【市況】為替市場見通し：ウクライナ情勢と日米のインフレ指標に要注目

■ドル・円は強含み、日米株式相場の下げ止まりを意識

先週のドル・円は強含み、100円82銭から102円01銭まで上昇した。ドル・円は、ロシア国防省が6月1日までのロシア軍の帰還を発表したこと、4月の連邦公開市場委員会(FOMC)議事録がハト派的な内容で日米株式市場が下げ止まったことなどで、100円82銭から102円01銭まで上昇した。

かんぽ生命保険が、2015年3月期に日本株と外貨建ての債券の保有比率を拡大する方針を表明したこと、前回の米連邦公開市場委員会(FOMC)で金融緩和策からの「出口戦略」が協議されたことも、ドル買い・円売り要因となった。取引レンジ：100円82銭-102円01銭。

■ウクライナ情勢と日米のインフレ指標に要注目

今週のドル・円は、25日のウクライナ大統領選挙を受けたウクライナ情勢に警戒しつつ、28日の黒田日銀総裁の講演、30日に発表される日本と米国のインフレ指標に注目する展開となる。6月に発表される予定の安倍政権の新成長戦略や、年金積立金管理運用独立行政法人(GPIF)による外貨建て資産への投資増額期待から下げ渋る展開が予想される。

■黒田日銀総裁講演(28日)

黒田日銀総裁が、5月20-21日の日本銀行金融政策決定会合で現状の金融政策の維持を決定した後、「量的・質的金融緩和は所期の効果発揮」と述べたことで、追加緩和観測が後退した。しかし、ドル・円相場がリスク回避の円買いや追加緩和後退の失望感から100円台に続落した局面では、「為替が特に円高になっていかなければならない理由はない」と円高に対する牽制発言をしている。

6月の安倍政権による新成長戦略発表に合わせて、6月の日本銀行金融政策決定会合で異次元の量的・質的金融緩和第2弾が打ち出される可能性があることで、黒田総裁の発言内容に注目することになる。

■米国4月コア個人消費支出（PCE）価格指数(30日)
米国連邦準備理事会(FRB)がインフレ指標として注視している米国4月のコア個人消費支出（PCE）価格指数は、前年比+1.4％と予想されており、3月の+1.2％からの上昇が見込まれている。予想通りならば、米国連邦準備理事会(FRB)の利上げ時期が2015年上半期に前倒しされるとの観測が高まることになる。

■日本の4月コア消費者物価指数(30日)
4月の消費増税の影響を受けた4月のコア消費者物価指数は、前年比+3.1％と予想されており、3月の+1.3％から+1.8％程度上昇することが見込まれている。消費増税の影響は+1.7％程度と試算されていることで、予想通りならば、実質的には3月とほぼ変わらないことになる。

2015年10月の消費増税10％の判断材料が、2014年7-9月期の国内総生産(GDP)となることで、6月の日本銀行金融政策決定会合での追加緩和観測が高まりつつある。

■本邦機関投資家の外貨建て資産投資

6月からの年金積立金管理運用独立行政法人(GPIF)による外貨建て資産への投資増額観測が高まっていることで、本邦機関投資家による新規の外貨建て資産への投資増額が期待されている。

主な発表予定は、27日（火）：（米）3月S&P/ケース・シラー住宅価格総合指数、29日（木）：（米）1-3月期国内総生産改定値、30日（金）：（日）4月鉱工業生産、（米）4月個人消費支出など。

予想レンジ：99円00銭-104円00銭

《TN》

　提供：フィスコ