【特集】デリバティブを奏でる男たち【47】　老舗マクロ系ファンド、キャクストン（後編）

◆疲労と限界か

　今回は、伝説の商品ヘッジファンド、コモディティーズ・コーポレーションに在籍していたブルース・スタンリー・コフナー（通称ブルース・コフナー）によって、1983年に創設された老舗マクロ系ヘッジファンドのキャクストン・アソシエイツを取り上げています。

　コフナーは2011年に最高経営責任者（CEO）の座を、後進の最高投資責任者（CIO）であるアンドリュー・エリック・ローに譲りました。このとき彼は、「毎日市場に向き合うことで生じるアドレナリン・ラッシュ（興奮状態）」はなくなる一方で、「家族や友人との生活におけるシンプルな楽しみ」にもっと時間を費やすことを楽しみにしている、と語っていました。こうした発言からコフナーの投資に対する疲労や限界が感じられます。
　
　これは政治活動にも見え隠れします。コフナーの政治思想に最も影響を及ぼしたのは、ハーバード大学時代の指導者であった米保守系政治学者、エドワード・クリスティ・バンフィールド（1916-1999）でした。バンフィールドのもとで彼は経済分析と政治研究に没頭し、1968年から2年間は大学で講師も務めます。その後はコモディティ・コーポレーションで働くようになる1978年まで、米下院やニューヨーク州などの政府機関や大学の政策問題コンサルタントもしていました。

　こうした背景からコフナーはキャクストンを創設した4年後、米保守系の著名シンクタンクであるアメリカン・エンタープライズ研究所（AEI、American Enterprise Institute for Public Policy Research）に所属。2002年から2008年まで同研究所を運営する理事会の議長を務め、2003年からは理事会の会長にも就任しました。

　この研究所は1970年代から2000年代にかけて米共和党に強い影響力を与えた政治思想であるネオコン（新保守主義、Neoconservatism）を唱える政府関係者を多く輩出しています。彼らは第43代米大統領（2001-2009）ジョージ・ウォーカー・ブッシュ（ブッシュ・ジュニア）のとき、イラク侵攻の推進と計画に大きな役割を果たすなど全盛を誇りました。その当時に同研究所で会長を務めていたことから、コフナーは「ネオコンのドン」などと称されたこともあります。ちなみに、第38回で取り上げたAQRキャピタルのクリフ・アスネスも同理事会のメンバーです。

▼クリフ・アスネスのAQRキャピタル（前編）―デリバティブを奏でる男たち【38】
https://fu.minkabu.jp/column/1638

▼クリフ・アスネスのAQRキャピタル（後編）―デリバティブを奏でる男たち【38】
https://fu.minkabu.jp/column/1650

　コフナーは、キャクストンの日常投資業務から離れるのとほぼ同じタイミングで、同研究所理事会の議長も降りており、政治活動にも彼の疲労や限界が感じられます。ただ、2012年になると元気を取り戻したのか、ミット・ロムニー（2012年米大統領選挙の共和党候補として正式指名されるも、現職のバラク・オバマ大統領と争って敗北）の大統領選挙運動を支援する特別政治行動委員会（スーパーPAC ；Super Political Action Committee）「私たちの未来を復元する」に50万ドルを寄付して政治活動を再開したほか、同年にCAMキャピタルを設立して投資活動も再開しています。

◆ローのキャクストン

　一方でキャクストンを任されたアンドリュー・ローですが、2013年まで記事のために写真を撮られることを断ってきましたので、コフナーと同様にマスコミ嫌いなのかもしれません。ローは、1966年に英国ノース・ウェスト・イングランドのグレーター・マンチェスターで生まれました。地元の高校を卒業した後はシェフィールド大学に入学。1987年に経済学の最も高い級の優等学位（first class honours degree）を取得し卒業しました。
　
　その後に英国のナットウェストとして知られるナショナルウェストミンスター銀行の投資銀行部門であるナットウェスト・カウンティ（現在のナットウェスト・マーケッツ）で金融のキャリアをスタートします。米ケミカル・バンクのトレーダーを経て、1996年に米投資銀行のゴールドマン・サックス・グループ<GS>へ転職。後にマネージング・ディレクターとして債券・通貨・コモディティを担当し、トップ・トレーダーとなりました。2003年にキャクストンへ移籍。その5年後にはCIO、コフナー引退後の2012年には同社の会長兼最高経営責任者（CEO）に昇進します。

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