【杉村富生の短期相場観測】 ─ 先人は「安値圏では好材料を探せ、なかったら買え！」と

「先人は『安値圏では好材料を探せ、なかったら買え！』と」

●外部環境は相変わらず、不透明だが……？

　外部環境は相変わらず、不透明である。緊迫化する日韓関係、米中貿易戦争の行方、トランプ米大統領の言動（ツイッター攻撃）、FRBの金融政策、イギリスのEU離脱交渉（強行離脱？）など数えあげればキリがない。世界景気の先行きも気掛かりだ。こうした状況下、投資家心理は極端に冷え切っている。

　しかし、これはいつものことじゃないか。再三指摘しているように、トランプ大統領の行動パターンはＮＹダウの水準、支持率の推移によって読める。このタイミングにおいて、弱気になる必要はない。それに、日経平均株価の予想PER11.65倍、実績PBR1.02倍、東証１部の加重平均配当利回り2.62％はほぼ底値ゾーンを示唆するデータである。

　古来、先人は「安値圏では好材料を探せ、なかったら買え！」と教えている。確かに、足もとの相場は厳しい。だが、株式市場は3％の勝者に、97％の敗者と形容されるほど過酷な世界だ。だからこそ、大勢に流されず、「少数意見に耳を傾けよ」という。

　さらに、株式市場では一般的な常識は通用しない。なにしろ、「兜町の常識は世間の非常識」である。相場（株価）は教科書通りには動かない。そう、あまのじゃくだ。ただ、間違っていないのは安いところをていねいに拾うこと。もちろん、これは長期・逆張りのケースだが……。

●肝心なのは安いところ（時）を買う勇気！

　すなわち、肝心なのはリスクをとる（安いところを買う）勇気である。ツクルバ <2978> [東証Ｍ]は7月31日に上場したニューフェイス（IPO銘柄）だ。8月2日は1980円の安値をつけている。公募価格は2050円だった。筆者はずっと「2050円がらみを仕込め」と主張している。統合型の住宅流通プラットフォームを運営、将来性抜群の企業である。それがなぜ、上場以来2000円飛び台でもみ合うなど、不人気だったのか。

　それは、2019年7月期の「損益トントン」にある。しかし、これについては20年7月期の1株利益予想59円、21年7月期の同105円にみられるように、急浮上に転じる。さらに、アメリカには類似企業としてコンパスがあるが、ここにはソフトバンク系のファンドが45億ドル（発行株式数の10％）を投資している。おそらく、将来性を評価したのだろう。

　このほか、現在は低収益だが、長期的にAIを使ったデータ解析のテクノスデータサイエンス・エンジニアリング <7046> [東証Ｍ]、電子カルテのファインデックス <3649> 、ソフトウェアテストの世界的な企業のバルテス <4442> [東証Ｍ]などに注目できる。

　株式投資に必要なのは“夢とロマン”だ。将来の夢を買う。すなわち、評価の基準は現在ではない。まして、絶対に過去ではない。肝要なのは未来の姿である。安値ゾーンのスマートバリュー <9417> 、青山財産ネットワークス <8929> [東証２]には“夢とロマン”がある。

2019年8月23日　記

株探ニュース