【市況】明日の株式相場に向けて＝バリューシフトに乗るメガバンク

　きょう（１７日）の東京株式市場は、前日の欧米株高が追い風。米国株市場ではＮＹダウが９カ月ぶりに史上最高値を更新したことを受けリスク選好ムードが継続した。日経平均株価は１０７円高の２万６０１４円と続伸し、２９年半ぶりの２万６０００円台へと歩を進めたが、さすがに買い疲れ感も垣間見られた。

　米国では製薬大手ファイザーに続いて、バイオ医薬品のモデルナが新型コロナワクチンの最終治験で９４．５％の有効性を得られたと発表し、これがリスクオン相場の加速スイッチを押す格好となった。投資マネーはグロースから離れバリューシフトの動きが鮮明化し、新型コロナウイルスの影響が直撃した景気敏感セクターで広範にわたってリベンジ相場の色を濃くした。

　ただ、東京市場では１１月に入ってから日経平均が前日段階で既に約３０００円も水準を切り上げている。市場関係者の間でもさすがに行き過ぎに買われているという見方は少なくない。相場はいったん境界線を破り“通常モード”を外れると、合理に反する動きが加速する傾向があるが、１１月前半は文字通り怒涛の上昇波が有無を言わさず全体を押し上げ、理屈は後からついてくるような状態となった。

　しかし、きょうについては日経平均が１００円超の上昇をみせたものの強気相場という印象は受けない。途中、急速に値を消しマイナス圏に沈む場面もあり、その後持ち直したとはいえ、大引け時点で値下がり銘柄数が１３００を超え、値上がり数を大幅に上回った。

　そして新興市場、特に個人投資家の土俵であるマザーズ市場が変調で、体感温度はむしろ冬場のそれである。きょうの東証マザーズ指数は一時４％強の下落で１１８０．９５まで売り込まれ、７５日移動平均線に接触する寸前まで水準を切り下げた。今月に入り７５日線ラインの攻防は２日と１１日に続き３度目である。

　ちなみに、騰落レシオは前日時点で東証１部が９５．１％、東証２部は８９．４％であるのに対し、マザーズ指数は７４．９％と８０％ラインを下回っている。騰落レシオは１２０％を上回ると買われ過ぎとされ、下は７０％という見方もあるが、通常は８０％を下回ればマインドが冷え込んでいる状態を示す。そうしたなか、下値支持の７５日線を仮に３度目の正直で下抜けるとなると、個人の追い証リスクがまたもや取り沙汰される状況となるだけに注意が必要な局面ではある。また、マザーズ市場の信用評価損益率も注目される。大手ネット証券によると前日時点でマイナス１７．５％。これがマイナス２０％を超えると一部で追い証が出始め、２５％を上回ると総投げ状態に発展する。今週は正念場といえよう。

　個別株は日経平均に目先高値警戒感が浮上するなか、新規買いはなかなか選別が難しいタイミングである。バリューシフトの流れに乗っているのは三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ<8306>を筆頭とするメガバンクだ。直近では大型株の中でも配当利回りの高い銘柄が、投資対象としてキャピタルゲインを生みやすい地合いにある。また、中小型株の逆張りも虎視眈々と狙いたいところで、その際にはナイフが地面に刺さってから、業績面で裏付けのあるものを選ぶと戻り相場に乗りやすい。

　あすのスケジュールでは、１０月の貿易統計、１０月の訪日外国人客数など。海外では１０月の米住宅着工件数が注目となる。（銀）

出所：MINKABU PRESS