【特集】コニシ Research Memo（9）：2027年3月期に売上高1,500億円、営業利益115億円を目指す（2）

■コニシ<4956>の新中期経営計画

(3) 工事事業（工事部門）
各サブセグメントの売上高（2027年3月期）は、ボンドエンジニアリング157億円（2024年3月期比23.4%増）、コニシ工営20億円（同17.9%増）、近畿鉄筋コンクリート18億円（同16.4%増）、角丸建設56億円（同18.4%増）、中信建設20億円（同16.5%増）を計画している。

計画遂行のために以下の施策を実行していく。

1) リペア市場（土木補修分野）における事業拡大
建設後50年以上を経過する橋梁が、2030年には約55%となる見込みであるため、ボンドエンジニアリングを中心に、社会インフラの老朽化対策工事に注力し、さらなる事業の拡大を図る。

2) 事業規模拡大に向けた体制の構築
有資格者（土木施工管理技士等）の採用強化に注力する。社内育成による資格取得の推奨を進める。

3) M&Aによる事業拡大
社会インフラの補修・改修・補強工事業のなかで、特にリペア需要が見込まれる「橋梁分野」で相乗効果が発揮できるM&Aを推進する。

【工事事業グループM&A実績】
2013年：近畿鉄筋コンクリート（橋梁などの上部床版工事業）
2017年：角丸建設（土木建築工事業）
2020年：(株)和泉（2023年、角丸建設に吸収合併）
2020年：山昇建設(株)（2022年、ボンドエンジニアリングに吸収合併）
2023年：中信建設（土木建築工事業）

3. 資金配分計画と主な設備投資
(1) 資金配分計画
今回の中期経営計画では、成長に必要な設備投資に加え、安定的な配当と自己株式取得により株主還元を強化する。資金配分としては、設備投資（3年累計）に150億円、株主還元に総額120億円（うち自己株式取得に50億円、配当に70億円＝配当性向30%）を使う予定だ。

一方で、資金の源泉としては、すべてを中期経営計画期間内の営業キャッシュ・フローで賄う計画だ。

(2) 設備投資
生産能力の増強及び効率化・合理化、DXの推進のために、過去最大規模（3年累計150億円）の設備投資を行う予定であり、主な投資案件は、現時点で以下のとおりである。

1) 生産・物流体制の強化（105億円）
a) 「コニシ栃木工場」新製造所・物流倉庫の建設（2025年4月稼働予定）
・水性接着剤の生産2拠点化（現在は滋賀工場のみ）によるBCP対策と東日本エリアへの配送効率向上
・生産工程・充填・入出庫作業の自動化（省人化によるコスト削減）
b) 「コニシ滋賀工場」生産合理化の推進
・生産工程・設備の見直しを行い、生産効率向上を図る（生産量増、コスト削減）
c) 「サンライズ」シーリング材製造設備の増設・更新（2026年4月までに随時稼働予定）
・生産設備導入及び既存設備更新（生産効率向上、省人化によるコスト削減）
d) 「ウォールボンド工業」新物流倉庫の建設（2025年7月稼働予定）
・入庫作業の自動化（省人化によるコスト削減）

2) DXの推進（15億円）
a) 新基幹システムの導入（2025年4月導入予定）
・現在の課題及びビジネス環境等を考慮した効率的・合理的なシステムの導入

（執筆：フィスコ客員アナリスト　寺島　昇）

《AS》

　提供：フィスコ