明日の株式相場戦略＝風雲急の自動車部品、「ＣＡＳＥ」は大化け株の玉手箱

　明日（１日）からは名実ともに１１月相場が始まる。９月、１０月と強い上昇気流が発生したが、晩秋の株式市場でもこの風は続くのか。もちろん相場は常に不確定要素の塊であり、いきなり冬を予感させるような木枯らしが吹かないとも限らないが、現状では押しはあってもそこは買い場という認識が投資マインドに浸透している。日柄的には１１月前半は３連休明けの５日や１１日などが変化日となるが、相場のベクトルそのものを変えるような動きには至らない可能性が高い。

　きょう（３１日）の東京株式市場は日経平均株価が８３円高と反発。前日の米国株市場で主要株指数が揃って上昇しＳ＆Ｐ５００指数は過去最高値を更新したことを考えると、２万３０００円台乗せがあるかと思われたが、それほど分かりやすい動きとはならなかった。ただ、今週火曜日まで日経平均はサイコロジカル１１勝１敗と押し目なしで新値街道を突き進んでいたわけで、上値は重くなって当然。むしろ若干のブレーキが利いて２万２９００円台での着地はベストだったといえるかもしれない。

　日米の金融政策会合は大方の予想通りの結果となり、ボラティリティを高める火種とはならなかった。このビッグイベント前に「米ＶＩＸ指数のショート（空売り）が積み上がっていた」（国内証券マーケットアナリスト）という指摘があったが、ＶＩＸを空売りするということは、ボラティリティが高まらない方に賭ける投資家が沢山いたということ。得てしてそういうシーンでは逆の目が出ることが多いのも相場だが、今のところは“ＶＩＸ空売り組”の思惑が当たった形となっている。

　また、きょう発表された１０月中国製造業ＰＭＩは４９．３と９月の４９．８から低下し、事前のコンセンサスを下回った。同指数は好不況の境目となる５０を５月以降割り込んでいるが、これは米中摩擦問題の余波による部分が大きい。今回も景況感が悪いとはいってもサプライズを伴うようなインパクトには乏しく、中国当局の政策発動を促すという観点ではネガティブとも言い切れない結果だった。中国・上海株市場の下げは小幅にとどまり、香港株市場は一時１％以上のプラスを維持した。

　個別では、前日にホンダ<7267>と日立製作所<6501>が傘下の自動車部品４社を経営統合させることを発表、この余韻が強く残る形で、ケーヒン<7251>、ショーワ<7274>、日信工業<7230>が上値追いを継続。特にケーヒンは一時１５％高に買われ、前日のストップ高と合わせ、わずか２営業日で時価総額を４０％も拡大させたことになる。きょうはトヨタ系のアイシン精機<7259>がトランスミッションメーカーのアイシン・エィ・ダブリュとの経営統合を材料視されストップ高に買われる場面があった。自動車部品業界の再編モードを投資家サイドにも強く意識させる流れとなってきた。

　そして、この再編は自動車業界の技術革新トレンドである「ＣＡＳＥ」を念頭に置いたもので、おそらくここからは、システム開発でも自動車向けに特化した企業に光が当たる可能性が高まっている。こうした流れを踏まえたうえで、目先注目しておきたいのは、底値圏から満を持して立ち上がる気配をみせているエクスモーション<4394>。同社は自動車向け中心に組み込みソフト導入に特化したコンサルティングを手掛ける。ＣＡＳＥの技術導入の流れが強いフォローの風となっており、１９年１１月期営業利益は前期比２２％増益を予想するが上振れが濃厚。更に来期はトップラインの伸びをベースに利益成長も加速期に突入する公算がある。

　このほか、前日取り上げたネクストウェア<4814>は低位株の特性で株価は上ヒゲをつけやすいものの、売買高急増が新たな相場のスタート地点を示唆する。足もとの業績は低調でその点は割り切りが必要だが、「顔認証」分野の伸びしろを株価がどこまで評価するかという相場となりそうだ。また、直近リチウムイオン電池関連として紹介した銘柄ではテクノスマート<6246>が大相場に発展した。同銘柄については１本値のストップ高を交えマドを大きく開けており、基本は押し目狙いとなるが、好業績で依然としてＰＥＲ８倍前後という割安感が大きな武器となっている。

　日程面では、あすは朝方の取引開始前に９月の有効求人倍率、失業率が発表される。このほか、１０月の新車販売台数や９月末の税収実績など。また、マザーズ市場にダブルエー<7683>が新規上場する。海外では１０月の米雇用統計、１０月の米ＩＳＭ製造業景況感指数。１０月の財新中国製造業ＰＭＩなど。（中村潤一）


出所：MINKABU PRESS