【特集】＜話題の焦点＞＝道路株が再浮上へ、大林道の増額が契機

　道路株に再評価機運が強まっている。

　道路株はアベノミクスで株価が急騰した建設株と同様に、公共投資拡大による恩恵を享受するセクターだが、建設株に比べ出遅れ感があるうえに、低ＰＢＲ銘柄が少なくないなど、バリュエーション的にも見直し余地は大きい。

　特に、先月３０日には大林道路<1896>が１６年３月通期の業績予想の増額修正を発表した。今３月期の連結純利益は従来予想の３１億円から５８億円（前期比９％増）へ最高益に見直された。工事が順調に進捗したことにより、完成工事高が増加し、業績水準を押し上げた。

　同社は１４年３月期と１５年３月期の期中にも業績増額修正を発表している。特にこの過去２期は複数の業績の増額修正を実施し、増配も行った。

　前１５年３月期の中間決算時にはＮＩＰＰＯ<1881>などの道路大手も増額修正を発表しており、近年は期中の道路会社の増額修正は恒例となりつつある。今期も大林道路の増額修正を契機に、道路各社の業績見直しが期待される。

　道路会社は２０２０年の東京五輪を視野に首都圏環状道路の整備が見込めるなど、道路整備にかかわる公共投資の伸びが期待される。このため、道路株は今後の着実な業績の伸びが見込める数少ないセクターとなっている。

　主だった道路株の連結ＰＢＲは日本道路<1884>が０．８倍台、東亜道路工業<1882>が同０．７倍台、大林道も同１．０倍台の水準にあり割安感がある。

◆主な道路株の株価と連結ＰＢＲ

　銘柄＜コード＞　　　　　　株価　　　　　ＰＢＲ

三住道路<1776>　　　　　２４３　　　０．６４
ＮＩＰＰＯ<1881>　　　２１４５　　　１．０３
東亜道路<1882>　　　　　４７３　　　０．７４
前田道路<1883>　　　　２１９３　　　１．１５
日本道路<1884>　　　　　６５８　　　０．８
大林道路<1896>　　　　　８２２　　　１．０７
世紀東急<1898>　　　　　６０２　　　１．４２

※株価は１３日終値（単位：円、倍）


出所：株経通信（株式会社みんかぶ）