【経済】NYの視点：【7/28IMM】円売り持ち増、来週は米雇用統計、BOE、BOJの金融政策会合が焦点に

7月28日付けのシカゴIMM、投機・投資家筋のポジションで円の売り持ち高は前週から増加した。

◎8/3週のポイント

米国の利上げのタイミングを探る上で7月の雇用統計、インフレ指標、全米の製造業指数に焦点が集まる。また、来年初めの利上げが予想されている英国の中央銀行の金融政策決定会合、四半期インフレ報告も相場材料となる。また、日本銀行の金融政策決定会合も予定されている。

ギリシャ関連で、第3次救済策に関する交渉が開始され、行方を睨んだ展開が続く。

●ギリシャ動向
1日：新プログラムに関し、債権団との協議継続
3日：ギリシャの銀行が営業再開、アテネ取引所、ギリシャ金融市場が取引再開

●米国
3日：6月PCE(個人消費支出)コア：予想前年比+1.2％（5月1.2％）、

　　7月ISM製造業指数：予想53.5（6月53.5）パウェルFRB理事講演
5日：7月ISM非製造業指数：予想56.2（6月56.0）
7日：7月雇用統計：予想非農業部門雇用者数変化：前月比+22.5万人

　　（6月+22.3万人）、失業率：予想5.3％（6月5.3％）

米連邦準備制度理事会（FRB）は7月の連邦公開市場委員会（FOMC）で、市場の予想通りゼロ金利政策を据え置いた。9月の会合での利上げは示唆しなかった。FOMCは「利上げのタイミングは経済次第」との方針を崩していない。住宅市場や雇用市場の判断が上方修正されたものの、インフレに関する言及は前回会合声明と同様の内容で、FOMCメンバーの間でインフレの動向には疑念が残っているようだ。イエレンFRB議長が雇用市場の状況をはかる上で注視している米労働省発表の4-6月期雇用コスト指数（ECI）は前期比0.2％増と、1982年の統計開始後で最低の伸びを記録。特に民間部門の報酬の伸びはゼロ。ほとんどが政府部門の伸びだった。

利上げの条件である雇用は一段と目標の完全雇用に近づいたものの、インフレは低水準にとどまっている。FOMC連邦公開市場委員会がインフレ指標として注視している6月PCE（個人消費支出）コアは前年比で1.2％増が予想されており、2％にはまだ遠い。低い賃金の伸びで、7月の雇用統計にも警戒感が広がる。

時期尚早の利上げはリスクとなるが、FRB関係者からは経済がもはや緊急の措置を要する状況ではなく金融政策の正常化が必要だとの意見も多く聞かれ、9月の利上げの可能性も完全に払拭されたわけではない。イエレンFRB議長も早めの利上げにより、緩やかなペースでの利上げが可能になると、早期の利上げ開始を支持する見解を示している。2015年の投票権はないが中立派としてその見解が注目されるブラード・セントルイス連銀総裁は米ウォールストリートジャーナル紙とのインタビューで、「4-6月期GDPの結果は速やかな利上げのシナリオを後押し、見通しの懸念を払拭した」との見解を示した。また、経済がかなり「良好」でインフレも2％に戻ると自信を表し、25ベーシスポイントの利上げ後も政策は依然としてかなり緩和的にとどまると、9月の利上げを支持する見解を示した。

9月会合までに、7月、8月の雇用統計、4-6月期GDPの修正の結果を吟味していくことになる。ドルも乱高下が予想される。

●日本
6-7日：日本銀行、金融政策決定会合:予想：年間80兆円の国債買い入れを柱とする
「量的・質的緩和（QQE）」政策の現状維持、黒田日銀総裁会見

●英国
6日：英中銀、金融政策決定会合：予想：政策金利0.5％、
資産購入プログラムの規模3750億ポンドで据え置き、議事録、四半期景気見通し公表

●地政学的リスク
ウクライナ紛争
ガザ紛争
イラク、イスラム過激派組織「イラク・シリア・イスラム国（ISIS）」
シリア
イエメン


【IMM】

＊日本円
ネット・円売り持ち：-63,538（7/28）←円売り持ち：-62,314（7/21）
（直近ネット円買い持ち最高水準：08年3/25+65,920、04年2/6+64499）
（過去最高ネット円売り持ち高：07年6/26-188,077）

＊ユーロ
ネット・ユーロ売り持ち：-104,008（7/28）←ユーロ売り持ち：-112,976（7/21）
（07年5/15：+119,538過去最高買い持ち高、10年2/9-57,152過去最高の売り持ち高）

＊ポンド
ネット・ポンド売り持ち：-9,788（7/28）←ポンド売り持ち：-21,468（7/21)
（07年7/22：直近ネット買い持ち高最高水準+98,366）

＊スイスフラン
ネット・スイスフラン買い持ち：＋124（7/28）←スイスフラン買い持ち：＋3,417（7/21）
（過去最高スイスフランネット売り持ち高：07年6/19：-79,331）

＊加ドル
ネット・加ドル売り持ち：-56,067（7/28）←加ドル売り持ち：-43,568（7/21）
（直近ネット買い持ち高最高水準：07年10/12+83001）

＊豪ドル
ネット・豪ドル売り持ち：-50,659（7/28）←豪ドル売り持ち：-40,850（7/21）

《NO》

　提供：フィスコ