステム売買だった」といわれている。

　これでは先物、インデックスの動きに振り回されてしまう。やはり、ここは“小物”にマトを。商いを伴って堅調なＧＭＯクラウド <3788> 、ＵＵＵＭ <3990> [東証Ｍ]、オンライン教育のすららネット <3998> [東証Ｍ]、膵炎治療薬「フサン」に抗ウイルス作用があるといわれる日医工 <4541> 、材料豊富な広栄化学 <4367> [東証２]などに妙味があろう。

2020年5月1日　記

★2日～6日に「ゴールデンウイーク特集」を一挙、“29本”配信します。ご期待ください。
　　　　　　　 →→　「ゴールデンウイーク特集」の記事一覧をみる

株探ニュース