天昇電 Research Memo（8）：内需型製品及び海外事業の拡大で持続的成長を図る

■中長期の成長戦略

天昇電気工業<6776>は中期経営計画などの発表は行っていない。しかし、同社内では目標を掲げて、必要な施策を実行していくとしている。現在はロシア・ウクライナ情勢を含めて先行きが不透明であるが、以下の施策を粛々と実行する方針である。

(1) 持続的な成長が可能な企業体質への足場固め
人材の採用を積極的に行い、設備への投資も継続する。キャッシュ・フローが安定してきたことから、増産投資だけでなく、機械の入れ替えなどの更新投資も積極的に行う考えだ。

(2) 内需型の製品を拡充し、自動車向けの比率を下げる
現在は売上高の約55%が自動車向けとなっているが、この比率を35%程度までにすることを目標としている。これは自動車向けの売上高を減らすのではなく、内需型の製品を拡充して全体の売上高を増加させることで、相対的に自動車向けの比率を下げようというものだ。その代表的な製品が、雨水貯留浸透資材である。同社によれば、既に少しずつ市場に浸透していると言う。加えて、昨今の台風による洪水被害の影響により各自治体において「雨水の貯留」に対する考えが高まることが予想され、長期的な視点から同社製品にとっては追い風となるだろう。

(3) 海外事業の拡大
同社の連結子会社であるSanko America Corporation（旧 天昇アメリカコーポレーション、2021年10月に社名変更）が約45億円の大型設備投資（メキシコでの新工場の建設）を実施した。この新工場は既に2022年10月に稼働を開始したが、2023年3月期の業績には10月から12月までの3か月だけ寄与した。（注：米国子会社は12月決算であるため、12月までの結果が同社3月決算に反映される）本格的な寄与は2024年3月期からになる見込みで、今後は海外での非自動車事業を一段と拡大する計画だ。同社がこれだけの投資を決議したことは、将来に対する自信の表れと言え、今後の動向は大いに注目される。

（執筆：フィスコ客員アナリスト　寺島　昇）

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　提供：フィスコ