【市況】米系大手証券、日銀１２月短観プレビュー：業況判断は改善へ

　ＪＰモルガン証券は７日付のリポートで、１４日に公表される１２月日銀短観のプレビューで以下のような見解を掲載している。

　１２月短観では、外需の持ち直しと思いがけない円安から、製造業の業況感は大きく上昇するとみているほか、非製造業の業況感もやや改善すると予想する。

　大企業製造業の１２月業況判断ＤＩは、１５（９月から９ポイントの上昇）を予想する。また、大企業非製造業は１８から２０になると予想する。先行きは、製造業はさらにやや改善すると予想される一方、非製造業は横ばいになるとみている。中小企業は、方向としては大企業と同じだが、その幅は小幅になるとみている。

　設備投資計画は、例年のパターンで大企業はやや上方修正、中小企業は大きく上方修正されるとみている。売上げは例年のパターン並みの変化を予想しているが、経常利益の計画は、円安を踏まえて例年の下方修正されるパターンと異なりやや上振れると予想する。

　日銀の今後の政策を見極める上で重要なのは、現時点では景気を示す業況感よりも、企業のインフレ期待だ（公表日は業況感が公表される１２月１４日（水）ではなく、１５日（木）となる）。今回はおそらく前回と変わらないだろう。

　いずれにせよ、日銀は９月２１日に「オーバーシュート型コミットメント」を導入したことで、近日中の緩和強化（利下げや資産購入の拡大）を考えていない。今回の短観も、政策的インプリケーションはないとみている。

出所：株経ONLINE（株式会社みんかぶ）