【杉村富生の短期相場観測】

「“最悪シナリオ”を織り込んだ株式市場！」

●混乱はようやく収束へ

　もう大丈夫ではないか。6月下旬以降、株式市場は“大荒れ”の状態が続いていたが、混乱はようやく収束の動きをみせ始めている。ギリシャ財政危機、チャイナ・ショックは“最悪シナリオ”（テール・リスクの顕在化）を勝手に想定、それに脅えたもの。

　すなわち、ギリシャのユーロ離脱→欧州発金融恐慌、中国のバブル崩壊→中国発ブラックマンデーなどと、真剣に唱えた。もちろん、これらの悪材料をハヤし、売りを仕掛けたのはヘッジファンド、商品投資顧問などの短期投機筋である。

　彼らは日経225、ミニ225、TOPIX、ミニTOPIX、JPX日経400など先物を広範囲に売った。なにしろ、外国人の先物委託売買代金シェアは8割を超えている。さらに、6～9月の現物の売りは4.5兆円に達する。

　それに、ハイ・フリークエンシー・トレーディング＆アルゴリズム取引である。いわゆる“空中戦”だ。株価はひたすら下がる。これでは……。一般の投資家はバカバカしくてやってられない。まさに、仕掛けてやられ、やられて仕掛け、ムダの苦労の3月と10日！　こんな状況に陥ってしまった。しかし、苦労は必ず報われる。危機は克服される。

●買い戻しを急ぐ投機筋

　新興国の通貨、株価は底入れ、反発に転じている。外資はトラブルド・テン（危ない通貨）を選定、当該の株式市場に売りを浴びせ、通貨を売りまくった。ちなみに、トラブルド・テンとは南アフリカ・ランド、ブラジル・レアル、タイ・バーツ、シンガポール・ドル、チリ・ペソ、ロシア・ルーブル、ペルー・ソル、コロムビア・ペソ、台湾・ドル、韓国・ウォンのこと。

　投機筋があること、ないことを叫び、売り叩いたのは間違いない。しかし、ここにきて彼らは買い戻しを急いでいる。GPIFはロシア国債、ブラジル国債など格付けがダブルBプラス（投資不適格）の債券を買うという。

　トラブルド・テンは中国との関係の深い国、ないしは資源・エネルギー産出国である。GPIFは特別な情報を握っているのだろうか。売られすぎの双日 <2768> 、丸紅 <8002> は水準を大幅に切り上げると思う。自動運転の絡みではＪＶＣケンウ <6632> 、パイオニア <6773> に注目できる。

2015年10月8日　記

株探ニュース