【市況】株価指数先物 【週間展望】　―2万8000円～2万8375円のレンジを想定、2万8500円に切り上がる公算も

「2万8000円～2万8375円のレンジを想定、2万8500円に切り上がる公算も」

　今週の日経225先物は、2万8000円を支持線に、3月30日と6月10日につけたダブルトップ水準の2万8350円を目先的なターゲットとしたトレンド形成が見込まれる。5日に発表された7月の米雇用統計は、非農業部門雇用者数が52.8万人増と、25万人増程度を見込んでいたコンセンサスを大きく上回った。堅調な労働需要が示されリセッション（景気後退）懸念が和らぎ、米連邦準備理事会（FRB）がインフレ抑制に向けて積極的に利上げを継続するとの見方が強まった。これを受けた米国市場は金利上昇を警戒した売りが先行する格好となったが、一方でリセッション懸念が後退したことで底堅さは意識された。

　シカゴ日経平均先物は日中大阪比35円安の2万8135円、日経225先物のナイトセッションが同60円安の2万8110円だったことから、週明けの東京市場はやや利食い優勢の展開で始まることになろう。ただし、2万8000円を上回って取引を終えていることもあり、同水準がサポートとして意識されることになりそうだ。また、米国市場ではNYダウがプラスで終えたほか、 S＆P500、ナスダックは下落ながらも陽線で終えており、押し目買い意欲の強さが窺えた。

　米国では10日に7月の消費者物価指数（CPI）の発表が予定されている。11日は山の日の祝日で東京市場は休場となるため、様子見ムードが強まる可能性がある。とはいえ、9月の連邦公開市場委員会（FOMC）までまだ期間があることに加え、自社株買い、CTA（商品投資顧問）のフローも相まって、下値の堅さが想定される。

　ナスダックの下落によって週初こそ、ハイテクセクターなどは利食い優勢で始まる可能性はあるが、8日には指数インパクトの大きい東京エレクトロン <8035> [東証Ｐ]、ソフトバンクグループ <9984> [東証Ｐ]の決算発表が予定されている。特に東京エレクトロンについては、相対的な出遅れ感が意識されている。決算内容がネガティブサプライズでなければ修正リバウンドも期待され、これが日経平均型の強い動きにつながる可能性もあろう。

　日経225先物は、先週の上昇で心理的な抵抗線だった2万8000円を上回ってきたが、これによりCTAのリバランスに伴う株式買いが強まる可能性があるほか、ロングオンリーのファンドも6月の急落局面で解消したポジションを戻す動きを一段と迫られることになろう。7月半ば以降の保ち合いレンジを上放れてきたことで、押し目待ち狙いの買いが下値を切り上げてくる動きもありそうだ。そのため、レンジとしてはオプション権利行使価格の2万8000円～2万8375円を想定。ダブルトップ水準を捉えてくる局面では、上のターゲットを2万8500円に切り上げたい。

　VIX指数は21.15に低下した。4月20日以来の水準まで切り下がってきており、リスク選好へ傾かせよう。52週移動平均線を抵抗線に変えてきたため、トレンドとしては4月前半につけた18.57倍辺りが意識されてくる。また、先週のNT倍率は先物中心限月で14.46倍に上昇し、52週線を明確に上放れ、1月高値水準を回復した。いったんは達成感からリバランスも想定されるが、昨年9月以降の抵抗線だった14.60倍台に向けたトレンド形成に期待。ハイテク株の出遅れ修正が見込まれるなか、リバランスによりNT倍率が低下する局面では、引き続きNTロング（日経225先物買い・TOPIX先物売り）のポジションを積み上げるタイミングと見ておきたい。

　7月第4週（7月25日-29日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では2週ぶりに売り越しており、売り越し額は1483億円（前週は8856億円の買い越し）だった。なお、現物は3083億円の売り越し（同1919億円の買い越し）と2週ぶりの売り越しであり、先物は1599億円の買い越し（同6937億円の買い越し）と2週連続で買い越している。個人は現物と先物の合算で266億円の売り越しで、4週連続の売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で29億円の売り越しとなり、2週連続の売り越しだった。

