シンデンハイテ Research Memo（1）：独立系のエレクトロニクス商社。LG製液晶モジュールの取扱では国内トップ

■要約

シンデン・ハイテックス<3131>は、独立系のエレクトロニクス商社で、仕入・販売の両面でどの企業の影響も受けないのが強み。現在の主力商品は韓国の大手メーカーであるLG製の液晶モジュールとSK hynix製半導体だが、今後はバッテリー製品（電池パック等の二次電池及びその周辺機器）を始めとする高付加価値の新規ビジネスに注力する。

1. 2018年3月期（実績）：検査装置の特需で営業利益は大幅増益
2018年3月期連結業績は、売上高54,406百万円（前期比22.4%増）、営業利益1,207百万円（同44.0%増）、経常利益874百万円（同74.0%増）、親会社株主に帰属する当期純利益603百万円（同66.5%増）となった。半導体価格が高水準で推移したことに加え、電子機器分野で半導体検査装置の特需（約45億円）があったことから、大幅増益を達成した。それ以外の各商品は、ほぼ想定内の結果であった。

2. 2019年3月期（予想）：特需及び委託開発案件の終了で減益予想
進行中の2019年3月期は、売上高51,000百万円（前期比6.3%減）、営業利益800百万円（同33.7%減）、経常利益460百万円（同47.4%減）、親会社株主に帰属する当期純利益310百万円（同48.6%減）が予想されている。前期に受注した検査装置の特需、2016年後半より開始した委託開発案件の終了及び半導体（特にメモリー）の市況が不透明であることなどから減収・減益が予想されているが、これは堅めの予想と思われ、今後の環境次第では業績予想が修正される余地もありそうだ。

3. 今後の戦略：基本戦略を粛々と推進
特段中期経営計画等は発表していないが、変化の激しい業界の中で、高付加価値商品の発掘、販売力の強化、新規商品の拡販など基本的な戦略を粛々と進めていく計画だ。

■Key Points
・独立系のエレクトロニクス商社で、経験豊富な人材と顧客との信頼関係が強み
・2018年3月期は44.0%の営業増益だが、2019年3月期は反動で33.7%減益予想
・株主還元も積極的。配当性向重視で2019年3月期は年間45.0円配当予想

（執筆：フィスコ客員アナリスト　寺島　昇）

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