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証券取引所が指定する制度信用銘柄のうち、買建(信用買い)と売建(信用売り)の両方ができる銘柄
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8283 PALTAC

東証P
4,011円
前日比
-51
-1.26%
PTS
-円
業績
単位
100株
PER PBR 利回り 信用倍率
12.4 0.93 2.24 21.59
時価総額 2,549億円
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あらた Research Memo(3):日用雑貨・化粧品カテゴリーで国内最大級の卸商社


■会社概要

1. 事業内容
あらた<2733>は日用雑貨・化粧品カテゴリーで国内最大級の卸商社である。現在の顧客数は全国で約5,000社、約5.5万店舗に上り、約1,600社の取引先から12万品目にわたる商品を仕入れ、これら顧客へ供給している。同社の売上高を商品カテゴリー別(2018年3月期実績)で見ると、Health & Beautyが30.7%、トイレタリーが23.9%、紙製品が20.1%とこれら3分野で全体の約75%を占めている。また、顧客の業態別で見ると、ドラッグストアが47.7%、ホームセンターが16.9%、SMが11.9%とこれら3業態で全体の約76%を占めている。主要顧客はドラッグストア最大手のツルハホールディングス<3391>で全体の1割強を占めている。

現在の物流拠点は、全国に32拠点を整備しており、直近では2018年6月に九州南センター(鹿児島県鹿児島市)を開設している。年間処理能力で150億円規模の物流センターとなり、九州では九州北センター(福岡県飯塚市)に続く2拠点目の主要な物流センターとなる。

日用雑貨・化粧品カテゴリーにおける卸売業界の中で同社のポジショニングは、PALTAC<8283>と双璧を成している。同カテゴリーの国内市場規模は3.6~3.7兆円の規模で、業界構造としては大手の寡占化が進む状況にある。現在の同社の業界シェアは15~20%程度と推定され、今後もシェアの拡大余地は大きいとみられる。

2. 主要グループ会社
同社のグループ会社は連結子会社10社、持分法適用関連会社1社で構成されている。主要な連結子会社としては、ペット関連商品の卸商社で業界シェア約20%と最大手であるジャペル(株)のほか、化粧品・雑貨の卸商社である(株)ファッションあらた、店頭管理を行う(株)インストアマーケティングなどがある。このうち、ジャペルの売上規模は2018年3月期で1,100億円を超え、連結売上高に占める比率は約15%となっている。また、海外では中国及びタイに子会社を展開しており、事業規模はまだ小さいものの成長事業として中長期視点で育成を進めている。

3. 同社の強み
同社の強みとして、「中間流通業が持つサプライチェーン全体を網羅する情報蓄積」「蓄積された情報を活用した店頭提案と小売業を支える在庫の効率化」「ローコストで高精度な物流機能」が挙げられる。

(1) 中間流通業が持つサプライチェーン全体を網羅する情報蓄積
同社は約5.5万店舗から日々集まる商品別の売上情報や、約1,600社から成る取引先メーカーからの新製品情報などを社内の情報システムで一元管理し、中間的な立ち位置から、双方にとって有用な情報を迅速に発信することを実現している。広域に張り巡らされたネットワークによって日々集まる膨大な情報量は、顧客店頭において消費者ニーズを満足させる売場を作り上げていくための最大の強みとなっている。

(2) 蓄積された情報を利用した店頭提案と小売業を支える在庫の効率化
顧客となる小売店舗にとっての目標は、「売上げの拡大」であり、そのためには「売れる売場づくり」が必要となる。同社では全国に配置されている約1,000名の営業担当者がPDCA活動を行うことで、その実現を支援している。

PLAN(提案・分析)では52週提案や、3ヶ月先行提案、棚割りの提案などをPOSデータ等活用しながら実施している。DO(店頭の演出・販促)では、次世代型の店頭演出や消費者にとって楽しく見やすい売場づくりを行う。次世代型の店頭演出とは、地域のマス広告によるメーカーの販促施策と、店頭での販促活動を連動させた売場づくりのことで、顧客店舗における販促効果の最大化を目指している。マスメディア広告との連携においては関連会社の(株)電通リテールマーケティングと連携して行っており、同業他社にはない特徴となっている。Check(店頭チェック)では、決まった日に、決まった担当者が、決まった店舗に訪問する「定期・定人・定店」が同社のコンセプトとなっており、顧客との信頼関係構築をより強固なものとしている。最後のAction(報告・共有)では、営業担当者が顧客店舗を訪問した際の情報を逐次、社内情報システム「店頭ナビ」に入力し、全体で情報の共有を図り、最適なPLANの提案につなげている。

(執筆:フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲)

《NB》

 提供:フィスコ

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