　経済スケジュールでは、8日に7月景気ウオッチャー調査、9日に米国4-6月期非農業部門労働生産性、10日に中国7月消費者物価指数（CPI）、中国7月生産者物価指数（PPI）、米国7月CPI、米国6月卸売売上高、11日に米国7月PPI、12日に米国7月輸出入物価指数、米国8月ミシガン大学消費者態度指数などが予定されている。


――プレイバック・マーケット――

●SQ値
01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69
02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67
03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03
04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02
05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12
06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38
07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16

◆日経225先物（日足）
　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比
22/09　08月05日　 27960　　28180　　27820　　28170　　+220
22/09　08月04日　 27730　　28010　　27700　　27950　　+240
22/09　08月03日　 27610　　27920　　27580　　27710　　+40
22/09　08月02日　 28000　　28070　　27510　　27670　　-330
22/09　08月01日　 27790　　28000　　27730　　28000　　+250

◇TOPIX先物（日足）
　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比
22/09　08月05日　 1935.5　　1947.5　　1925.0　　1947.0　　+13.0
22/09　08月04日　 1928.5　　1947.5　　1927.5　　1934.0　　+6.5
22/09　08月03日　 1925.0　　1946.0　　1921.5　　1927.5　　-2.5
22/09　08月02日　 1961.5　　1967.0　　1921.5　　1930.0　　-30.5
22/09　08月01日　 1939.5　　1960.5　　1936.0　　1960.5　　+23.0

●シカゴ日経平均　円建て
　　　　　　　　　　清算値　 前日比
08月05日（09月限）　 28135　　-35
08月04日（09月限）　 27870　　-80
08月03日（09月限）　 27975　　+265
08月02日（09月限）　 27745　　+75
08月01日（09月限）　 27885　　-115
※前日比は大阪取引所終値比

□裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額）
　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比
07月29日　　　 2884億円　 -734億円　　9344億円　　-149億円
07月22日　　　 3619億円　 -646億円　　9493億円　　+1825億円
07月15日　　　 4266億円　 -965億円　　7668億円　　-1430億円
07月08日　　　 5231億円　 +463億円　　9098億円　　+2426億円
07月01日　　　 4768億円　+2043億円　　6671億円　　-907億円
06月24日　　　 2725億円　 +270億円　　7579億円　　-1360億円
06月17日　　　 2454億円　 +319億円　　8939億円　　-1331億円
06月10日　　　 2135億円　 -346億円 1兆0271億円　　-1039億円

□裁定取引に係る現物ポジション（株数）
　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比
08月03日　　　 6730万株　　　 +18万株　　3億2858万株　　　-675万株
08月02日　　　 6711万株　　　-157万株　　3億3533万株　　　-1516万株
08月01日　　　 6868万株　　　　-6万株　　3億5049万株　　　+2546万株
07月29日　　　 6875万株　　　-723万株　　3億2503万株　　　+287万株
07月28日　　　 7599万株　　　 -95万株　　3億2215万株　　　-1521万株
07月27日　　　 7694万株　　　-994万株　　3億3736万株　　　+89万株
07月26日　　　 8688万株　　　+105万株　　3億3647万株　　　+675万株
07月25日　　　 8583万株　　　　-5万株　　3億2971万株　　　+300万株
07月22日　　　 8589万株　　　-325万株　　3億2671万株　　　+2041万株
07月21日　　　 8914万株　　　-538万株　　3億0629万株　　　+1310万株
07月20日　　　 9453万株　　 -2021万株　　2億9319万株　　　+2261万株
07月19日　　1億1475万株　　　+166万株　　2億7057万株　　　+421万株
07月15日　　1億1309万株　　　-232万株　　2億6636万株　　　-1361万株
07月14日　　1億1541万株　　　 +60万株　　2億7997万株　　　-419万株
07月13日　　1億1480万株　　　-290万株　　2億8416万株　　　-227万株
07月12日　　1億1771万株　　　+118万株　　2億8644万株　　　-3962万株
07月11日　　1億1652万株　　 -3784万株　　3億2607万株　　　+215万株

■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分）
【2022年】
1月14日　 701億円
1月25日　 701億円
2月14日　 701億円
3月07日　 701億円
4月07日　 701億円
5月19日　 701億円
6月13日　 701億円
6月17日　 701億円

株探ニュース