寿スピリッツが最高値更新後は利益確定売りに８日ぶり急反落、前日発表の３Ｑ累計経常は54％増と好調裏に着地も

　寿スピリッツ<2222>が８日ぶりに急反落。前場、売り先行後上げに転じ一時5800円と連日で最高値を更新したが、その後は、１月の直近安値から1560円（36.8％）の連騰とあって、全般相場が３日ぶりに反落展開となっていることから、当面の利益を仮定する売りが膨らんでいるようだ。

　有賀泰夫食品・流通アナリストは同社発表の決算内容と見方についてブログで解説。第３四半期３カ月は11.0％増収、32.6％営業増益となった。単純に営業利益伸び率だけを見ると、上期の79.8％営業増益に対して、32.6％営業増益と大幅に減速したように見える。しかし、これは同社の営業利益の季節性が、ビジネス内容の変化に伴って従来から徐々に変化してきていることを反映したものと考えられるという。　

　創業来の同社のビジネスはお土産菓子を観光地の土産店で販売するものであり、結果、観光シーズンである第３四半期（10-12月）の売上・利益のウエイトがかなり高くなる。、2011年度～14年度の４期間の四半期営業利益の季節性をみると、年間を100とし、第１四半期から11％、26％、44％、19％となっており、ばらつきが非常に大きく、第３四半期のウエイトが突出している。ところが、今期には、第１四半期から11％、29％、36％、23％（４Ｑは同氏予想）。
　本来は第１四半期のウエイトはもう少し高くてもよさそうに感じるが、今期に関しては第１四半期に最も収益性が高い小樽の洋菓子店舗「LeTAO」を展開するケイシイシイに広告宣伝費をかけており営業利益水準が低くなったものだという。

　そして、同社何故すこぶる好調なのか？について、この第３四半期は特にそうだが、子会社（本社小樽）ケイシイシイの運営するルタオ（本社のある小樽市の逆読み）の好調によるもの。「ルタオ」で販売する「ドゥーブルフロマージュ」が好調だ。この「ドゥーブルフロマージュ」は楽天市場のお取り寄せランキング大賞で金賞を獲得していると指摘した。
（執筆者：熱田和雄　ストック・データバンク）